PБK daily: Urals Energy приросла Сибирью
Urals Energy вчера сообщила, что приобретет у кипрского офшора Finfimd Limited 35, 3% в ООО "Таас-Юрях Нефтегазодобыча", владеющем нефтяными месторождениями в Якутии в зоне прохождения нефтепровода Восточная Сибирь - Тихий океан (ВСТО). Покупатель получил опцион на право выкупа в январе 2009 года еще 4, 2%. Аналитики полагают, что в долгосрочной перспективе сделка повысит капитализацию Urals, акции которой котируются на Лондонской фондовой бирже, но из-за повышения капитальных затрат они не исключают снижения ее дивидендов.
ООО "Таас-Юрях Нефтегазодобыча" (ТЮН) образовано в ноябре 2001 года и в настоящее время является одним из крупнейших обладателей запасов нефти и газа в Якутии. Согласно данным ЕГРЮЛ, до момента сделки с Urals Energy мажоритарием ТЮН числился кипрский офшор Finfund Limited (ему принадлежит 62, 29% в уставном капитале компании), 37, 4% акций у "Якут энерджилимитед", ОАО "Таас-Юрях нефть" владеет 0, 3% акций.
Запасы основного актива ТЮН - Среднеботуобинского месторождения - оцениваются в 57 млн т нефти, 2, 5 млн т (категории С1+С2) конденсата, 154 млрд куб. м газа. Новый собственник планирует начать его эксплуатацию в 2009 году, а через три года после эксплуатации выйти на пик добычи в 3 млн т нефти в год. Кроме того, недавно Urals приобрела право на освоение блока Куругунский с ресурсами по категории D1 6, 1 млн т нефти и 31, 1 млрд куб. м газа.
Согласно сообщению Urals, сделка будет оплачена большей частью "живыми" деньгами в размере 440 млн долл. Кроме того, продавец получит акции Urals Energy от ее последней допэмиссии на сумму 100 млн долл., а после завершения сделки будет выплачено еще 50 млн долл. (плюс проценты) наличными деньгами или акциями. Таким образом, общая сумма сделки составит свыше 590 млн долл. В будущем году на реализацию опциона Urals Energy собирается потратить еще 70 млн долл. деньгами и своими акциями.
Для оплаты актива она привлекла кредит в Сбербанке РФ на 500 млн долл., еще 600 млн долл. этот же банк выделил ТЮН на разработку ее месторождений. В результате компания прогнозирует, что в 2013 году ее добыча выйдет на уровень около 75 тыс. барр. нефти в сутки, в то время как сейчас она составляет 9 тыс. барр. в сутки. Доказанные и возможные запасы Urals Energy (по категории 2Р) вырастут более чем в два раза, до 272 млн барр.
Эксперты по-разному оценивают сделку. Аналитик ИК "Атон" Артем Кончин оценивает стоимость покупки запасов из расчета около
2, 2 долл. за барр., что почти на 50% ниже текущей рыночной оценки запасов независимых российских производителей нефти. По его мнению, значительный дисконт может объясняться начальной стадией освоения и удаленностью месторождений. Однако он отмечает, что приобретенные участки расположены в зоне льготного налогообложения, что заслуживает премии к рыночной цене благодаря лучшей экономике добычи. По его мнению, котировки акций Urals Energy на LSE в перспективе вырастут до 10, 8 долл. за штуку.
Напротив, директор департамента Due Diligence НКГ "2К Аудит - Деловые консультации" Александр Шток считает, что реализация проекта разработки Среднеботуобинского месторождения обойдется недешево из-за сложных условий строительства трубопровода до врезки в ВСТО. Компания планирует построить и ввести его в эксплуатацию к концу 2009 года. "Не исключено, что столь значительные расходы на приобретение актива и необходимость дальнейшего инвестирования в компанию могут негативно отразиться на котировках Urals Energy", - замечает аналитик, добавляя, что рост капзатрат часто приводит к снижению дивидендов.
ООО "Таас-Юрях Нефтегазодобыча" (ТЮН) образовано в ноябре 2001 года и в настоящее время является одним из крупнейших обладателей запасов нефти и газа в Якутии. Согласно данным ЕГРЮЛ, до момента сделки с Urals Energy мажоритарием ТЮН числился кипрский офшор Finfund Limited (ему принадлежит 62, 29% в уставном капитале компании), 37, 4% акций у "Якут энерджилимитед", ОАО "Таас-Юрях нефть" владеет 0, 3% акций.
Запасы основного актива ТЮН - Среднеботуобинского месторождения - оцениваются в 57 млн т нефти, 2, 5 млн т (категории С1+С2) конденсата, 154 млрд куб. м газа. Новый собственник планирует начать его эксплуатацию в 2009 году, а через три года после эксплуатации выйти на пик добычи в 3 млн т нефти в год. Кроме того, недавно Urals приобрела право на освоение блока Куругунский с ресурсами по категории D1 6, 1 млн т нефти и 31, 1 млрд куб. м газа.
Согласно сообщению Urals, сделка будет оплачена большей частью "живыми" деньгами в размере 440 млн долл. Кроме того, продавец получит акции Urals Energy от ее последней допэмиссии на сумму 100 млн долл., а после завершения сделки будет выплачено еще 50 млн долл. (плюс проценты) наличными деньгами или акциями. Таким образом, общая сумма сделки составит свыше 590 млн долл. В будущем году на реализацию опциона Urals Energy собирается потратить еще 70 млн долл. деньгами и своими акциями.
Для оплаты актива она привлекла кредит в Сбербанке РФ на 500 млн долл., еще 600 млн долл. этот же банк выделил ТЮН на разработку ее месторождений. В результате компания прогнозирует, что в 2013 году ее добыча выйдет на уровень около 75 тыс. барр. нефти в сутки, в то время как сейчас она составляет 9 тыс. барр. в сутки. Доказанные и возможные запасы Urals Energy (по категории 2Р) вырастут более чем в два раза, до 272 млн барр.
Эксперты по-разному оценивают сделку. Аналитик ИК "Атон" Артем Кончин оценивает стоимость покупки запасов из расчета около
2, 2 долл. за барр., что почти на 50% ниже текущей рыночной оценки запасов независимых российских производителей нефти. По его мнению, значительный дисконт может объясняться начальной стадией освоения и удаленностью месторождений. Однако он отмечает, что приобретенные участки расположены в зоне льготного налогообложения, что заслуживает премии к рыночной цене благодаря лучшей экономике добычи. По его мнению, котировки акций Urals Energy на LSE в перспективе вырастут до 10, 8 долл. за штуку.
Напротив, директор департамента Due Diligence НКГ "2К Аудит - Деловые консультации" Александр Шток считает, что реализация проекта разработки Среднеботуобинского месторождения обойдется недешево из-за сложных условий строительства трубопровода до врезки в ВСТО. Компания планирует построить и ввести его в эксплуатацию к концу 2009 года. "Не исключено, что столь значительные расходы на приобретение актива и необходимость дальнейшего инвестирования в компанию могут негативно отразиться на котировках Urals Energy", - замечает аналитик, добавляя, что рост капзатрат часто приводит к снижению дивидендов.