"Время новостей": Банк России установил границы девальвации рубля
Председатель Банка России Сергей Игнатьев вчера официально объявил границу девальвации рубля к бивалютной корзине. ЦБ определил верхнюю границу для стоимости корзины в размере 41 руб., нижнюю -- 26 руб. «Фактическая стоимость корзины может быть значительно ниже, в том числе ниже уровня, достигнутого вчера, -- 37,2 руб., -- объявил вчера г-н Игнатьев. -- Соответственно курс доллара может снизиться относительного вчерашнего показателя -- 32,8 руб.». После объявления о прекращении расширения бивалютной корзины в Банке России рассчитывают на то, что ажиотажный спрос на доллары, наблюдавшийся в стране с начала года, сойдет на нет. Тем не менее Сергей Игнатьев не исключает, что спекулянты могут начать масштабную атаку на рубль. К этому в ЦБ готовы -- глава Банка России пообещал использовать все возможные инструменты, чтобы удержать стоимость бивалютной корзины в заданных границах. В частности, Сергей Игнатьев не только пообещал проводить валютные интервенции, но корректировать объемы беззалоговых кредитов банкам. Как известно, зачастую спекулянты использовали именно средства ЦБ для того, чтобы играть на ослабление рубля.
Верхняя граница объявленного для бивалютной корзины коридора (41 руб.) при текущем курсе 1,3 долл. за евро соответствует примерно 36 руб. за доллар. «Указанная величина определена с учетом сохраняющихся рисков ухудшения внешнеторговой конъюнктуры для России, однако ЦБ рассматривает данные риски как умеренные и не намерен изменять эту границу в ближайшие месяцы», -- говорится в официальном сообщении Банка России.
Это, впрочем, не означает, что Центральный банк намерен держать корзину вообще вне зависимости от внешних факторов. «Если мировая цена на нефть, например, снизится до 37--38 долл. за баррель, то менять стоимость бивалютной корзины мы не станем, -- объяснил вчера Сергей Игнатьев. -- А если она снизится до 30 долл. за баррель и останется на этом уровне длительный период, то, возможно, но совсем не обязательно, Банку России придется поменять границу».
ЦБ начал девальвацию рубля 11 ноября, за это время курс доллара в стране вырос на 21,6%, с 26,97 до 32,8 руб., евро -- на 23,3%, с 34,56 до 42,64 руб., бивалютная корзина подорожала к рублю на 22,3% -- с 30,4 до 37,2 руб. Резкий рост стоимости валюты стал причиной скупки долларов населением. По оценке главы Банка России, граждане в ноябре купили 9 млрд долл., в декабре -- еще 12 млрд долл. За три месяца объем золотовалютных резервов сократился на 16,7% -- с 475,4 до 396,2 млрд долл., в том числе вчера ЦБ объявил, что с 9 по 16 января они снизились на рекордные 30 млрд долл. Тогда регулятор продавал валюту, по итогам нынешней недели падение резервов может быть не столь значительным. Если, по словам г-на Игнатьева, в понедельник, 19 октября, ЦБ продал валюты на сумму около 10 млрд долл., то уже в среду купил ее на 3,4 млрд долл., а вчера еще на 0,2 млрд долл. Как известно, 20 января начались налоговые выплаты, и банки, вложившие все свои средства в валюту, начали ее продавать. Это стало причиной снижения курса доллара и евро в середине недели.
Участники рынка в целом положительно оценивают решение ЦБ об установлении новой границы девальвации рубля к бивалютной корзине.
«При таком курсе рубля к корзине сальдо текущего баланса будет положительным даже при цене барреля нефти в 30 долл. То есть фактически будет приток валюты в страну через торговые операции, -- заявил агентству Интерфакс председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин. -- Понятно, что ЦБ все равно может иногда продавать валюту и до приближения курса к установленной верхней границе, исходя из графика платежей по внешнему долгу». Г-н Вьюгин не исключает роста курса доллара и к новой верхней границе бивалютной корзины -- «а в панике можно далеко улететь», но все равно потом будет откат, потому что экономически курс обоснован и будет приток валюты. С другой стороны, и ресурсы участников рынка ограничены -- столь много ликвидности тоже не наберешь, считает банкир. Можно ожидать, что в ближайшее время на валютном рынке будут происходить колебания курса при постепенной девальвации в рамках установленного ЦБ коридора, предполагает Олег Вьюгин.
По оценке аналитика «Ренессанс Капитала» Елены Шариповой, уровень в 36 руб. за доллар соответствует 40--45 долл. за баррель нефти. «Это сигнал рынку о том, что ЦБ будет придерживаться этих значений», -- сказала г-жа Шарипова. По ее мнению, установление верхней границы бивалютной корзины на уровне 41 руб. означает возможное ослабление российской валюты еще на 10%. «Момент (для объявления о решении ЦБ. -- Ред.) выбран правильный, когда на рынке не хватает рублей», -- говорит г-жа Шарипова. Банки, которые накупили валюту, могут теперь ее продавать и получать взамен рубли.
