Страховые активы легли в дрейф
В октябре Федеральная служба страхового надзора (ФССН) направила запросы 16 крупнейшим страховщикам, обладающим порядка 50% как совокупных активов, так и обязательств. Результаты ФССН объявила в ноябре. По мнению руководителя ФССН Ильи Ломакина-Румянцева, они «не тревожны», так как в общей структуре активы, наиболее потерявшие в стоимости, представлены в некритичном объеме. С конца августа по октябрь рос объем денежных средств в активах страховщиков, при этом главным образом в валюте.
Илья Ломакин-Румянцев говорит: «Страховые компании в условиях кризиса чувствуют себя лучше банков, что связано с технологией страхового дела — страховщики являются профессиональными управляющими рисками».
«Кризис 1998 года задел страховые компании краешком — в части ГКО, — отмечает г-н Ломакин-Румянцев. — В 2004 году трудно было говорить о системном кризисе. В этом году страховщики столкнулись с потерей стоимости акций и облигаций».
В структуре активов 16 крупнейших страховщиков по состоянию на 1 октября по сравнению с 31 августа 2008 года наибольший рост (на 112,3%) продемонстрировали денежные средства, составившие 40,03 млрд руб.
По словам аналитика финансового департамента компании «АльфаСтрахование» Максима Данилова, прирост в деньгах должен был сопровождаться уменьшением других активов или же привлечением кредитов. Правда, значительные кредиты страховщики, как правило, не привлекают.
Заместитель финансового директора Промышленной страховой группы «Основа» Алия Санатулова говорит, что «в настоящее время в связи с воздействием внешних негативных факторов, а в частности с мировым финансовым кризисом, многие компании отозвали свои денежные средства как с депозитов, так и из доверительного управления, несмотря на то, что теряют инвестиционный доход».
На 1 октября векселя (исключая банковские) снизились на 69,7%, до 670 млн руб., а банковские векселя показали рост на 33%, достигнув 14,68 млрд руб. «Это связано с желанием сохранить собственные активы. Продажа небанковских векселей из инвестиционного портфеля страховой компании связана с отсутствием гарантии, — комментирует Алия Санатулова. — Что касается роста банковских векселей, то это, как правило, покупка данных бумаг у банков с государственным участием (Сбербанк, ВТБ 24, Газпромбанк), что, в свою очередь, гарантирует возврат вложенных в банковские векселя денежных средств».
«Финансовый кризис разросся до экономического, потому, естественно, возникает большой риск того, что эмитент будет не в состоянии погасить вексель, — объясняет Максим Данилов. — А в банковской системе, в свою очередь, ситуация с ликвидностью после недавних вливаний ЦБ и правительства более-менее нормализовалась. Теперь у банков деньги есть, а вот кому их дать, они не знают, потому что сейчас все субъекты экономических взаимоотношений выглядят плохо».
Изменение практически не коснулось депозитов в банках без необходимого рейтинга (снижение было на уровне 0,64%, или до 15,17 млрд руб.). Депозиты в банках, имеющих рейтинги, снизились на 8%, составив 47,62 млрд руб.
Алия Санатулова объясняет это тем, что многие банки без необходимого рейтинга в силу сложившейся ситуации на рынке не имеют достаточно средств, чтобы выполнить свои обязательства в соответствии с депозитными договорами. В данном случае имеется в виду досрочное расторжение договора и возврат средств в полном объеме. «Что касается банков, имеющих рейтинг,— продолжает Алия Санатулова, — падение вызвано лишь страхом со стороны страховых компаний невозможности возврата всех денежных средств».
Заместитель генерального директора Страхового дома ВСК Александр Аксенов говорит, что в условиях кризиса ликвидности банковской системы страховщики снижают риски, выводя денежные средства на расчетные счета в крупные банки из менее надежных, не имеющих необходимого рейтинга. «Неопределенность с динамикой процентных ставок и тенденцией к росту курса доллара США заставляет страховщиков аккумулировать средства на расчетных и валютных счетах, в том числе для хеджирования валютных рисков и в ожидании стабилизации финансового рынка», — добавляет Александр Аксенов.
