Противоречивая статистика ТНК

"Дочка" ТНК-ВР - ОАО "Тюменская нефтяная компания" - обнародовала финансовые показатели первого полугодия 2004 года, продемонстрировав двадцатикратный рост чистой прибыли. Выручка компании увеличилась на 70% и составила 2,33 млрд долларов. Как сообщили УралПолит.Ru в ИК "Атон", это повышение, скорее всего, объясняется ростом объемов добычи, очень высокими ценами на нефть и прекращением практики трансфертного ценообразования.

Впрочем, отмечают аналитики, совершенно неожиданным образом стоимость реализации опережала рост выручки, увеличившись на 90% до 1,8 млрд долларов. Это обстоятельство в очередной раз подчеркнуло ненадежность показателей отчета по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ) применительно к холдинговым компаниям, к разряду которых относится ТНК.

РСБУ, поясняют в "Атоне", не допускают консолидации финансовых показателей многочисленных дочерних компаний холдинга, и это приводит к значительным и неожиданным различиям в показателях прибыли по РСБУ, с одной стороны, и US GAAP - с другой. Такая точка зрения также подтверждается тем фактом, что двадцатикратное увеличение чистой прибыли обеспечило компании чистую рентабельность на уровне всего 2,8%, что противоречит здравому смыслу, если принять во внимание очень высокие цены на нефть как на внутреннем, так и на мировом рынках.

Аналитики из "Атона" рекомендуют покупать бумаги ТНК и прогнозируют цену на них в конце года на уровне 2,96 доллара за акцию.