Аналитики Merrill Lynch повышают свой долгосрочный ценовой прогноз по металлам

Известная инвестиционно-финансовая компания Merrill Lynch на этой неделе повысила свой долгосрочный (на 2013 г) ценовой прогноз на ряд промышленных металлов и некоторые другие виды сырьевых товаров. Используя так называемый метод стимулирующего ценообразования, аналитики компании повысили долгосрочный прогноз для алюминия на 19%, для меди - на 20%, для свинца - на 16%. В качестве основных причин безудержного роста цен на металлы, компания называет рост капзатрат и структурных операционных затрат в связи с неуемными аппетитами Китая в отношении этих металлов. Капитальные затраты, необходимые для создания и поддерживания нового производства, а также операционные затраты, необходимые для производства на новых предприятиях, значительно выросли за последние два года. Действительно, производители металлов сами начали жаловаться в последнее время на раздувание затрат. За последние три года большинство производителей доложили о заметном росте удельной себестоимости продукции в связи с увеличением цен на энергию, расходов на оплату труда, оборудование, расходные материалы и оплату услуг подрядных организаций. Компания отмечает, что в связи с нехваткой квалифицированной рабочей силы в горнодобывающей промышленности значительно выросли трудовые затраты. Растущие цены на энергоносители являются чуть ли не самым стабильным источником инфляции в добывающей промышленности (с 2003 г цены на мазут и дизельное топливо выросли более чем в два раза). Компания считает, что за 25% роста себестоимости продукции ответственны структурные изменения затрат, которые никуда не исчезнут в будущем. Порядка 50% роста затрат, по мнению компании, являются цикличными с долгим периодом (связаны с моделью "долгих циклов", которую сейчас используют многие аналитики в своих прогнозах) - для того, чтобы снизились эти затраты могут понадобиться годы. Еще 25% в структуре себестоимости занимают затраты, имеющие истинно циклическую природу. Эти затраты могут быть снижены, как только цикл в очередной раз обернется. Компания считает, что одним из главных факторов роста цен на сырьевых рынках является Китай.