S&P вывело рейтинги "Казаньоргсинтеза" из списка CreditWatch с прогнозом "негативный"
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor"s вывело долгосрочный кредитный рейтинг В- и рейтинг ruBBB по национальной шкале российской химической компании ОАО "Казаньоргсинтез" из списка CreditWatch с прогнозом "негативный", куда они были помещены 2 мая 2008г. В то же время рейтинги были подтверждены. Прогноз по рейтингам - "стабильный".
"Выведение рейтингов из списка CreditWatch и их подтверждение обусловлены получением компанией разрешения на невыполнение ковенантов относительно уровня долга, а также ряда других ограничений по банковским кредитным линиям, - заявил кредитный аналитик Standard & Poor"s Лукас Севенин. - Кроме того, они отражают наши ожидания относительно того, что группа окажется способной привлечь новые банковские линии в краткосрочном периоде для финансирования продолжающихся капитальных расходов".
Высокий уровень финансового рычага и слабые показатели генерируемого денежного потока обусловлены значительной инвестиционной программой компании, финансируемой за счет заемных средств, и ее агрессивной финансовой политикой. Негативное влияние на текущий рейтинг оказывает также циклический характер прибыли в нефтехимической промышленности и неопределенность в отношении практики корпоративного управления. Риски нарушения поставок или неблагоприятное для группы соглашение с ОАО "Газпром" (ВВВ/стабильный/-) также негативно влияют на рейтинги, отмечает агентство.
Эти негативные факторы частично компенсируются за счет исторически достаточно высокой рентабельности по EBITDA (в среднем 25% на протяжении последних четырех лет благодаря низкой стоимости сырья и благоприятной динамике отраслевого цикла), значительной доли компании на рынках ее основной продукции и быстрого роста спроса на полиэтилен в России вследствие недостатка этой продукции на рынке.
"Мы ожидаем, что рентабельность по EBITDA у "Казаньоргсинтеза" останется достаточно значительной, по меньшей мере, 20% в 2008г. и что группа будет финансировать обязательства с наступающими сроками погашения, программу капитальных расходов и потребности в оборотном капитале с помощью банковских кредитных линий, соглашения о которых уже подписаны или одобрены банками", - подчеркнул Л.Севенин.
"Прогноз может быть пересмотрен на "негативный", если мы увидим признаки значительного ослабления рентабельности в 2009г. или если ликвидность группы ухудшится, что может произойти, например, в случае проблем с запуском в эксплуатацию новых производственных активов или с поставками сырья, - отметил он.
Учитывая высокий уровень финансового рычага и ограниченные возможности генерирования свободного операционного денежного потока, повышение рейтинга маловероятно в кратко- и среднесрочной перспективе, заключает Standard & Poor"s.
ОАО "Казаньоргсинтез" - крупнейшее в России предприятие по производству полиэтилена. Основной акционер - группа "ТАИФ", которой принадлежит 52,02% голосующих акций. Правительство Республики Татарстан контролирует 28,4% голосующих акций. Уставный капитал составляет 1,9 млрд руб., - передает РБК.
"Выведение рейтингов из списка CreditWatch и их подтверждение обусловлены получением компанией разрешения на невыполнение ковенантов относительно уровня долга, а также ряда других ограничений по банковским кредитным линиям, - заявил кредитный аналитик Standard & Poor"s Лукас Севенин. - Кроме того, они отражают наши ожидания относительно того, что группа окажется способной привлечь новые банковские линии в краткосрочном периоде для финансирования продолжающихся капитальных расходов".
Высокий уровень финансового рычага и слабые показатели генерируемого денежного потока обусловлены значительной инвестиционной программой компании, финансируемой за счет заемных средств, и ее агрессивной финансовой политикой. Негативное влияние на текущий рейтинг оказывает также циклический характер прибыли в нефтехимической промышленности и неопределенность в отношении практики корпоративного управления. Риски нарушения поставок или неблагоприятное для группы соглашение с ОАО "Газпром" (ВВВ/стабильный/-) также негативно влияют на рейтинги, отмечает агентство.
Эти негативные факторы частично компенсируются за счет исторически достаточно высокой рентабельности по EBITDA (в среднем 25% на протяжении последних четырех лет благодаря низкой стоимости сырья и благоприятной динамике отраслевого цикла), значительной доли компании на рынках ее основной продукции и быстрого роста спроса на полиэтилен в России вследствие недостатка этой продукции на рынке.
"Мы ожидаем, что рентабельность по EBITDA у "Казаньоргсинтеза" останется достаточно значительной, по меньшей мере, 20% в 2008г. и что группа будет финансировать обязательства с наступающими сроками погашения, программу капитальных расходов и потребности в оборотном капитале с помощью банковских кредитных линий, соглашения о которых уже подписаны или одобрены банками", - подчеркнул Л.Севенин.
"Прогноз может быть пересмотрен на "негативный", если мы увидим признаки значительного ослабления рентабельности в 2009г. или если ликвидность группы ухудшится, что может произойти, например, в случае проблем с запуском в эксплуатацию новых производственных активов или с поставками сырья, - отметил он.
Учитывая высокий уровень финансового рычага и ограниченные возможности генерирования свободного операционного денежного потока, повышение рейтинга маловероятно в кратко- и среднесрочной перспективе, заключает Standard & Poor"s.
ОАО "Казаньоргсинтез" - крупнейшее в России предприятие по производству полиэтилена. Основной акционер - группа "ТАИФ", которой принадлежит 52,02% голосующих акций. Правительство Республики Татарстан контролирует 28,4% голосующих акций. Уставный капитал составляет 1,9 млрд руб., - передает РБК.