"Коммерсант": "Роснефть" пополняет резервы Банка России
Как сообщил вчера Банк России, его золотовалютные резервы за неделю с 17 по 23 марта 2007 года выросли на 10,9 млрд долл. -- до 332,6 млрд долл. Два исторических рекорда -- недельного роста ЗВР и их величины -- обеспечены притоком в Россию капитала для "Роснефти" и других игроков на аукционах по активам "ЮКОСа", впрочем, аналитики предполагают, что российский рынок стал привлекателен для арбитражных операций между российским и западным валютными рынками.
Как вчера сообщил ЦБ РФ, золотовалютные резервы России (ЗВР) поставили очередной рекорд -- по состоянию на 23 марта 2007 года они составили 332,6 млрд долл. Максимальным оказался и их рост за неделю -- 10,9 млрд долл. Предыдущий рекорд был установлен в августе 2006 года (10,1 млрд долл.) -- вскоре после окончательной либерализации валютного законодательства. Тогда аналитики связывали его с притоком спекулятивного иностранного капитала. До этого значительный рост был зафиксирован в конце января 2005 года (9,6 млрд долл.) -- его участники рынка связывали с привлечением "Роснефтью" кредита от китайских банков на покупку "Юганскнефтегаза".
Рост ЗВР сопровождался активной продажей валюты на ММВБ уполномоченными банками. Тенденция продолжается и сейчас -- за последнюю неделю объем торгов на ММВБ составил 17,4 млрд долл., а за предыдущую -- около 20 млрд долл.. При этом только за последние два дня объем интервенций Банка России, по оценке участников валютного рынка, составил около 4,5 млрд долл. По итогам нынешней недели можно ожидать нового максимума ЗВР.
Как уже писал Ъ (см. номер за 27 марта), рекордные объемы рублей понадобились рынку сразу по нескольким причинам. Главная -- аукционы по имуществу "ЮКОСа": победившая на первом из них "Роснефть" должна заплатить кредиторам "ЮКОСа" чуть менее 200 млрд руб. Всего, как ожидают участники рынка, выкуп активов обанкроченной нефтяной компании обойдется покупателям почти в 30 млрд долл. По словам дилера Банка Москвы Александра Ахмедова, в значительной степени потребность в рублях определялась именно проведением первого аукциона по имуществу "ЮКОСа". Представитель другого крупного российского банка с иностранным капиталом тоже считает, что рост ЗВР прежде всего связан с конвертацией валюты для участия в аукционе. С ними согласен и Рори Макфаркуар из Goldman Sachs. Вторая по важности причина причина роста ЗВР -- налоговые платежи в конце I квартала: традиционно в это время предприятия и банки забирают с рынка избыточную ликвидность. По разным оценкам (например, приведенным в отчете инвестбанка "Ренессанс Капитал"), из-за выплат НДПИ и налога на прибыль предприятиям могло понадобиться дополнительно 200 млрд руб.
Впрочем, с тем, что рост ЗВР был обеспечен привлечением "Роснефтью" синдицированного кредита в 21 млрд долл., согласны не все. Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитал" указывает, что в отличие от привычного в конце квартала роста ставок на денежном рынке (иногда до 8-10% по сделкам овернайт) на этой неделе ставки невысоки -- вчера однодневный MIBOR был равен 4,89%, и замечает, что в последнее время попытки ставок на российском денежном рынке вырасти резко обрывались в районе доходности в 5% годовых. Он уверен, что речь идет об арбитражных операциях между российским и западным финансовым рынком -- как только ставки по рублю становятся выше, чем по бивалютной корзине (0,55 долл. и 0,45 евро), иностранцам становится выгодно инвестировать в рубль и появляется спекулятивный приток капитала и рост ЗВР. Впрочем, Рори Макфаркуар с ним "категорически не согласен" -- он указывает, что волатильности на рынке NDF (беспоставочных форвардов) в последнее время отмечено не было, а именно на нем в первую очередь сказываются действия западны х спекулянтов.
Заметим, что в ближайшее время динамика и денежного рынка, и притоков капитала может оказаться очень необычной. Помимо аукционов по "ЮКОСу" предстоят крупные сделки в ТЭКе и электроэнергетике: 30 марта "Газпром" должен был заплатить 7,45 млрд долл. за долю в "Сахалине-2", и хотя на рынке уверены, что у него достаточно денег для оплаты, вчера в "Газпроме" сообщили, что "не успевают" со сделкой (см. текст на стр. 17). Вчера ЦБ разместил на 120,5 млрд руб. облигации Банка России -- на рынке это связывают с необходимостью стерилизации средств, привлеченных в ходе IPO Сбербанка. Предстоит и оплата "Норникелем" сделок по покупке ОГК-3. Однако если господин Моисеев прав, то потрясений ждать не приходится -- иностранные спекулятивные игроки обеспечат рынку столько денег, сколько ему понадобится.
