"Финам" рекомендует покупать акции "Орскнефтеоргсинтеза"
ИК "Финам" определила справедливую стоимость обыкновенных и привилегированных акций ОАО "Орскнефтеоргсинтез". По мнению аналитического отдела, их целевая цена составляет 81,2 долл. за обыкновенную акцию и 60,1 долл. за привилегированную. Общий анализ рынка нефтепереработки и исследование "Орскнефтеоргсинтеза" позволили присвоить ценным бумагам компании рекомендацию "Покупать".
Объем первичной переработки нефтяного сырья в России в 2006 г. увеличился на 5,7% по сравнению с 2005 г. и составил 219,5 млн тонн. Кроме того, растущие авто и авиапарки, тарифная политика государства стимулируют нефтяные компании развивать внутреннюю переработку нефти. В 2006 г. выпуск автомобильного бензина составил 34,37 млн тонн, что на 7,4% больше, чем в 2005 г., дизельного топлива — 64,22 млн тонн (рост на 7%), топочного мазута — 59,28 млн тонн (рост на 4,5%).
После покупки "Орскнефтеоргсинтеза" в конце 2005 г. НК "Русснефть" начала стратегическую модернизацию существующих мощностей, что должно увеличить загрузку завода, улучшить качество производимой продукции, способствовать росту продаж и увеличению рентабельности. Объем первичной переработки нефти на заводе вырос в 2006 г. на 30% по сравнению с предыдущим годом. В дальнейшем компания планирует увеличить данный показатель еще на 20%. На предприятии разработана программа модернизации и развития завода до 2013 г. С реализацией проекта реконструкции завода и введением комплекса глубокой переработки нефти НПЗ планирует выйти на мировой уровень глубины переработки — 92%.
"В условиях растущего спроса на продукцию нефтепереработки "Орскнефтеоргсинтез" выглядит наиболее недооцененным и перспективным российским предприятием этой отрасли. Динамичное увеличение производственных и финансовых показателей, планомерная модернизация существующих и строительство новых мощностей в сочетании с улучшающейся конъюнктурой рынка нефтепродуктов, по нашему мнению, в перспективе позволят "Орскнефтеоргсинтезу" на равных конкурировать с лидерами отечественной переработки", — считает аналитик ИК "Финам" Михаил Фролов.
"В то же время высокая концентрация собственности в руках мощного мажоритарного акционера значительно увеличивает риски полной консолидации завода за счет принудительного выкупа акций у миноритарных акционеров", – предупреждает аналитик. Одновременно, наличие сильного мажоритарного акционера обеспечивает и конкурентные преимущества завода. Так, стабильность работы "Орскнефтеоргсинтеза" достигается за счет прямых поставок нефти и организации сбыта нефтепродуктов "Русснефтью". Таким образом, предприятие защищено от ряда рисков, в частности, сбоев в поставках сырья, снижения цен на нефтепродукты, отсутствия спроса и других, отмечает RCCnews.
Согласно расчетам аналитического отдела "Финама", потенциал роста обыкновенных акций "Орскнефтеоргсинтеза" составляет 149,1%, а привилегированных — 79,4%, и им присваивается рекомендация "Покупать".
Объем первичной переработки нефтяного сырья в России в 2006 г. увеличился на 5,7% по сравнению с 2005 г. и составил 219,5 млн тонн. Кроме того, растущие авто и авиапарки, тарифная политика государства стимулируют нефтяные компании развивать внутреннюю переработку нефти. В 2006 г. выпуск автомобильного бензина составил 34,37 млн тонн, что на 7,4% больше, чем в 2005 г., дизельного топлива — 64,22 млн тонн (рост на 7%), топочного мазута — 59,28 млн тонн (рост на 4,5%).
После покупки "Орскнефтеоргсинтеза" в конце 2005 г. НК "Русснефть" начала стратегическую модернизацию существующих мощностей, что должно увеличить загрузку завода, улучшить качество производимой продукции, способствовать росту продаж и увеличению рентабельности. Объем первичной переработки нефти на заводе вырос в 2006 г. на 30% по сравнению с предыдущим годом. В дальнейшем компания планирует увеличить данный показатель еще на 20%. На предприятии разработана программа модернизации и развития завода до 2013 г. С реализацией проекта реконструкции завода и введением комплекса глубокой переработки нефти НПЗ планирует выйти на мировой уровень глубины переработки — 92%.
"В условиях растущего спроса на продукцию нефтепереработки "Орскнефтеоргсинтез" выглядит наиболее недооцененным и перспективным российским предприятием этой отрасли. Динамичное увеличение производственных и финансовых показателей, планомерная модернизация существующих и строительство новых мощностей в сочетании с улучшающейся конъюнктурой рынка нефтепродуктов, по нашему мнению, в перспективе позволят "Орскнефтеоргсинтезу" на равных конкурировать с лидерами отечественной переработки", — считает аналитик ИК "Финам" Михаил Фролов.
"В то же время высокая концентрация собственности в руках мощного мажоритарного акционера значительно увеличивает риски полной консолидации завода за счет принудительного выкупа акций у миноритарных акционеров", – предупреждает аналитик. Одновременно, наличие сильного мажоритарного акционера обеспечивает и конкурентные преимущества завода. Так, стабильность работы "Орскнефтеоргсинтеза" достигается за счет прямых поставок нефти и организации сбыта нефтепродуктов "Русснефтью". Таким образом, предприятие защищено от ряда рисков, в частности, сбоев в поставках сырья, снижения цен на нефтепродукты, отсутствия спроса и других, отмечает RCCnews.
Согласно расчетам аналитического отдела "Финама", потенциал роста обыкновенных акций "Орскнефтеоргсинтеза" составляет 149,1%, а привилегированных — 79,4%, и им присваивается рекомендация "Покупать".