По словам финансового директора «РЕСО-Гарантии» Александра Печникова, страховщики концентрируют активы, выходя из менее надежных инструментов и переводя их в более ликвидные ресурсы. «Поскольку не все договоры и не со всеми банками допускают возможность досрочного расторжения депозитных договоров, общая картина получается несколько искаженной, но тенденция именно такова. Таким образом, к концу года мы увидим еще более выраженную концентрацию активов в виде денежных средств и банковских векселей», — ожидает Александр Печников.
Максим Данилов прогнозирует на конец четвертого квартала этого года тенденцию к переводу активов в депозиты крупнейших государственных банков, минимальное участие страховщиков на фондовом рынке. «ПИФы, акции, большинство облигационных эмитентов, за исключением госкорпораций, уйдут из портфелей, — резюмирует г-н Данилов, — а наличности станет больше просто из-за того, что некуда ее вкладывать. Депозиты в госбанках — единственный инвестиционный инструмент, который будет работать». Алия Санатулова также ожидает в конце этого года увеличение денежных средств и депозитов в банках с государственным участием. Кроме того, по ее словам, можно прогнозировать, что активы, необходимые для финансово-хозяйственной деятельности, уменьшатся в связи с сокращением издержек. В то же время, по ее мнению, банковские векселя и акции останутся на том же уровне.
По мнению Александра Аксенова, среди вероятных тенденций конца 2008 года — дальнейшее увеличение в структуре активов денежных средств и их эквивалентов за счет снижения стоимости акций, облигаций и паев ПИФов, находящихся на балансе страховых организаций.
Возможные риски, связанные с экономической нестабильностью, страховщики указали в отчетах эмитента за третий квартал этого года. Двух страховщиков — «Ингосстрах» и «РЕСО-Гарантию» — можно отнести к честным, тогда как, судя по отчетам других компаний, кризисных явлений просто нет. Впрочем, не все еще обнародовали отчеты.
«РЕСО-Гарантия» отмечает, что кризис банковской системы, банкротство любого из крупных банков, в котором у страховой компании имеются значительные денежные средства, может привести к потере доходов и части собственных средств. Наступление этого риска может оказать негативное влияние не только на финансовое состояние и итоги деятельности компании, но и на стоимость акций. В качестве одного из рисков страховщик выделяет для себя риск обесценения активов, который может проявиться вследствие изменения котировок отдельного инструмента инвестиций либо рыночных индексов в целом, в том числе по долговым инструментам — в результате изменения процентных ставок либо ухудшения кредитного качества контрагента, по акциям – в результате ухудшения перспектив деятельности или кредитного качества эмитента акций. В краткосрочной перспективе снижение процентных ставок вызовет увеличение прибыли «РЕСО-Гарантии» в силу роста стоимости долговых ценных бумаг в ее портфеле. Однако в средне- и долгосрочной перспективах снижение процентных ставок вызовет сокращение инвестиционного дохода, так как денежные средства страховщик планирует размещать в менее доходные активы.
«Ингосстрах» в своем отчете сообщает, что действие мирового финансового кризиса пока связано для российских страховщиков с переоценкой активов, которые были инвестированы на фондовом рынке. Текущие потери страхового рынка могут достигать от 10 до 15% суммарных активов российских страховщиков. Как следствие, большинство страховщиков стремительно сокращают издержки. Среди отраслевых рисков в отчете эмитента выделены «риски, связанные с инвестиционной деятельностью компании в условиях финансового кризиса», а именно: «возникнут сложности с размещением резервов и уставного капитала в соответствии с требованиями Минфина, так как все инструменты для размещения являются высокорискованными. Кроме того, банкротства банков, невыполнение ими своих обязательств повлекут потери в капиталах и резервах страховых компаний».
Структура активов 16 крупнейших страховщиков, млрд руб.
Активына 31.08.08на 30.09.08Изменение, %
Депозиты в банках, имеющих рейтинг51,8947,62-8,23
Депозиты в банках, не имеющих рейтинг15,2715,17-0,64
Доля перестраховщиков в страховых резервах4,894,36-10,71
Иные активы1,531,10-28,23
Недвижимость2,893,003,74
Долевое участие в ОФБУ0,190,190,00
Активы, необходимые для финансово-хозяйственной деятельности2,742,32-15,52
Денежные средства18,8540,03112,33
Векселя (кроме банковских)2,230,67-69,71
Векселя банковские11,0214,6833,16
Паи ПИФов4,504,02-10,69
Акции20,2121,325,50
Облигации21,2620,32-4,44
Источник: ФССН
Илья Ломакин-Румянцев говорит: «Страховые компании в условиях кризиса чувствуют себя лучше банков, что связано с технологией страхового дела — страховщики являются профессиональными управляющими рисками».
