Associated Press: Инвесторы взвешивают российские риски
Вторжение России в Грузию усилило мучительную переоценку её инвестиционного климата, усугубив продолжающееся вот уже четыре месяца падение фондового рынка, которое, по мнению некоторых, явно свидетельствует о возвращении серьезной обеспокоенности по поводу политических рисков, пишет Associated Press сегодня, 9 сентября.
Растущий дискомфорт из-за непредсказуемости действий правительства и геополитической напряженности, вкупе со снижением товарных цен - на прошлой неделе сырая нефть марки Urals опустилась ниже $100 в баррель - заставил многих инвесторов считать, что риски здесь перевешивают возможную выгоду, хотя другие продолжают подчеркивать "базовую" привлекательность минерального богатства и растущего потребительского рынка России.
"Многие обеспокоены тем, что русские не придают этому значения, - говорит управляющий партнёр Red Star Asset Management Джеймс Фенкнер (James Fenkner). - И что национальная безопасность, имидж и тому подобные вещи, связанные с Грузией и Западом, важнее, чем цены на акции".
Начиная с майского максимума на отметке почти в 2 500 пунктов, главный индекс РТС (RTSI) упал аж на 40% на фоне настроений (делового мира), которые ухудшались на фоне более жесткого глобального климата задолго до того, как российские войска вошли в Грузию. Рубль - долго рассматривавшийся как имеющий тенденцию исключительно к повышению - на прошлой неделе снижался три дня подряд; и по оценкам аналитиков, инвесторы вывели из России до $15 млрд. с момента начала конфликта с Грузией.
Для экономики, которая оценивается в $1,3 трлн., возможно, это звучит не слишком серьёзно. Но за этим - длинный путь от оптимизма конца прошлого года, когда инвесторы предсказывали, что РТС будет выше 3 000, а он на прошлой неделе упал до двухлетнего минимума в 1 469 пунктов.
Закрывшись в понедельник на отметке 1 508,41, РТС снизился на 12% с момента начала конфликта с Грузией 8 августа. Для некоторых инвесторов это стало последней каплей, и в последующие дни они вывели за границу $7 млрд., согласно данным министра финансов Алексея Кудрина.
Но и до этого уже были некоторые нехорошие признаки - даже до введения войск (в Грузию) - начиная с событий в TNK-BP, "приведенном в боевую готовность" англо-российском нефтяном предприятии, и разрушительной словесной атаки премьер-министра Владимира Путина на одного из крупнейших в стране производителей коксующихся углей.
"Те, кто утверждает, что точно знали, в чем именно состоит политический компонент риска, блефуют. Тут возможны самые разные мнения, - считает Кристофер Грэнвиль (Christopher Granville), управляющий директор Trusted Sources Research (Лондон). - Опыт показывает, что он быстро пройдет. Изменения настроения бывают очень часто - не только в России, но и на всех развивающихся рынках. Это как колебания маятника", добавил эксперт.
К сожалению для России, падение настроений совпадает со спадом цен на нефть. От пика в $147 за баррель в начале июля, цена на американскую сырую нефть упала до $107 за баррель на фоне признаков замедления мировой экономики. Т.е., почти 30% за несколько недель. Снижения товарных цен, естественно, влияют на настроения инвесторов в стране, где энергоносители и акции металлургических предприятий составляют большую часть их портфелей, и где цены на нефть способствовали росту на уровне 8,1% в прошлом году. "Реальная проблема - это товары. Если бы они повышались, люди забыли бы о политике", - считает Фенкнер.
Некоторые утверждают, однако, что проблема инвестиций в случае России был раздута.
"Кое-кому (не в последнюю очередь в США) выгодно представить Россию агрессивной и бескомпромиссной насколько это только возможно, - сказал Лайам Хэллигэн (Liam Halligan), главный экономист Prosperity Capital, лондонского фонда, ориентированного на Россию и управляющего $5 млрд. - Умные инвесторы должны уметь видеть сквозь эту дымовую завесу".
Ранее в этом году в публичную сферу выплеснулся корпоративный конфликт ну высшем уровне в TNK-BP, заставив аналитиков "показывать пальцем" на российских акционеров, которые, по их, аналитиков, мнению, и организовали юридическую и административную атаку властей на компанию. Конфликт, по которому на прошлой неделе достигнуто урегулирование, поднял серьезные вопросы относительно причастности государства к данному спору.
Публичные нападки Путина на угольно-коксовую и металлургическую компанию ОАО "Мечел" в июле за один день "уронило" акции компании на миллиарды. И хотя опасения в отношении "второго Юкоса" (российская нефтяная компания, "обваленная" огромными задолженностями по выплате налогов в рамках судебного дела с политическим с оттенком) оказались завышены, некоторые аналитики увидели в этой истории властные усилия правительства разобраться с проблемами инфляции на фоне роста цен на коксующийся уголь.
Потом Грузия попыталась силой восстановить контроль над отколовшейся республикой Южная Осетия после долгих месяцев напряженных отношений между Тбилиси и Москвой. Российская реакция была быстрой и бескомпромиссной, и вызвала широкое осуждение со стороны Запада.
Первоначально усилия руководства России с целью восстановить доверие инвесторов были, в лучшем случае, прохладными, но есть признаки, что правительство теперь стремиться действовать в этом отношении более активно и превентивно.
На прошлой неделе и заместитель премьер-министра Игорь Сечин, и помощник президента Аркадий Дворкович сразу же приветствовали решение конфликта вокруг TNK-BP как важнейший шаг в деле восстановления уверенности на финансовых рынках. Центральный банк, тем временем, вмешался с целью поддержать слабеющий рубль, который снижался в течение трех дней подряд на прошлой неделе на волне оттока капитала, достигнув в прошлый четверг "исторического минимума" в 30,41 против корзины доллар-евро. Также обсуждаются предложения по еще большему снижению налогов в нефтедобывающей промышленности, - ередает "РосФинКом".
