«Мечел» жадничает перед IPO
«Мечел» жадничает перед IPO
Стальная группа хочет выкупить акции «Ижстали» у работников предприятия по цене вдвое ниже рыночных котировок
В преддверии IPO «Стальная группа «Мечел» решила продемонстрировать потенциальным инвесторам свое отношение к миноритарным акционерам подконтрольных заводов. На годовом собрании Челябинского металлургического комбината менеджмент группы отказался предоставить миноритариям предприятия годовой отчет, предложив утвердить его заочно. А в минувшую пятницу стальная группа разослала акционерам «Ижстали» предложение о выкупе у них акций меткомбината по цене вдвое ниже рыночных котировок. Отраслевые аналитики говорят, что рыночной цены ценных бумаг «Ижстали» не существует, поэтому «Мечел» может выставлять по ним любую оферту, а несогласным акционерам удмуртского меткомбината советуют искать защиты в суде.
ОАО «Стальная группа «Мечел» – пятый производитель стали и проката в России. В прошлом году предприятиями группы было произведено 4,2 млн тонн металлопроката, 14,2 млн тонн угля, 3,5 млн тонн железорудного концентрата и 13,5 тыс. тонн никеля. Стальная группа владеет 71,1% акций Челябинского металлургического комбината, почти 75% акций Коршуновского ГОКа, 71,5% акций угольной компании «Южный Кузбасс», 80% акций порта Посьет. Компания еще ни разу не публиковала консолидированную финансовую отчетность, но, по косвенным данным, совокупная выручка предприятий группы составляет от 1,5 до 2 млрд долл. Председателю совета директоров группы Игорю Зюзину принадлежит 36% акций компании, гендиректору Владимиру Йориху – 31%. ОАО «Ижсталь» (Ижевск, Удмуртия) до середины мая являлось единственным металлургическим предприятием в России, контрольный пакет которого находился в собственности государства: Минимуществу Удмуртии принадлежало 53% уставного капитала (70,7% обыкновенных акций) меткомбината. В 2003 г. «Ижсталь» произвела около 427 тыс. тонн стали (производственные мощности предприятия позволяют производить около 1,1 млн тонн стали и 1 млн тонн проката). Выручка за прошлый год составила 4,2 млрд руб., чистый убыток – 89,3 млн руб.
В середине мая Удмуртия продала на аукционе 28% акций «Ижстали» за 520,7 млн руб. «Стальная группа «Мечел» приобрела 26,9% акций, а 1,1% купило ЗАО «Стальинвест», представляющее интересы менеджмента удмуртского меткомбината. А уже через несколько дней «Мечел» объявил о том, что контролирует 58,35% акций «Ижстали». По мнению отраслевых аналитиков и участников рынка, «Мечел» консолидировал крупный пакет еще до аукциона, скупив его у менеджмента и сотрудников предприятия. В минувшую пятницу стальная группа разослала акционерам «Ижстали» письмо, в котором предлагает продать ей принадлежащие им акции меткомбината по цене 707 руб. (24,4 долл.) за штуку. Сделать данное предложение «Мечел» обязывает статья 80 российского закона «Об акционерных обществах», в соответствии с которой лицо, приобретшее более 30% размещенных обыкновенных акций общества, обязано предложить акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции общества по рыночной цене, но не ниже их средневзвешенной цены за шесть месяцев, предшествующих дате приобретения».
Обыкновенные акции «Ижстали» торгуются только в РТС (57-62 долл. за штуку), но за последние полгода с ними было совершено всего 9 сделок (причем только одна безадресная), что не позволяет использовать только данные биржи для расчета рыночной стоимости акции. Между тем инвестиционные компании Ижевска покупают акции «Ижстали» по 1,2-1,3 тыс. руб., а на аукционе 14 мая каждая акция «Ижстали» обошлась «Мечелу» в 1742 руб. В «Мечеле» RBC daily отказались объяснять установленную цену выкупа. Ответственная за мероприятие Ольга Якунина пояснила, что для оценки стоимости акций привлекались данные внебиржевого рынка, а сама процедура совершенно необязательна для акционеров «Ижстали». «Если их не удовлетворяет цена, они могут и не продавать акции», – полагает госпожа Якунина. Пресс-секретарь стальной группы Алексей Сотсков отделался от RBC daily дежурной фразой: «Предложение акционерам «Ижстали» о продаже принадлежащих им ценных бумаг сформулировано в соответствии с требованиями действующего российского законодательства».
