Акции ТМК рекомендуется продавать

ИК "Финам" присвоила акциям Трубной металлургической компании рекомендацию "Продавать", определив справедливую стоимость этих ценных бумаг на уровне $6,9 за штуку. Производитель труб является самой крупной и устойчивой структурой на своем рынке, демонстрирует сильные производственные и финансовые показатели. Однако акции ТМК сейчас выглядят в значительной степени недооцененными. Кроме того, спрос на продукцию компании со стороны "Газпрома" в ближайшее время может снизиться. "Ближайшие 2 года должны стать пиком производства трубной продукции, т.к. именно в это время на полную мощность развернется строительство крупнейших нефте- и газопроводных проектов. мимо компаний ТЭК, дополнительно увеличению потребления труб должен способствовать спрос со стороны жилищного строительства. Впрочем, стоит отметить, что перспективы, связанные с реализацией масштабных проектов, упомянутых выше, уже во многом заложены в цену акций", - отмечает аналитик ИК "Финам" Н. Кочешкова. В частности, это касается акций ТМК. Она является крупнейшей структурой на российском трубном рынке, ее рыночная доля оценивается примерно в 40%. Более 65% выпускаемой трубной продукции ТМК применяется в ТЭК, что ставит компанию в выгодное положение на рынке. В структуре выручки ТМК высока доля бесшовных труб и ТБД, которые пользуются особенно высоким спросом. "Однако, потребности в спиралешовных ТБД, которые выпускает Волжский трубный завод, снижаются из-за изменений требований "Газпрома" в сторону прямошовных труб, что может негативно сказаться на спросе на продукцию ТМК", - отмечает Н. Кочешкова. Достаточно пессимистично оцениваются и биржевые перспективы дочерних компаний ТМК. На фондовом рынке сейчас представлены такие компании как Тагмет, СТЗ и СНТЗ. "С выходом головной компании на рынок их ликвидность заметно снизилась и, несмотря на заметный потенциал роста акций (соответственно 63%, 100% и 80%), покупка этих бумаг не выглядит достаточно перспективной", - констатирует Н. Кочешкова.