S&Р подтвердило рейтинги АО "КазТрансГаз" и АО "Интергаз Центральная Азия" на уровне ВВ; прогноз - "негативный"
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor"s подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги казахстанского энергетического холдинга АО "КазТрансГаз" (КТГ) и его 100-процентной дочерней компании - оператора магистральных газопроводов АО "Интергаз Центральная Азия" (ИЦА) на уровне ВВ. Прогноз изменения рейтингов остается "негативным".
Рейтинги КТГ (а также ИЦА, рейтинги которой Standard & Poor"s приравнивает к рейтингам КТГ) учитывают поддержку со стороны материнской компании, которой принадлежит 100% акций КТГ, - государственной компании АО "НК "КазМунайГаз" (КМГ, ВВВ-/негативный/-), и на две ступени ниже рейтингов КМГ (рейтинги основаны на принципе "сверху вниз").
"Разница между рейтингами КТГ и КМГ отражает негативные факторы собственной кредитоспособности КТГ, в частности, крупные капиталовложения в сектор транспортировки и распределения газа, слабый финансовый профиль, сильную зависимость КТГ от российского энергетического гиганта ОАО "Газпром" (ВВВ/стабильный/-), риск изменения объемов транзита газа после 2011г., когда закончится действие договора с Газпромом на транзит газа, возможную конкуренцию со стороны альтернативных маршрутов экспорта газа из Средней Азии, а также непрозрачный режим регулирования тарифов на газ в Казахстане и Грузии", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor"s Евгений Коровин.
Влияние этих негативных факторов компенсируется благоприятным положением транзитных газопроводов ИЦА, связывающих среднеазиатских производителей газа и европейских потребителей, высоким спросом на газ в Европе, наличием договора на транзит газа с Газпромом до 2011г. на основе принципа "транспортируй или плати" и монопольным положением КТГ как поставщика газа на территории обслуживания. "Мы оцениваем собственную кредитоспособность КТГ на уровне В", - отметил аналитик.
Прогноз "негативный" отражает аналогичный прогноз по рейтингам материнской компании, а также возможное ухудшение характеристик собственной кредитоспособности КТГ.
"Рейтинг может быть также понижен, если в результате финансирования перспективных инвестиций КТГ в строительство трубопроводов за счет долга финансовый профиль компании станет более агрессивным, с отношением FFO к долгу ниже 15% и ухудшатся характеристики собственной кредитоспособности КТГ", - подчеркнул Е.Коровин.
В случае дальнейшего ослабления позиции ликвидности, если КТГ не удастся рефинансировать значительный объем долга, подлежащего погашению в 2008г., или при значительном увеличении инвестиционной программы на 2008-2009гг. рейтинг может быть понижен.
Сильная поддержка со стороны материнской компании или государства при финансировании новых проектов, оказываемая в форме взносов на увеличение капитала, гарантий по долгу, а также соглашение с Газпромом о повышении тарифов на транзит газа могут нейтрализовать негативное влияние на кредитоспособность КТГ, заключает агентство, - передает РБК.
Рейтинги КТГ (а также ИЦА, рейтинги которой Standard & Poor"s приравнивает к рейтингам КТГ) учитывают поддержку со стороны материнской компании, которой принадлежит 100% акций КТГ, - государственной компании АО "НК "КазМунайГаз" (КМГ, ВВВ-/негативный/-), и на две ступени ниже рейтингов КМГ (рейтинги основаны на принципе "сверху вниз").
"Разница между рейтингами КТГ и КМГ отражает негативные факторы собственной кредитоспособности КТГ, в частности, крупные капиталовложения в сектор транспортировки и распределения газа, слабый финансовый профиль, сильную зависимость КТГ от российского энергетического гиганта ОАО "Газпром" (ВВВ/стабильный/-), риск изменения объемов транзита газа после 2011г., когда закончится действие договора с Газпромом на транзит газа, возможную конкуренцию со стороны альтернативных маршрутов экспорта газа из Средней Азии, а также непрозрачный режим регулирования тарифов на газ в Казахстане и Грузии", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor"s Евгений Коровин.
Влияние этих негативных факторов компенсируется благоприятным положением транзитных газопроводов ИЦА, связывающих среднеазиатских производителей газа и европейских потребителей, высоким спросом на газ в Европе, наличием договора на транзит газа с Газпромом до 2011г. на основе принципа "транспортируй или плати" и монопольным положением КТГ как поставщика газа на территории обслуживания. "Мы оцениваем собственную кредитоспособность КТГ на уровне В", - отметил аналитик.
Прогноз "негативный" отражает аналогичный прогноз по рейтингам материнской компании, а также возможное ухудшение характеристик собственной кредитоспособности КТГ.
"Рейтинг может быть также понижен, если в результате финансирования перспективных инвестиций КТГ в строительство трубопроводов за счет долга финансовый профиль компании станет более агрессивным, с отношением FFO к долгу ниже 15% и ухудшатся характеристики собственной кредитоспособности КТГ", - подчеркнул Е.Коровин.
В случае дальнейшего ослабления позиции ликвидности, если КТГ не удастся рефинансировать значительный объем долга, подлежащего погашению в 2008г., или при значительном увеличении инвестиционной программы на 2008-2009гг. рейтинг может быть понижен.
Сильная поддержка со стороны материнской компании или государства при финансировании новых проектов, оказываемая в форме взносов на увеличение капитала, гарантий по долгу, а также соглашение с Газпромом о повышении тарифов на транзит газа могут нейтрализовать негативное влияние на кредитоспособность КТГ, заключает агентство, - передает РБК.