"Полиметалл" оттолкнулся от золотого дна. Газета «Коммерсантъ» № 95 (4150) от 29.05.2009
Бумаги компании вернулись на докризисные уровни
Котировки бумаг российской компании вчера впервые вернулись на докризисный уровень. На торгах в Лондоне стоимость депозитарных расписок "Полиметалла" достигла годового максимума — $9,25, больше бумаги стоили только в марте 2008 года.
"Полиметалл" — вторая по объему добычи золота и выручке золотодобывающая компания в России. Выручка компании по US GAAP за 2008 год составила $502,7 млн, превысив показатель 2007 года на 63%. 48% выручки пришлось на реализацию золота (280 тыс. унций), 51% — на реализацию серебра (17,4 млн унций). Чистый убыток компании сократился с $22,8 млн в 2007 году до $15,7 млн.
Акции компании начали выбиваться из общей картины еще в конце прошлого года. Упавшие к тому времени цены на золото (ниже $700 за унцию) на фоне ослабления курса доллара резко пошли вверх. К настоящему времени цены на золото остаются на уровне $950 за унцию. "В периоды кризиса все классы инвесторов бегут "в металл", который считается защитным инструментом",— отмечает директор аналитического департамента "ЮБиЭс Секьюритиз" Алексей Морозов.
Одновременно с металлом инвесторы приобретают и компании, его производящие. "В кризис только золотодобывающие компании остались в выигрыше",— отмечает директор департамента по торговле акциями Банка Москвы Дмитрий Скворцов. С ноября прошлого года капитализация "Полиметалла" выросла в четыре раза (до $2,9 млрд), "Полюс Золота" — в три раза (до $9 млрд). Схожую динамику вплоть до последнего времени демонстрировали и западные золотодобывающие компании, такие как Barrick Gold, Newmont Mining, AngloGold. Однако, по словам аналитика Nomura Int. Валентины Богомоловой, "от западных компаний российские выгодно отличают довольно низкие производственные затраты, которые, как у "Полиметалла", на 70-80% остаются в рублях". По данным Банка Москвы, затраты у российских компаний составляют $300 за унцию против $500-550 в среднем в мире. Девальвация рубля дала российским золотодобытчикам дополнительный выигрыш.
Завоевать первенство среди российских компаний "Полиметаллу" позволило включение его акций в расчет индекса MSCI Russia. По данным MSCI Barra, изменения вступят в силу после закрытия рынков 29 мая 2009 года. Даже при том, что вес ценных бумаг в индексе составит всего 0,25%, котировки "Полиметалла" взлетели — только за последние три дня GDR компании выросли в цене на LSE на 23%. "Включение акций в индекс MSCI ведет к расширению круга потенциальных покупателей",— объясняет рост Алексей Морозов. По словам аналитика "Ренессанс Капитала" Ованеса Оганисяна, объем портфелей инвестфондов, структура которых зависит от "российского сегмента" индексов MSCI, может достигать $25-30 млрд. После включения в индекс инвестиции в акции "Полиметалла" могут вырасти на $70 млн, то есть более 11% всего free float. "Для акций невысокой ликвидности (менее $10 млн в день.— "Ъ") эта сумма весьма высока, поэтому рынку понадобится довольно много времени, чтобы переварить выросший спрос, это будет толкать котировки вверх",— считает Дмитрий Скворцов. "Пятая часть индексных фондов могут купить акции только после включения, поэтому можно рассчитывать еще на $10-15 млн, которые выльются на рынок на следующей неделе",— отмечает Ованес Оганисян.
Виталий Ъ-Гайдаев
Котировки бумаг российской компании вчера впервые вернулись на докризисный уровень. На торгах в Лондоне стоимость депозитарных расписок "Полиметалла" достигла годового максимума — $9,25, больше бумаги стоили только в марте 2008 года.
"Полиметалл" — вторая по объему добычи золота и выручке золотодобывающая компания в России. Выручка компании по US GAAP за 2008 год составила $502,7 млн, превысив показатель 2007 года на 63%. 48% выручки пришлось на реализацию золота (280 тыс. унций), 51% — на реализацию серебра (17,4 млн унций). Чистый убыток компании сократился с $22,8 млн в 2007 году до $15,7 млн.
Акции компании начали выбиваться из общей картины еще в конце прошлого года. Упавшие к тому времени цены на золото (ниже $700 за унцию) на фоне ослабления курса доллара резко пошли вверх. К настоящему времени цены на золото остаются на уровне $950 за унцию. "В периоды кризиса все классы инвесторов бегут "в металл", который считается защитным инструментом",— отмечает директор аналитического департамента "ЮБиЭс Секьюритиз" Алексей Морозов.
Одновременно с металлом инвесторы приобретают и компании, его производящие. "В кризис только золотодобывающие компании остались в выигрыше",— отмечает директор департамента по торговле акциями Банка Москвы Дмитрий Скворцов. С ноября прошлого года капитализация "Полиметалла" выросла в четыре раза (до $2,9 млрд), "Полюс Золота" — в три раза (до $9 млрд). Схожую динамику вплоть до последнего времени демонстрировали и западные золотодобывающие компании, такие как Barrick Gold, Newmont Mining, AngloGold. Однако, по словам аналитика Nomura Int. Валентины Богомоловой, "от западных компаний российские выгодно отличают довольно низкие производственные затраты, которые, как у "Полиметалла", на 70-80% остаются в рублях". По данным Банка Москвы, затраты у российских компаний составляют $300 за унцию против $500-550 в среднем в мире. Девальвация рубля дала российским золотодобытчикам дополнительный выигрыш.
Завоевать первенство среди российских компаний "Полиметаллу" позволило включение его акций в расчет индекса MSCI Russia. По данным MSCI Barra, изменения вступят в силу после закрытия рынков 29 мая 2009 года. Даже при том, что вес ценных бумаг в индексе составит всего 0,25%, котировки "Полиметалла" взлетели — только за последние три дня GDR компании выросли в цене на LSE на 23%. "Включение акций в индекс MSCI ведет к расширению круга потенциальных покупателей",— объясняет рост Алексей Морозов. По словам аналитика "Ренессанс Капитала" Ованеса Оганисяна, объем портфелей инвестфондов, структура которых зависит от "российского сегмента" индексов MSCI, может достигать $25-30 млрд. После включения в индекс инвестиции в акции "Полиметалла" могут вырасти на $70 млн, то есть более 11% всего free float. "Для акций невысокой ликвидности (менее $10 млн в день.— "Ъ") эта сумма весьма высока, поэтому рынку понадобится довольно много времени, чтобы переварить выросший спрос, это будет толкать котировки вверх",— считает Дмитрий Скворцов. "Пятая часть индексных фондов могут купить акции только после включения, поэтому можно рассчитывать еще на $10-15 млн, которые выльются на рынок на следующей неделе",— отмечает Ованес Оганисян.
Виталий Ъ-Гайдаев