PБK daily: Пугающая оферта
Аналитики Deutsche UFG понизили вчера рейтинг акций "Газпром нефти" с "держать" до "продавать", посчитав, что дальнейшему росту стоимости бумаг препятствует большая вероятность принудительного выкупа долей миноритарных акционеров "Газпромом". В управлении информации "Газпрома" подтвердили факт грядущей принудительной оферты для миноритариев после реализации опциона на приобретение 20% акций своей нефтяной "дочки" у итальянской Eni. Однако не все отраслевые аналитики разделяют пессимистичные прогнозы коллег.
О том, что "Газпром" намерен исполнить опцион на покупку 20% акций "Газпром нефти", которые консорциум итальянских компаний "ЭниНефтегаз" приобрел на аукционе по продаже газовых активов "ЮКОСа", рассказал вчера на брифинге начальник финансово-экономического департамента газовой монополии Андрей Круглов. "Безусловно, мы собираемся исполнять этот опцион. Срок определен в течение двух лет, в этот срок мы надеемся его исполнить", - сказал он. Между тем на прошлой неделе глава итальянской компании Eni Паоло Скарони выразил надежду, что "Газпром" не будет реализовывать опцион на выкуп 20% акций своей нефтяной "дочки".
В управлении информации "Газпрома" РБК daily уточнили, что в случае реализации опциона на выкуп акций "Газпром нефти" монополия сделает предложение миноритарным акционерам о выкупе их пакетов акций компании в соответствии с законом "Об акционерных обществах". Согласно закону цена не должна быть ниже средневзвешенных котировок этой бумаги на биржах в течение полугода до дня объявления оферты.
Такая перспектива насторожила аналитиков Deutsche UFG, которые вчера пересмотрели в сторону понижения свои рекомендации по акциям "Газпром нефти". Помимо этого их пессимизм основывается на том, что проводившаяся, по их мнению, до сих пор стратегия газового монополиста в отношении
"Газпром нефти" не способствовала увеличению стоимости этого актива. Потенциал снижения стоимости акций "дочки" газовой монополии до рассчитанной отраслевым аналитиком Deutsche UFG Павлом Кушниром прогнозной цены 3, 4 долл. за штуку составляет 17%, что соответствует рекомендации "продавать".
Источник РБК daily в "Газпроме" добавляет, что риски для инвесторов при выкупе бумаги могут объясняться также перспективами перевода экспортных потоков "Газпром нефти" на баланс "Газэкспорта", что понизит капитализацию компании. В настоящее время соответствующая возможность обсуждается. Но источник, близкий к миноритариям "Газпром нефти", полагает: принудительность выкупа у них акций нефтяной "дочки" "Газпрома" будет заключаться в том, что газовая монополия может предложить за бумаги цену, несколько превышающую современные рыночные котировки акций, чтобы избежать обвинения в ущемлении прав миноритарных акционеров.
Начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев советует участникам рынка в ближайшей перспективе избегать сделок с бумагами "Газпром нефти", поскольку есть риски для инвесторов зафиксировать пусть незначительный, но убыток, если "Газпром" реализует опцион на выкуп акций компании у Eni. При этом он полагает, что цена выкупа акций будет близка к рыночной, учитывая возможность проведения накануне оферты их независимой оценки.
Инвесткомпания "Атон" более оптимистична в прогнозах, рекомендуя держать бумаги "Газпром нефти". Аналитик "Атона" Артем Кончин отмечает, что цена выкупа бумаг "Газпром нефти" в случае оферты "Газпрома" у миноритариев может оказаться несколько выше средней текущей (3, 9 долл. за штуку на РТС). Кроме того, по мнению эксперта, за два года ситуация на рынке и в инвестполитике самого "Газпрома" может поменяться, что, возможно, отразится на цене этих акций.
О том, что "Газпром" намерен исполнить опцион на покупку 20% акций "Газпром нефти", которые консорциум итальянских компаний "ЭниНефтегаз" приобрел на аукционе по продаже газовых активов "ЮКОСа", рассказал вчера на брифинге начальник финансово-экономического департамента газовой монополии Андрей Круглов. "Безусловно, мы собираемся исполнять этот опцион. Срок определен в течение двух лет, в этот срок мы надеемся его исполнить", - сказал он. Между тем на прошлой неделе глава итальянской компании Eni Паоло Скарони выразил надежду, что "Газпром" не будет реализовывать опцион на выкуп 20% акций своей нефтяной "дочки".
В управлении информации "Газпрома" РБК daily уточнили, что в случае реализации опциона на выкуп акций "Газпром нефти" монополия сделает предложение миноритарным акционерам о выкупе их пакетов акций компании в соответствии с законом "Об акционерных обществах". Согласно закону цена не должна быть ниже средневзвешенных котировок этой бумаги на биржах в течение полугода до дня объявления оферты.
Такая перспектива насторожила аналитиков Deutsche UFG, которые вчера пересмотрели в сторону понижения свои рекомендации по акциям "Газпром нефти". Помимо этого их пессимизм основывается на том, что проводившаяся, по их мнению, до сих пор стратегия газового монополиста в отношении
"Газпром нефти" не способствовала увеличению стоимости этого актива. Потенциал снижения стоимости акций "дочки" газовой монополии до рассчитанной отраслевым аналитиком Deutsche UFG Павлом Кушниром прогнозной цены 3, 4 долл. за штуку составляет 17%, что соответствует рекомендации "продавать".
Источник РБК daily в "Газпроме" добавляет, что риски для инвесторов при выкупе бумаги могут объясняться также перспективами перевода экспортных потоков "Газпром нефти" на баланс "Газэкспорта", что понизит капитализацию компании. В настоящее время соответствующая возможность обсуждается. Но источник, близкий к миноритариям "Газпром нефти", полагает: принудительность выкупа у них акций нефтяной "дочки" "Газпрома" будет заключаться в том, что газовая монополия может предложить за бумаги цену, несколько превышающую современные рыночные котировки акций, чтобы избежать обвинения в ущемлении прав миноритарных акционеров.
Начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев советует участникам рынка в ближайшей перспективе избегать сделок с бумагами "Газпром нефти", поскольку есть риски для инвесторов зафиксировать пусть незначительный, но убыток, если "Газпром" реализует опцион на выкуп акций компании у Eni. При этом он полагает, что цена выкупа акций будет близка к рыночной, учитывая возможность проведения накануне оферты их независимой оценки.
Инвесткомпания "Атон" более оптимистична в прогнозах, рекомендуя держать бумаги "Газпром нефти". Аналитик "Атона" Артем Кончин отмечает, что цена выкупа бумаг "Газпром нефти" в случае оферты "Газпрома" у миноритариев может оказаться несколько выше средней текущей (3, 9 долл. за штуку на РТС). Кроме того, по мнению эксперта, за два года ситуация на рынке и в инвестполитике самого "Газпрома" может поменяться, что, возможно, отразится на цене этих акций.