Росстат сделал правильный ВВП: В четвертом квартале 2015 года обнаружен всплеск инвестиций и экспорта
Росстат подтвердил оценку спада ВВП в 2015 году на 3,7% и впервые опубликовал данные о структуре его роста в четвертом квартале. Оценки ведомства фиксируют резкий рост экспорта и замедление спада инвестиций в конце года, что не подтверждают независимые исследования и статистика ЦБ. Улучшение обоих показателей может отражать изменение методологии Росстата.
В прошедшую пятницу Росстат подтвердил свои оценки спада ВВП на уровне 3,7% в 2015 году. По расчетам Дмитрия Полевого из банка ING, показатель частного потребления был улучшен с минус 10,1% до минус 9,6% "год к году" (его отрицательный вклад в годовой ВВП составил 5,2 процентного пункта); экспорта -- с 3,1% до 3,6% (плюс 1,1 п. п.); а импорта -- с 25,6% до 25,7% (плюс 5,5 п. п.). Динамика и вклад других компонентов фактически не изменились -- потребление государства снизилось на 1,8% (минус 0,3 п. п.), а инвестиции -- на 7,6% (минус 1,7 п. п.). Со стороны производства добавленная стоимость увеличилась лишь в сельском хозяйстве (3,1%), добыче полезных ископаемых (0,4%) и деятельности домохозяйств (1,4%), а сокращалась быстрее всего в торговле (минус 10%), строительстве (минус 8,4%), гостиничном и ресторанном хозяйстве (минус 5,3%), промышленности (минус 5,1%) и образовании (минус 4,1%).
Хотя годовая оценка спада ВВП не изменилась, в соответствии с новой методологией расчета показателя статистики пересмотрели квартальную динамику его основных компонентов, неожиданно обнаружив замедление спада инвестиций и рост экспорта (см. график). При этом независимые исследования и опросы промышленников такого отскока не подтверждают. В начале февраля 2016 года, после публикации первой оценки Росстата, аналитики департамента исследований и прогнозирования ЦБ отмечали: "Вероятно, что несколько более оптимистичная по сравнению с ожиданиями рынка оценка Росстата (спад ВВП на 3,7% в 2015 году.-- "Ъ") связана с проведенным им положительным пересмотром квартальных сезонно сглаженных темпов прироста ВВП за первые девять месяцев 2015 года. Аналогичная ситуация наблюдалась и в случае улучшения Росстатом оценок сезонно сглаженного квартального роста ВВП в первом полугодии 2015 года в декабре" (см. "Ъ" от 4 февраля). Резкий рост реального экспорта и замедление спада инвестиций в четвертом квартале Дмитрий Полевой называет "удивительным" и среди вероятных объяснений называет в первом случае увеличение физических поставок нефти, нефтепродуктов и газа, а во втором -- рост чистого финансового результата. "Это также может быть связано с тем, как новая методология расчета ВВП учитывала производство товаров военного назначения на фоне участия России в сирийском конфликте",-- говорит он. Напомним, методологические нововведения Росстата в ВВП 2015 года учитывают затраты на покупку военного оборудования как капитальные (ранее -- как госпотребление, за исключением товаров двойного назначения), что увеличивает его на размер амортизации этого оборудования.
Алексей Шаповалов
В прошедшую пятницу Росстат подтвердил свои оценки спада ВВП на уровне 3,7% в 2015 году. По расчетам Дмитрия Полевого из банка ING, показатель частного потребления был улучшен с минус 10,1% до минус 9,6% "год к году" (его отрицательный вклад в годовой ВВП составил 5,2 процентного пункта); экспорта -- с 3,1% до 3,6% (плюс 1,1 п. п.); а импорта -- с 25,6% до 25,7% (плюс 5,5 п. п.). Динамика и вклад других компонентов фактически не изменились -- потребление государства снизилось на 1,8% (минус 0,3 п. п.), а инвестиции -- на 7,6% (минус 1,7 п. п.). Со стороны производства добавленная стоимость увеличилась лишь в сельском хозяйстве (3,1%), добыче полезных ископаемых (0,4%) и деятельности домохозяйств (1,4%), а сокращалась быстрее всего в торговле (минус 10%), строительстве (минус 8,4%), гостиничном и ресторанном хозяйстве (минус 5,3%), промышленности (минус 5,1%) и образовании (минус 4,1%).
Хотя годовая оценка спада ВВП не изменилась, в соответствии с новой методологией расчета показателя статистики пересмотрели квартальную динамику его основных компонентов, неожиданно обнаружив замедление спада инвестиций и рост экспорта (см. график). При этом независимые исследования и опросы промышленников такого отскока не подтверждают. В начале февраля 2016 года, после публикации первой оценки Росстата, аналитики департамента исследований и прогнозирования ЦБ отмечали: "Вероятно, что несколько более оптимистичная по сравнению с ожиданиями рынка оценка Росстата (спад ВВП на 3,7% в 2015 году.-- "Ъ") связана с проведенным им положительным пересмотром квартальных сезонно сглаженных темпов прироста ВВП за первые девять месяцев 2015 года. Аналогичная ситуация наблюдалась и в случае улучшения Росстатом оценок сезонно сглаженного квартального роста ВВП в первом полугодии 2015 года в декабре" (см. "Ъ" от 4 февраля). Резкий рост реального экспорта и замедление спада инвестиций в четвертом квартале Дмитрий Полевой называет "удивительным" и среди вероятных объяснений называет в первом случае увеличение физических поставок нефти, нефтепродуктов и газа, а во втором -- рост чистого финансового результата. "Это также может быть связано с тем, как новая методология расчета ВВП учитывала производство товаров военного назначения на фоне участия России в сирийском конфликте",-- говорит он. Напомним, методологические нововведения Росстата в ВВП 2015 года учитывают затраты на покупку военного оборудования как капитальные (ранее -- как госпотребление, за исключением товаров двойного назначения), что увеличивает его на размер амортизации этого оборудования.
Алексей Шаповалов