«Кризис 1998 года задел страховые компании краешком — в части ГКО, — отмечает г-н Ломакин-Румянцев. — В 2004 году трудно было говорить о системном кризисе. В этом году страховщики столкнулись с потерей стоимости акций и облигаций».
В структуре активов 16 крупнейших страховщиков по состоянию на 1 октября по сравнению с 31 августа 2008 года наибольший рост (на 112,3%) продемонстрировали денежные средства, составившие 40,03 млрд руб.
По словам аналитика финансового департамента компании «АльфаСтрахование» Максима Данилова, прирост в деньгах должен был сопровождаться уменьшением других активов или же привлечением кредитов. Правда, значительные кредиты страховщики, как правило, не привлекают.
Заместитель финансового директора Промышленной страховой группы «Основа» Алия Санатулова говорит, что «в настоящее время в связи с воздействием внешних негативных факторов, а в частности с мировым финансовым кризисом, многие компании отозвали свои денежные средства как с депозитов, так и из доверительного управления, несмотря на то, что теряют инвестиционный доход».
На 1 октября векселя (исключая банковские) снизились на 69,7%, до 670 млн руб., а банковские векселя показали рост на 33%, достигнув 14,68 млрд руб. «Это связано с желанием сохранить собственные активы. Продажа небанковских векселей из инвестиционного портфеля страховой компании связана с отсутствием гарантии, — комментирует Алия Санатулова. — Что касается роста банковских векселей, то это, как правило, покупка данных бумаг у банков с государственным участием (Сбербанк, ВТБ 24, Газпромбанк), что, в свою очередь, гарантирует возврат вложенных в банковские векселя денежных средств».
«Финансовый кризис разросся до экономического, потому, естественно, возникает большой риск того, что эмитент будет не в состоянии погасить вексель, — объясняет Максим Данилов. — А в банковской системе, в свою очередь, ситуация с ликвидностью после недавних вливаний ЦБ и правительства более-менее нормализовалась. Теперь у банков деньги есть, а вот кому их дать, они не знают, потому что сейчас все субъекты экономических взаимоотношений выглядят плохо».
Изменение практически не коснулось депозитов в банках без необходимого рейтинга (снижение было на уровне 0,64%, или до 15,17 млрд руб.). Депозиты в банках, имеющих рейтинги, снизились на 8%, составив 47,62 млрд руб.
Алия Санатулова объясняет это тем, что многие банки без необходимого рейтинга в силу сложившейся ситуации на рынке не имеют достаточно средств, чтобы выполнить свои обязательства в соответствии с депозитными договорами. В данном случае имеется в виду досрочное расторжение договора и возврат средств в полном объеме. «Что касается банков, имеющих рейтинг,— продолжает Алия Санатулова, — падение вызвано лишь страхом со стороны страховых компаний невозможности возврата всех денежных средств».
Заместитель генерального директора Страхового дома ВСК Александр Аксенов говорит, что в условиях кризиса ликвидности банковской системы страховщики снижают риски, выводя денежные средства на расчетные счета в крупные банки из менее надежных, не имеющих необходимого рейтинга. «Неопределенность с динамикой процентных ставок и тенденцией к росту курса доллара США заставляет страховщиков аккумулировать средства на расчетных и валютных счетах, в том числе для хеджирования валютных рисков и в ожидании стабилизации финансового рынка», — добавляет Александр Аксенов.
По словам финансового директора «РЕСО-Гарантии» Александра Печникова, страховщики концентрируют активы, выходя из менее надежных инструментов и переводя их в более ликвидные ресурсы. «Поскольку не все договоры и не со всеми банками допускают возможность досрочного расторжения депозитных договоров, общая картина получается несколько искаженной, но тенденция именно такова. Таким образом, к концу года мы увидим еще более выраженную концентрацию активов в виде денежных средств и банковских векселей», — ожидает Александр Печников.