Аналитик Альфа-банка Наталия Орлова более критично оценивает действия регулятора. По ее мнению, Сергей Игнатьев просто совершил словесную интервенцию. «На самом деле это рынку не помогает и доверие к стабильности рубля сильно подорвано, -- заявила она агентству Интерфакс. -- Успокоение -- это понятно, но хотелось бы услышать о каких-то реальных механизмах, с помощью которых будет обеспечиваться стабильность рубля».
В ЦБ отдают отчет в том, что спекулянты могут и дальше пытаться девальвировать рубль. В арсенале регулятора есть не только валютные интервенции, Банк России намерен также использовать для этого беззалоговые кредиты. В конце прошлого года на рынке был дефицит как рублевых, так и валютных средств, тогда ЦБ стал представлять банкам беззалоговые кредиты. Эти средства многие игроки использовали не для пополнения своей рублевой ликвидности, а для скупки валюты. Происходило это несмотря на то, что ЦБ рекомендовал банкам в течение января--марта 2009 года поддерживать средний за месяц остаток иностранных активов на уровне, не превышающем аналогичный остаток за период с 1 августа по 25 октября 2008 года. В зависимости от соблюдения этих рекомендаций ЦБ мог сократить лимиты беззалогового кредита банку. Г-н Игнатьев обещает не отменять эти рекомендации для банков.
Возможно, рынку будет недостаточно таких заявлений. По мнению г-жи Орловой, если бы ЦБ сказал, что в ближайший месяц сократит объем беззалоговых кредитов банковскому сектору на 30%, то завтра мы увидели бы продажи на валютном рынке.
За три месяца постепенной девальвации к ослаблению национальной валюты смогли подготовиться и граждане, и бизнес. И, по мнению Сергея Игнатьева, это помогло многим компаниям и банкам избежать банкротства. На 1 августа прошлого года чистые иностранные активы российских банков составляли минус 101,4 млрд долл., сейчас -- всего минус 3,2 млрд долл. Иностранные пассивы (требования к иностранным банкам) банков на 1 августа 2008 года составляли 208,7 млрд долл., а к 20 января 2009 года снизились до 164,6 млрд долл. «То есть банки значительную часть иностранных долгов погасили, иностранные активы нарастили, и банковская система лучше была готова к изменению валютного курса», -- говорит Сергей Игнатьев. «Мы дали время, прежде всего банкам, погасить задолженность, нарастить активы, откупить еврооблигации, может быть, накопить валюту, чтобы избежать потерь в случае резкой валютной девальвации, -- сказал глава Банка России. -- У них было время, чтобы подготовиться к этой ситуации... Часть международных резервов ушла на адаптацию к новым условиям. Я считаю, что мы сделали все правильно».
Верхняя граница объявленного для бивалютной корзины коридора (41 руб.) при текущем курсе 1,3 долл. за евро соответствует примерно 36 руб. за доллар. «Указанная величина определена с учетом сохраняющихся рисков ухудшения внешнеторговой конъюнктуры для России, однако ЦБ рассматривает данные риски как умеренные и не намерен изменять эту границу в ближайшие месяцы», -- говорится в официальном сообщении Банка России.
Это, впрочем, не означает, что Центральный банк намерен держать корзину вообще вне зависимости от внешних факторов. «Если мировая цена на нефть, например, снизится до 37--38 долл. за баррель, то менять стоимость бивалютной корзины мы не станем, -- объяснил вчера Сергей Игнатьев. -- А если она снизится до 30 долл. за баррель и останется на этом уровне длительный период, то, возможно, но совсем не обязательно, Банку России придется поменять границу».
ЦБ начал девальвацию рубля 11 ноября, за это время курс доллара в стране вырос на 21,6%, с 26,97 до 32,8 руб., евро -- на 23,3%, с 34,56 до 42,64 руб., бивалютная корзина подорожала к рублю на 22,3% -- с 30,4 до 37,2 руб. Резкий рост стоимости валюты стал причиной скупки долларов населением. По оценке главы Банка России, граждане в ноябре купили 9 млрд долл., в декабре -- еще 12 млрд долл. За три месяца объем золотовалютных резервов сократился на 16,7% -- с 475,4 до 396,2 млрд долл., в том числе вчера ЦБ объявил, что с 9 по 16 января они снизились на рекордные 30 млрд долл. Тогда регулятор продавал валюту, по итогам нынешней недели падение резервов может быть не столь значительным. Если, по словам г-на Игнатьева, в понедельник, 19 октября, ЦБ продал валюты на сумму около 10 млрд долл., то уже в среду купил ее на 3,4 млрд долл., а вчера еще на 0,2 млрд долл. Как известно, 20 января начались налоговые выплаты, и банки, вложившие все свои средства в валюту, начали ее продавать. Это стало причиной снижения курса доллара и евро в середине недели.
