PБK daily: У "ЛУКОЙЛа" хороший потенциал к росту
Аналитики Банка Москвы сообщают, что в соответствии с их текущим прогнозом средней цены нефти Urals, равной 55 долл. за баррель в 2009 году, показатель EBITDA ЛУКОЙЛа по итогам года составит около 13,9 млрд долл. Негативное влияние на сектор в настоящий момент оказывают существенное снижение маржи нефтепереработки в первом квартале и весьма незначительный ее рост во втором квартале. Однако эксперты Банка Москвы считают, что к концу года маржа нефтепереработки повысится и финансовые результаты ЛУКОЙЛа во втором полугодии будут заметно выше, чем в первом. Кроме того, компании удалось переломить негативную тенденцию спада в добыче углеводородов за счет ввода Южно-Хыльчуюского месторождения, на котором в ближайшие пять лет ожидается увеличение добычи до 14,5 млн. т (около 14% добычи компании). Аналитики считают, что рост добычи ЛУКОЙЛа вполне компенсирует временную низкую маржу в переработке, - пишет PБK daily .
"Мы пересмотрели финансовые показатели ЛУКОЙЛа в связи с выходом отчетности, а также новым прогнозом цен на нефть и повысили целевой уровень по бумагам компании до 54 долл. за акцию, при этом даем рекомендацию "держать", - подчеркнули в Банке Москвы.
В свою очередь аналитики ИК "Велес Капитал" отмечают восстановление рентабельности компании по сравнению с провальным четвертым кварталом 2008 года. "Вместе с тем в первом квартале 2009 года компания нарастила добычу нефти, что, по нашему мнению, будет положительно сказываться на финансах компании. Также ЛУКОЙЛ провел диверсификацию поставок своей товарной продукции (экспорт нефти увеличился на 17%, экспорт нефтепродуктов - на 3,9%), что мы связываем с ростом экспортной маржи и началом поставок нефти на купленный итальянский нефтеперерабатывающий комплекс", - заявляют аналитики ИК "Велес Капитал".
В своей модели специалисты отразили все изменения по рынкам реализации продукции, незначительно скорректировали вверх прогноз добычи нефти в текущем году, а также снизили прогноз по добыче газа на текущий и следующий год. Снижение добычи газа на 11,2% в 2009 году будет происходить в основном за счет российского сегмента и по причине ограничения приема газа со стороны "Газпрома", что в свою очередь вызвано падением спроса на газ. "Также нами была скорректирована вниз цена продажи голубого топлива по тем же причинам. Мы полагаем, что восстановления газового направления ЛУКОЙЛа и других независимых производителей можно будет ожидать не раньше середины следующего года", - отмечают специалисты. В модели ЛУКОЙЛа аналитики ИК "Велес Капитал" уточнили цены реализации продукции компании как на внутреннем, так и внешнем рынке. В то же время эксперты не меняли долгосрочный прогноз цен на нефть. На текущий год аналитики ожидают, что средняя цена Urals составит 50 - 56 долл./барр.
"В модели компании мы учли текущее расширение розничной сети компании, а также планы по дальнейшей экспансии на розничный рынок нефтепродуктов. В результате корректировок модели новая справедливая цена акции ЛУКОЙЛа составила 77,06 долл. против ранее прогнозируемых 72,77 долл. (рост на 5,9%). В связи с существенным потенциалом роста, составляющим более 40%, мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать ", - резюмировали аналитики ИК "Велес Капитал".
"Мы пересмотрели финансовые показатели ЛУКОЙЛа в связи с выходом отчетности, а также новым прогнозом цен на нефть и повысили целевой уровень по бумагам компании до 54 долл. за акцию, при этом даем рекомендацию "держать", - подчеркнули в Банке Москвы.
В свою очередь аналитики ИК "Велес Капитал" отмечают восстановление рентабельности компании по сравнению с провальным четвертым кварталом 2008 года. "Вместе с тем в первом квартале 2009 года компания нарастила добычу нефти, что, по нашему мнению, будет положительно сказываться на финансах компании. Также ЛУКОЙЛ провел диверсификацию поставок своей товарной продукции (экспорт нефти увеличился на 17%, экспорт нефтепродуктов - на 3,9%), что мы связываем с ростом экспортной маржи и началом поставок нефти на купленный итальянский нефтеперерабатывающий комплекс", - заявляют аналитики ИК "Велес Капитал".
В своей модели специалисты отразили все изменения по рынкам реализации продукции, незначительно скорректировали вверх прогноз добычи нефти в текущем году, а также снизили прогноз по добыче газа на текущий и следующий год. Снижение добычи газа на 11,2% в 2009 году будет происходить в основном за счет российского сегмента и по причине ограничения приема газа со стороны "Газпрома", что в свою очередь вызвано падением спроса на газ. "Также нами была скорректирована вниз цена продажи голубого топлива по тем же причинам. Мы полагаем, что восстановления газового направления ЛУКОЙЛа и других независимых производителей можно будет ожидать не раньше середины следующего года", - отмечают специалисты. В модели ЛУКОЙЛа аналитики ИК "Велес Капитал" уточнили цены реализации продукции компании как на внутреннем, так и внешнем рынке. В то же время эксперты не меняли долгосрочный прогноз цен на нефть. На текущий год аналитики ожидают, что средняя цена Urals составит 50 - 56 долл./барр.
"В модели компании мы учли текущее расширение розничной сети компании, а также планы по дальнейшей экспансии на розничный рынок нефтепродуктов. В результате корректировок модели новая справедливая цена акции ЛУКОЙЛа составила 77,06 долл. против ранее прогнозируемых 72,77 долл. (рост на 5,9%). В связи с существенным потенциалом роста, составляющим более 40%, мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать ", - резюмировали аналитики ИК "Велес Капитал".