Как вчера сообщил ЦБ РФ, золотовалютные резервы России (ЗВР) поставили очередной рекорд -- по состоянию на 23 марта 2007 года они составили 332,6 млрд долл. Максимальным оказался и их рост за неделю -- 10,9 млрд долл. Предыдущий рекорд был установлен в августе 2006 года (10,1 млрд долл.) -- вскоре после окончательной либерализации валютного законодательства. Тогда аналитики связывали его с притоком спекулятивного иностранного капитала. До этого значительный рост был зафиксирован в конце января 2005 года (9,6 млрд долл.) -- его участники рынка связывали с привлечением "Роснефтью" кредита от китайских банков на покупку "Юганскнефтегаза".
Рост ЗВР сопровождался активной продажей валюты на ММВБ уполномоченными банками. Тенденция продолжается и сейчас -- за последнюю неделю объем торгов на ММВБ составил 17,4 млрд долл., а за предыдущую -- около 20 млрд долл.. При этом только за последние два дня объем интервенций Банка России, по оценке участников валютного рынка, составил около 4,5 млрд долл. По итогам нынешней недели можно ожидать нового максимума ЗВР.
Как уже писал Ъ (см. номер за 27 марта), рекордные объемы рублей понадобились рынку сразу по нескольким причинам. Главная -- аукционы по имуществу "ЮКОСа": победившая на первом из них "Роснефть" должна заплатить кредиторам "ЮКОСа" чуть менее 200 млрд руб. Всего, как ожидают участники рынка, выкуп активов обанкроченной нефтяной компании обойдется покупателям почти в 30 млрд долл. По словам дилера Банка Москвы Александра Ахмедова, в значительной степени потребность в рублях определялась именно проведением первого аукциона по имуществу "ЮКОСа". Представитель другого крупного российского банка с иностранным капиталом тоже считает, что рост ЗВР прежде всего связан с конвертацией валюты для участия в аукционе. С ними согласен и Рори Макфаркуар из Goldman Sachs. Вторая по важности причина причина роста ЗВР -- налоговые платежи в конце I квартала: традиционно в это время предприятия и банки забирают с рынка избыточную ликвидность. По разным оценкам (например, приведенным в отчете инвестбанка "Ренессанс Капитал"), из-за выплат НДПИ и налога на прибыль предприятиям могло понадобиться дополнительно 200 млрд руб.
Впрочем, с тем, что рост ЗВР был обеспечен привлечением "Роснефтью" синдицированного кредита в 21 млрд долл., согласны не все. Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитал" указывает, что в отличие от привычного в конце квартала роста ставок на денежном рынке (иногда до 8-10% по сделкам овернайт) на этой неделе ставки невысоки -- вчера однодневный MIBOR был равен 4,89%, и замечает, что в последнее время попытки ставок на российском денежном рынке вырасти резко обрывались в районе доходности в 5% годовых. Он уверен, что речь идет об арбитражных операциях между российским и западным финансовым рынком -- как только ставки по рублю становятся выше, чем по бивалютной корзине (0,55 долл. и 0,45 евро), иностранцам становится выгодно инвестировать в рубль и появляется спекулятивный приток капитала и рост ЗВР. Впрочем, Рори Макфаркуар с ним "категорически не согласен" -- он указывает, что волатильности на рынке NDF (беспоставочных форвардов) в последнее время отмечено не было, а именно на нем в первую очередь сказываются действия западны х спекулянтов.
Заметим, что в ближайшее время динамика и денежного рынка, и притоков капитала может оказаться очень необычной. Помимо аукционов по "ЮКОСу" предстоят крупные сделки в ТЭКе и электроэнергетике: 30 марта "Газпром" должен был заплатить 7,45 млрд долл. за долю в "Сахалине-2", и хотя на рынке уверены, что у него достаточно денег для оплаты, вчера в "Газпроме" сообщили, что "не успевают" со сделкой (см. текст на стр. 17). Вчера ЦБ разместил на 120,5 млрд руб. облигации Банка России -- на рынке это связывают с необходимостью стерилизации средств, привлеченных в ходе IPO Сбербанка. Предстоит и оплата "Норникелем" сделок по покупке ОГК-3. Однако если господин Моисеев прав, то потрясений ждать не приходится -- иностранные спекулятивные игроки обеспечат рынку столько денег, сколько ему понадобится.