Аналитик «МДМ-Банка» Антон Затолокин считает поведение «Стальной группы «Мечел» достаточно типичным. «Почти всегда, когда требование о выкупе акций наступает в соответствии с нормами законодательства, цена выкупа бывает не выше рыночных котировок, – заявил он RBC daily. – Из предложенной «Мечелом» цены следует, что группа в настоящее время не заинтересована в выкупе дополнительных акций и не хочет этого делать». Станислав Клещев, аналитик инвестиционной компании «Файненшл Бридж», полагает, что акционерам «Ижстали» предоставили неплохую возможность получить деньги за свои акции. «Конечно, предложенная цена выкупа ниже текущей рыночной цены, и выгоднее продать акции на рынке, чем «Мечелу», – заявил аналитик RBC daily. – С другой стороны, в свое время некоторые физические лица – акционеры РАО «Норильский никель» не воспользовались правом выкупа своих акций и теперь не могут ни продать их, ни получить по ним никакого дохода». По словам г на Клещева, «Мечел» можно понять: компания хочет купить ценные бумаги дешевле, поскольку заботится об интересах своих акционеров, а не акционеров «Ижстали».
Между тем «Мечел» явно ущемляет права миноритарных акционеров «Ижстали», занижая стоимость принадлежащих им акций. В таком случае владельцы акций могут обратиться в суд с требованием признать установленную выкупную цену нелегитимной. «Когда бумаги не торгуются на бирже, то собирается любая информация об их стоимости: на внебиржевом рынке, данные о гражданско-правовых сделках за предшествующий период между покупателями и продавцами-акционерами, на основании которых высчитывается средневзвешенная стоимость акций, – заявил RBC daily Владимир Бондаренко, сотрудник юридической фирмы «Вегас-Лекс». – С этим фактическим материалом миноритарный акционер может обратиться в суд и потребовать от него обязать мажоритарного акционера выкупить акции по рыночной цене». По словам юриста, устоявшейся практики разрешения данных споров еще нет, новероятность того, что суд примет сторону миноритария, существует. А Игорь Репин, заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав миноритарных акционеров (АПИ), считает, что действовать надо более активно. «Я бы не только сам рассчитал средневзвешенную цену выкупа акций (с учетом данных по сделкам, например, РТС), но и послал бы «Мечелу» собственную оферту, в которой бы указал, по какой цене готов продать акции «Ижстали», – заявил RBC daily сотрудник АПИ. – Действуя подобным образом, можно подойти к решению проблемы сразу с двух сторон. Во-первых, дать понять, что за бесценок акции продавать не готов, – и, возможно, «Мечел» решит пойти на персональные уступки. Во-вторых, подготовиться к судебным разбирательствам, если стальная группа не согласится на Ваши условия».
Стальная группа хочет выкупить акции «Ижстали» у работников предприятия по цене вдвое ниже рыночных котировок
В преддверии IPO «Стальная группа «Мечел» решила продемонстрировать потенциальным инвесторам свое отношение к миноритарным акционерам подконтрольных заводов. На годовом собрании Челябинского металлургического комбината менеджмент группы отказался предоставить миноритариям предприятия годовой отчет, предложив утвердить его заочно. А в минувшую пятницу стальная группа разослала акционерам «Ижстали» предложение о выкупе у них акций меткомбината по цене вдвое ниже рыночных котировок. Отраслевые аналитики говорят, что рыночной цены ценных бумаг «Ижстали» не существует, поэтому «Мечел» может выставлять по ним любую оферту, а несогласным акционерам удмуртского меткомбината советуют искать защиты в суде.
ОАО «Стальная группа «Мечел» – пятый производитель стали и проката в России. В прошлом году предприятиями группы было произведено 4,2 млн тонн металлопроката, 14,2 млн тонн угля, 3,5 млн тонн железорудного концентрата и 13,5 тыс. тонн никеля. Стальная группа владеет 71,1% акций Челябинского металлургического комбината, почти 75% акций Коршуновского ГОКа, 71,5% акций угольной компании «Южный Кузбасс», 80% акций порта Посьет. Компания еще ни разу не публиковала консолидированную финансовую отчетность, но, по косвенным данным, совокупная выручка предприятий группы составляет от 1,5 до 2 млрд долл. Председателю совета директоров группы Игорю Зюзину принадлежит 36% акций компании, гендиректору Владимиру Йориху – 31%. ОАО «Ижсталь» (Ижевск, Удмуртия) до середины мая являлось единственным металлургическим предприятием в России, контрольный пакет которого находился в собственности государства: Минимуществу Удмуртии принадлежало 53% уставного капитала (70,7% обыкновенных акций) меткомбината. В 2003 г. «Ижсталь» произвела около 427 тыс. тонн стали (производственные мощности предприятия позволяют производить около 1,1 млн тонн стали и 1 млн тонн проката). Выручка за прошлый год составила 4,2 млрд руб., чистый убыток – 89,3 млн руб.
