Аналитики разочаровались в компании "НОВАТЭК"
ИК "Тройка Диалог" изменила рекомендации по акциям ОАО "НОВАТЭК". Как говорится в опубликованном отчете, аналитики объясняют этот шаг исчерпанием потенциала роста компании, обусловленного грядущим повышением тарифов на газ. В сентябре появились сообщения о разработке новой государственной политики в отношении цен на газ. На этой волне акции "НОВАТЭКа" подорожали на 40%, и аналитики "Тройки Диалог" повысили рекомендацию по ее акциям до "покупать". Однако вчера, 19 декабря, инвесткомпания изменила свое мнение: рекомендация понижена до "держать". По мнению аналитиков, в газодобывающем секторе есть более привлекательные бумаги, в частности "Газпрома", которые весьма недороги, и "ЛУКОЙЛа", в котировках которых пока не учтены масштабные планы развития газового бизнеса. Сейчас цена акций "НОВАТЭКа" в 64,9 долл. адекватно отражает ожидания того, что в ближайшие пять лет российские тарифы на газ сравняются с экспортными ценами, очищенными от транспортных расходов и экспортных пошлин, говорится в отчете "Тройки Диалог". По расчетам аналитиков, в 2011 г. 1 тыс. куб. м. газа на внутреннем рынке будет стоить 82 доллара по сравнению с 43,75 долл. в 2006 г. Поскольку коэффициент "стоимость предприятия/EBITDA" у "НОВАТЭКа" равен 6,3, то акции компании исчерпали большую часть потенциала роста, обусловленного грядущим повышением тарифов, полагают аналитики. Акциям "НОВАТЭКа", по мнению экспертов, могут придать рост три фактора. Первый - возможный рост выручки от продаж газа на бирже. Если он продаст на бирже 3 млрд. куб. м в 2007 г.и 4,8 млрд куб. м в 2008-м, то оценка его выручки за эти периоды увеличится на 4,1%, до 790 млн долл. и 1,031 млрд долл. соответственно. Второй - доходы от возможного сотрудничества с "Газпромом", купившим 19,4% его акций. Компании могут создать СП для разработки менее крупных, еще не освоенных месторождений газового монополиста. Наконец, стоимость ценных бумаг может вырасти вслед за ценами на нефть. В этом случае справедливая стоимость GDR компании вырастет с 70,3 долл. до 105 долл. за акцию. Мнения других аналитиков о перспективах бумаг "НОВАТЭКа" совпадают с прогнозом "Тройки". "Долгосрочному инвестору действительно выгоднее покупать бумаги "Газпрома", который сейчас торгуется с дисконтом в отличие от переоцененного "НОВАТЭКа", это дешевле по всем параметрам", - говорит начальник отдела фундаментального анализа БД "Открытие" Наталья Мильчакова. С ней соглашается аналитик Альфа-Банка Константин Батунин, который напоминает, что дополнительная привлекательность "Газпрома" обусловлена перспективой освоения газовых месторождений Ямала, которые станут экономически оправданными при повышении тарифов на газ. Также в качестве альтернативы "НОВАТЭКу" аналитики называют и "ЛУКОЙЛ". "Его доказанные запасы составляют 708 млрд куб. м, а оценка стоимости этого направления - около 12 долл. на акцию", - соглашается с выводами "Тройки" аналитик ИК "Баррель" Сергей Юров. К тому же, напоминают эксперты, прогнозы участников рынка о цене на нефть достаточно пессимистичны. В частности, глава "Роснефти" Сергей Богданчиков прогнозировал, что в следующем году стоимость барреля будет колебаться в районе 55 долл., передает URA.Ru.