Газпромбанк прогнозирует нулевые дивиденды по префам "Сургутнефтегаза" в 2016 году
Газпромбанк прогнозирует нулевые дивиденды по привилегированным акциям "Сургутнефтегаза" за 2016 год, говорится в отчете банка.
"Мы отмечаем, что привилегированные акции "Сургутнефтегаза" снизились на 13% в пятницу - менее, чем дивидендная доходность в 17%. То же самое случилось в 2015 году, но в тот год прогноз по дивидендам был достаточно оптимистичен. Ситуация этого года противоположная: рынок не ожидает от "Сургутнефтегаза" больших дивидендов... Более того, по нашему базовому варианту, дивиденды компании могут быть около нуля", - говорится в отчете.
При этом аналитики банка ожидают дальнейшее падение префов компании в 2016 году, даже со стабильным обменным курсом рубля. Кроме того, банк понизил рекомендации по префам "Сургутнефтегаза" до "продавать". Рекомендации по обыкновенным акциям компании были сохранены на уровне "продавать".
"Мы предполагаем, что относительно сильный рубль может подтолкнуть цену акций к дальнейшему снижению", - говорится в отчете. Дивиденды "Сургутнефтегаза" за 2015 год составили 60 копеек на каждую обыкновенную акцию и 6,92 рубля на привилегированную, общий объем выплат - 74,733 миллиарда рублей. Кроме того, банк оценивает убыток "Сургутнефтегаза" от изменения курсов валют в 250 миллиардов рублей за 2016 год.
По мнению аналитиков, компания в первом квартале получила операционную прибыль в 70-80 миллиардов долларов. "Если компания продолжит получать такую же операционную прибыль и курс рубля к концу года составит 65 рублей за доллар, мы можем ожидать чистую прибыль по РСБУ за 2016 год в 30-70 миллиардов долларов", - говорится в отчете. "Это обеспечит акционерам только "символические" дивиденды в 0,3-0,8 рублей за акцию, доходность 1-2%. Это также сократит премию привилегированных акций к обыкновенным до не более 0,8 рублей", - считают аналитики.
Банк видит высокие риски для свободного денежного потока "Сургутнефтегаза", так как компания будет в числе наиболее уязвимых для роста налогов в нефтегазовом секторе. Была повышена ставка резервирования для корпоративных депозитов в валюте, что тоже будет отягощать дивидендную доходность "Сургутнефтегаза". "Оба важных источника поступления денежных средств находятся в риске, поэтому компания может быть не способна позволить себе выплачивать большие дивиденды из операционного денежного потока в следующие 1-2 года", - говорится в отчете.
"Мы отмечаем, что привилегированные акции "Сургутнефтегаза" снизились на 13% в пятницу - менее, чем дивидендная доходность в 17%. То же самое случилось в 2015 году, но в тот год прогноз по дивидендам был достаточно оптимистичен. Ситуация этого года противоположная: рынок не ожидает от "Сургутнефтегаза" больших дивидендов... Более того, по нашему базовому варианту, дивиденды компании могут быть около нуля", - говорится в отчете.
При этом аналитики банка ожидают дальнейшее падение префов компании в 2016 году, даже со стабильным обменным курсом рубля. Кроме того, банк понизил рекомендации по префам "Сургутнефтегаза" до "продавать". Рекомендации по обыкновенным акциям компании были сохранены на уровне "продавать".
"Мы предполагаем, что относительно сильный рубль может подтолкнуть цену акций к дальнейшему снижению", - говорится в отчете. Дивиденды "Сургутнефтегаза" за 2015 год составили 60 копеек на каждую обыкновенную акцию и 6,92 рубля на привилегированную, общий объем выплат - 74,733 миллиарда рублей. Кроме того, банк оценивает убыток "Сургутнефтегаза" от изменения курсов валют в 250 миллиардов рублей за 2016 год.
По мнению аналитиков, компания в первом квартале получила операционную прибыль в 70-80 миллиардов долларов. "Если компания продолжит получать такую же операционную прибыль и курс рубля к концу года составит 65 рублей за доллар, мы можем ожидать чистую прибыль по РСБУ за 2016 год в 30-70 миллиардов долларов", - говорится в отчете. "Это обеспечит акционерам только "символические" дивиденды в 0,3-0,8 рублей за акцию, доходность 1-2%. Это также сократит премию привилегированных акций к обыкновенным до не более 0,8 рублей", - считают аналитики.
Банк видит высокие риски для свободного денежного потока "Сургутнефтегаза", так как компания будет в числе наиболее уязвимых для роста налогов в нефтегазовом секторе. Была повышена ставка резервирования для корпоративных депозитов в валюте, что тоже будет отягощать дивидендную доходность "Сургутнефтегаза". "Оба важных источника поступления денежных средств находятся в риске, поэтому компания может быть не способна позволить себе выплачивать большие дивиденды из операционного денежного потока в следующие 1-2 года", - говорится в отчете.