В середине мая Удмуртия продала на аукционе 28% акций «Ижстали» за 520,7 млн руб. «Стальная группа «Мечел» приобрела 26,9% акций, а 1,1% купило ЗАО «Стальинвест», представляющее интересы менеджмента удмуртского меткомбината. А уже через несколько дней «Мечел» объявил о том, что контролирует 58,35% акций «Ижстали». По мнению отраслевых аналитиков и участников рынка, «Мечел» консолидировал крупный пакет еще до аукциона, скупив его у менеджмента и сотрудников предприятия. В минувшую пятницу стальная группа разослала акционерам «Ижстали» письмо, в котором предлагает продать ей принадлежащие им акции меткомбината по цене 707 руб. (24,4 долл.) за штуку. Сделать данное предложение «Мечел» обязывает статья 80 российского закона «Об акционерных обществах», в соответствии с которой лицо, приобретшее более 30% размещенных обыкновенных акций общества, обязано предложить акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции общества по рыночной цене, но не ниже их средневзвешенной цены за шесть месяцев, предшествующих дате приобретения».
Обыкновенные акции «Ижстали» торгуются только в РТС (57-62 долл. за штуку), но за последние полгода с ними было совершено всего 9 сделок (причем только одна безадресная), что не позволяет использовать только данные биржи для расчета рыночной стоимости акции. Между тем инвестиционные компании Ижевска покупают акции «Ижстали» по 1,2-1,3 тыс. руб., а на аукционе 14 мая каждая акция «Ижстали» обошлась «Мечелу» в 1742 руб. В «Мечеле» RBC daily отказались объяснять установленную цену выкупа. Ответственная за мероприятие Ольга Якунина пояснила, что для оценки стоимости акций привлекались данные внебиржевого рынка, а сама процедура совершенно необязательна для акционеров «Ижстали». «Если их не удовлетворяет цена, они могут и не продавать акции», – полагает госпожа Якунина. Пресс-секретарь стальной группы Алексей Сотсков отделался от RBC daily дежурной фразой: «Предложение акционерам «Ижстали» о продаже принадлежащих им ценных бумаг сформулировано в соответствии с требованиями действующего российского законодательства».
Аналитик «МДМ-Банка» Антон Затолокин считает поведение «Стальной группы «Мечел» достаточно типичным. «Почти всегда, когда требование о выкупе акций наступает в соответствии с нормами законодательства, цена выкупа бывает не выше рыночных котировок, – заявил он RBC daily. – Из предложенной «Мечелом» цены следует, что группа в настоящее время не заинтересована в выкупе дополнительных акций и не хочет этого делать». Станислав Клещев, аналитик инвестиционной компании «Файненшл Бридж», полагает, что акционерам «Ижстали» предоставили неплохую возможность получить деньги за свои акции. «Конечно, предложенная цена выкупа ниже текущей рыночной цены, и выгоднее продать акции на рынке, чем «Мечелу», – заявил аналитик RBC daily. – С другой стороны, в свое время некоторые физические лица – акционеры РАО «Норильский никель» не воспользовались правом выкупа своих акций и теперь не могут ни продать их, ни получить по ним никакого дохода». По словам г на Клещева, «Мечел» можно понять: компания хочет купить ценные бумаги дешевле, поскольку заботится об интересах своих акционеров, а не акционеров «Ижстали».
Между тем «Мечел» явно ущемляет права миноритарных акционеров «Ижстали», занижая стоимость принадлежащих им акций. В таком случае владельцы акций могут обратиться в суд с требованием признать установленную выкупную цену нелегитимной. «Когда бумаги не торгуются на бирже, то собирается любая информация об их стоимости: на внебиржевом рынке, данные о гражданско-правовых сделках за предшествующий период между покупателями и продавцами-акционерами, на основании которых высчитывается средневзвешенная стоимость акций, – заявил RBC daily Владимир Бондаренко, сотрудник юридической фирмы «Вегас-Лекс». – С этим фактическим материалом миноритарный акционер может обратиться в суд и потребовать от него обязать мажоритарного акционера выкупить акции по рыночной цене». По словам юриста, устоявшейся практики разрешения данных споров еще нет, новероятность того, что суд примет сторону миноритария, существует. А Игорь Репин, заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав миноритарных акционеров (АПИ), считает, что действовать надо более активно. «Я бы не только сам рассчитал средневзвешенную цену выкупа акций (с учетом данных по сделкам, например, РТС), но и послал бы «Мечелу» собственную оферту, в которой бы указал, по какой цене готов продать акции «Ижстали», – заявил RBC daily сотрудник АПИ. – Действуя подобным образом, можно подойти к решению проблемы сразу с двух сторон. Во-первых, дать понять, что за бесценок акции продавать не готов, – и, возможно, «Мечел» решит пойти на персональные уступки. Во-вторых, подготовиться к судебным разбирательствам, если стальная группа не согласится на Ваши условия».