Растущий дискомфорт из-за непредсказуемости действий правительства и геополитической напряженности, вкупе со снижением товарных цен - на прошлой неделе сырая нефть марки Urals опустилась ниже $100 в баррель - заставил многих инвесторов считать, что риски здесь перевешивают возможную выгоду, хотя другие продолжают подчеркивать "базовую" привлекательность минерального богатства и растущего потребительского рынка России.
"Многие обеспокоены тем, что русские не придают этому значения, - говорит управляющий партнёр Red Star Asset Management Джеймс Фенкнер (James Fenkner). - И что национальная безопасность, имидж и тому подобные вещи, связанные с Грузией и Западом, важнее, чем цены на акции".
Начиная с майского максимума на отметке почти в 2 500 пунктов, главный индекс РТС (RTSI) упал аж на 40% на фоне настроений (делового мира), которые ухудшались на фоне более жесткого глобального климата задолго до того, как российские войска вошли в Грузию. Рубль - долго рассматривавшийся как имеющий тенденцию исключительно к повышению - на прошлой неделе снижался три дня подряд; и по оценкам аналитиков, инвесторы вывели из России до $15 млрд. с момента начала конфликта с Грузией.
Для экономики, которая оценивается в $1,3 трлн., возможно, это звучит не слишком серьёзно. Но за этим - длинный путь от оптимизма конца прошлого года, когда инвесторы предсказывали, что РТС будет выше 3 000, а он на прошлой неделе упал до двухлетнего минимума в 1 469 пунктов.
Закрывшись в понедельник на отметке 1 508,41, РТС снизился на 12% с момента начала конфликта с Грузией 8 августа. Для некоторых инвесторов это стало последней каплей, и в последующие дни они вывели за границу $7 млрд., согласно данным министра финансов Алексея Кудрина.
Но и до этого уже были некоторые нехорошие признаки - даже до введения войск (в Грузию) - начиная с событий в TNK-BP, "приведенном в боевую готовность" англо-российском нефтяном предприятии, и разрушительной словесной атаки премьер-министра Владимира Путина на одного из крупнейших в стране производителей коксующихся углей.
"Те, кто утверждает, что точно знали, в чем именно состоит политический компонент риска, блефуют. Тут возможны самые разные мнения, - считает Кристофер Грэнвиль (Christopher Granville), управляющий директор Trusted Sources Research (Лондон). - Опыт показывает, что он быстро пройдет. Изменения настроения бывают очень часто - не только в России, но и на всех развивающихся рынках. Это как колебания маятника", добавил эксперт.
К сожалению для России, падение настроений совпадает со спадом цен на нефть. От пика в $147 за баррель в начале июля, цена на американскую сырую нефть упала до $107 за баррель на фоне признаков замедления мировой экономики. Т.е., почти 30% за несколько недель. Снижения товарных цен, естественно, влияют на настроения инвесторов в стране, где энергоносители и акции металлургических предприятий составляют большую часть их портфелей, и где цены на нефть способствовали росту на уровне 8,1% в прошлом году. "Реальная проблема - это товары. Если бы они повышались, люди забыли бы о политике", - считает Фенкнер.
Некоторые утверждают, однако, что проблема инвестиций в случае России был раздута.
"Кое-кому (не в последнюю очередь в США) выгодно представить Россию агрессивной и бескомпромиссной насколько это только возможно, - сказал Лайам Хэллигэн (Liam Halligan), главный экономист Prosperity Capital, лондонского фонда, ориентированного на Россию и управляющего $5 млрд. - Умные инвесторы должны уметь видеть сквозь эту дымовую завесу".
Ранее в этом году в публичную сферу выплеснулся корпоративный конфликт ну высшем уровне в TNK-BP, заставив аналитиков "показывать пальцем" на российских акционеров, которые, по их, аналитиков, мнению, и организовали юридическую и административную атаку властей на компанию. Конфликт, по которому на прошлой неделе достигнуто урегулирование, поднял серьезные вопросы относительно причастности государства к данному спору.
Публичные нападки Путина на угольно-коксовую и металлургическую компанию ОАО "Мечел" в июле за один день "уронило" акции компании на миллиарды. И хотя опасения в отношении "второго Юкоса" (российская нефтяная компания, "обваленная" огромными задолженностями по выплате налогов в рамках судебного дела с политическим с оттенком) оказались завышены, некоторые аналитики увидели в этой истории властные усилия правительства разобраться с проблемами инфляции на фоне роста цен на коксующийся уголь.
Потом Грузия попыталась силой восстановить контроль над отколовшейся республикой Южная Осетия после долгих месяцев напряженных отношений между Тбилиси и Москвой. Российская реакция была быстрой и бескомпромиссной, и вызвала широкое осуждение со стороны Запада.
Первоначально усилия руководства России с целью восстановить доверие инвесторов были, в лучшем случае, прохладными, но есть признаки, что правительство теперь стремиться действовать в этом отношении более активно и превентивно.
На прошлой неделе и заместитель премьер-министра Игорь Сечин, и помощник президента Аркадий Дворкович сразу же приветствовали решение конфликта вокруг TNK-BP как важнейший шаг в деле восстановления уверенности на финансовых рынках. Центральный банк, тем временем, вмешался с целью поддержать слабеющий рубль, который снижался в течение трех дней подряд на прошлой неделе на волне оттока капитала, достигнув в прошлый четверг "исторического минимума" в 30,41 против корзины доллар-евро. Также обсуждаются предложения по еще большему снижению налогов в нефтедобывающей промышленности, - ередает "РосФинКом".