Участники рынка в целом положительно оценивают решение ЦБ об установлении новой границы девальвации рубля к бивалютной корзине.
«При таком курсе рубля к корзине сальдо текущего баланса будет положительным даже при цене барреля нефти в 30 долл. То есть фактически будет приток валюты в страну через торговые операции, -- заявил агентству Интерфакс председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин. -- Понятно, что ЦБ все равно может иногда продавать валюту и до приближения курса к установленной верхней границе, исходя из графика платежей по внешнему долгу». Г-н Вьюгин не исключает роста курса доллара и к новой верхней границе бивалютной корзины -- «а в панике можно далеко улететь», но все равно потом будет откат, потому что экономически курс обоснован и будет приток валюты. С другой стороны, и ресурсы участников рынка ограничены -- столь много ликвидности тоже не наберешь, считает банкир. Можно ожидать, что в ближайшее время на валютном рынке будут происходить колебания курса при постепенной девальвации в рамках установленного ЦБ коридора, предполагает Олег Вьюгин.
По оценке аналитика «Ренессанс Капитала» Елены Шариповой, уровень в 36 руб. за доллар соответствует 40--45 долл. за баррель нефти. «Это сигнал рынку о том, что ЦБ будет придерживаться этих значений», -- сказала г-жа Шарипова. По ее мнению, установление верхней границы бивалютной корзины на уровне 41 руб. означает возможное ослабление российской валюты еще на 10%. «Момент (для объявления о решении ЦБ. -- Ред.) выбран правильный, когда на рынке не хватает рублей», -- говорит г-жа Шарипова. Банки, которые накупили валюту, могут теперь ее продавать и получать взамен рубли.
Аналитик Альфа-банка Наталия Орлова более критично оценивает действия регулятора. По ее мнению, Сергей Игнатьев просто совершил словесную интервенцию. «На самом деле это рынку не помогает и доверие к стабильности рубля сильно подорвано, -- заявила она агентству Интерфакс. -- Успокоение -- это понятно, но хотелось бы услышать о каких-то реальных механизмах, с помощью которых будет обеспечиваться стабильность рубля».
В ЦБ отдают отчет в том, что спекулянты могут и дальше пытаться девальвировать рубль. В арсенале регулятора есть не только валютные интервенции, Банк России намерен также использовать для этого беззалоговые кредиты. В конце прошлого года на рынке был дефицит как рублевых, так и валютных средств, тогда ЦБ стал представлять банкам беззалоговые кредиты. Эти средства многие игроки использовали не для пополнения своей рублевой ликвидности, а для скупки валюты. Происходило это несмотря на то, что ЦБ рекомендовал банкам в течение января--марта 2009 года поддерживать средний за месяц остаток иностранных активов на уровне, не превышающем аналогичный остаток за период с 1 августа по 25 октября 2008 года. В зависимости от соблюдения этих рекомендаций ЦБ мог сократить лимиты беззалогового кредита банку. Г-н Игнатьев обещает не отменять эти рекомендации для банков.
Возможно, рынку будет недостаточно таких заявлений. По мнению г-жи Орловой, если бы ЦБ сказал, что в ближайший месяц сократит объем беззалоговых кредитов банковскому сектору на 30%, то завтра мы увидели бы продажи на валютном рынке.
За три месяца постепенной девальвации к ослаблению национальной валюты смогли подготовиться и граждане, и бизнес. И, по мнению Сергея Игнатьева, это помогло многим компаниям и банкам избежать банкротства. На 1 августа прошлого года чистые иностранные активы российских банков составляли минус 101,4 млрд долл., сейчас -- всего минус 3,2 млрд долл. Иностранные пассивы (требования к иностранным банкам) банков на 1 августа 2008 года составляли 208,7 млрд долл., а к 20 января 2009 года снизились до 164,6 млрд долл. «То есть банки значительную часть иностранных долгов погасили, иностранные активы нарастили, и банковская система лучше была готова к изменению валютного курса», -- говорит Сергей Игнатьев. «Мы дали время, прежде всего банкам, погасить задолженность, нарастить активы, откупить еврооблигации, может быть, накопить валюту, чтобы избежать потерь в случае резкой валютной девальвации, -- сказал глава Банка России. -- У них было время, чтобы подготовиться к этой ситуации... Часть международных резервов ушла на адаптацию к новым условиям. Я считаю, что мы сделали все правильно».