Максим Данилов прогнозирует на конец четвертого квартала этого года тенденцию к переводу активов в депозиты крупнейших государственных банков, минимальное участие страховщиков на фондовом рынке. «ПИФы, акции, большинство облигационных эмитентов, за исключением госкорпораций, уйдут из портфелей, — резюмирует г-н Данилов, — а наличности станет больше просто из-за того, что некуда ее вкладывать. Депозиты в госбанках — единственный инвестиционный инструмент, который будет работать». Алия Санатулова также ожидает в конце этого года увеличение денежных средств и депозитов в банках с государственным участием. Кроме того, по ее словам, можно прогнозировать, что активы, необходимые для финансово-хозяйственной деятельности, уменьшатся в связи с сокращением издержек. В то же время, по ее мнению, банковские векселя и акции останутся на том же уровне.
По мнению Александра Аксенова, среди вероятных тенденций конца 2008 года — дальнейшее увеличение в структуре активов денежных средств и их эквивалентов за счет снижения стоимости акций, облигаций и паев ПИФов, находящихся на балансе страховых организаций.
Возможные риски, связанные с экономической нестабильностью, страховщики указали в отчетах эмитента за третий квартал этого года. Двух страховщиков — «Ингосстрах» и «РЕСО-Гарантию» — можно отнести к честным, тогда как, судя по отчетам других компаний, кризисных явлений просто нет. Впрочем, не все еще обнародовали отчеты.
«РЕСО-Гарантия» отмечает, что кризис банковской системы, банкротство любого из крупных банков, в котором у страховой компании имеются значительные денежные средства, может привести к потере доходов и части собственных средств. Наступление этого риска может оказать негативное влияние не только на финансовое состояние и итоги деятельности компании, но и на стоимость акций. В качестве одного из рисков страховщик выделяет для себя риск обесценения активов, который может проявиться вследствие изменения котировок отдельного инструмента инвестиций либо рыночных индексов в целом, в том числе по долговым инструментам — в результате изменения процентных ставок либо ухудшения кредитного качества контрагента, по акциям – в результате ухудшения перспектив деятельности или кредитного качества эмитента акций. В краткосрочной перспективе снижение процентных ставок вызовет увеличение прибыли «РЕСО-Гарантии» в силу роста стоимости долговых ценных бумаг в ее портфеле. Однако в средне- и долгосрочной перспективах снижение процентных ставок вызовет сокращение инвестиционного дохода, так как денежные средства страховщик планирует размещать в менее доходные активы.
«Ингосстрах» в своем отчете сообщает, что действие мирового финансового кризиса пока связано для российских страховщиков с переоценкой активов, которые были инвестированы на фондовом рынке. Текущие потери страхового рынка могут достигать от 10 до 15% суммарных активов российских страховщиков. Как следствие, большинство страховщиков стремительно сокращают издержки. Среди отраслевых рисков в отчете эмитента выделены «риски, связанные с инвестиционной деятельностью компании в условиях финансового кризиса», а именно: «возникнут сложности с размещением резервов и уставного капитала в соответствии с требованиями Минфина, так как все инструменты для размещения являются высокорискованными. Кроме того, банкротства банков, невыполнение ими своих обязательств повлекут потери в капиталах и резервах страховых компаний».
Структура активов 16 крупнейших страховщиков, млрд руб.
Активына 31.08.08на 30.09.08Изменение, %
Депозиты в банках, имеющих рейтинг51,8947,62-8,23
Депозиты в банках, не имеющих рейтинг15,2715,17-0,64
Доля перестраховщиков в страховых резервах4,894,36-10,71
Иные активы1,531,10-28,23
Недвижимость2,893,003,74
Долевое участие в ОФБУ0,190,190,00
Активы, необходимые для финансово-хозяйственной деятельности2,742,32-15,52
Денежные средства18,8540,03112,33
Векселя (кроме банковских)2,230,67-69,71
Векселя банковские11,0214,6833,16
Паи ПИФов4,504,02-10,69
Акции20,2121,325,50
Облигации21,2620,32-4,44
Источник: ФССН
Ещё новости по теме:
07:00