ОБЗОР - Минфин РФ продал гособлигации на 25 млрд руб, подтвердив высокий интерес к ОФЗ
Минфин РФ на аукционе в среду в полном объеме реализовал гособлигации с фиксированным и плавающим купоном на 25 миллиардов рублей при совокупном спросе, превысившим предложение в 3,5 раза, тем самым подтвердив сохранение высокого интереса покупателей к ОФЗ.
Аналогичный набор ОФЗ Минфин предлагал на аукцион 20 января, когда разместил бумаги с фиксированным купоном серии 26207 на 8 миллиардов рублей и флоатер с привязкой к ставке RUONIA серии 29006 на 12 миллиардов рублей. При этом конъюнктура на нефтяном рынке, как и в настоящее время, была слабой.
"Мы предупреждали тогда Минфин, что неразумно пытаться продать намеченный объем по любой цене, поскольку издержки на размещение крупного транша нежеланной бумаги на плохом рынке могут оказаться слишком высокими… Сегодня размещаемые объемы больше, но ситуация на рынке хотя и неблагоприятная, но все же лучше, чем в январе", - писали в утреннем обзоре аналитики компании "Уралсиб кэпитал".
УСПЕШНЫЙ НАБОР
Минфин вновь увеличил предложение гособлигаций (по сравнению с традиционными объемами размещения прошлого года), несмотря на негативный рыночный тренд в условиях высокой волатильности цен на нефть и курса рубля, говорит директор аналитического департамента ИК "Регион" Валерий Вайсберг.
Не исключено, что большое предложение могло быть связано с выплатой купонного дохода по трем выпускам ОФЗ в размере порядка 26,4 миллиарда рублей. Значительная часть этой суммы могла быть реинвестирована в новые облигации, добавил он.
На первом аукционе министерство разместило ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 года на 10 миллиардов рублей. Цена отсечения составила 87,31% от номинала, доходность по цене отсечения - 10,34% годовых. Средневзвешенная цена составила 87,5434% от номинала, средневзвешенная доходность - 10,3% годовых. Спрос составил 46,159 миллиарда рублей.
Эмитент предоставил участникам аукциона премию ко вчерашней средневзвешенной цене в размере 21 базисного пункта, хотя выпуск в целом был размещен практически "по рынку", отметил Вайсберг.
"На наш взгляд, покупатели рассчитывают на продолжение снижение ставки Банка России в текущем году на фоне замедления инфляции, но, по нашему мнению, до момента стабилизации внешних рынков ждать снижения ставки преждевременно", - считает аналитик Промсвязьбанка
Дмитрий Грицкевич.
На втором из аукционов среды Минфин продал ОФЗ 29006 с погашением в январе 2025 года на 15 миллиардов рублей. Цена отсечения составила 103,8505% от номинала, доходность по цене отсечения - 11,96% годовых. Средневзвешенная цена составила 103,9333% от номинала, средневзвешенная доходность - 11,94% годовых. Спрос - 42,151 миллиарда рублей.
Для стратегии buy&hold, в принципе, данная покупка оправданна, вместе с тем, для среднесрочной или краткосрочной стратегии данные котировки выглядят крайне высокими, отметил Грицкевич.
В среду по выпуску 29006 был также выплачен купонный доход, а ставка следующего полугодового купона, которая привязана к ставке RUONIA с премией в 1,2 процентного пункта, была установлена на уровне 12,32% годовых.
ДВИЖЕНИЕ К ЦЕЛИ
По данным Московской биржи, в рамках первого аукциона было заключено 20 сделок, в рамках второго – 12. Таким образом, Минфин продолжает планомерно реализовывать план заимствований на первый квартал, реализовав с начала года бумаги почти на 111 миллиардов рублей из намеченных 250 миллиардов.
"Минфин РФ в очередной раз смог разместить ОФЗ, не предоставив инвесторам большой премии к рынку, несмотря на очередное повышение ставок, наблюдаемое на рынке гособлигаций с начала текущей недели", - сказал Вайсберг.
"Очевидно, что спрос на сегодняшнем аукционе был сформирован не только российскими банками, которые пополняют свои портфели ценными бумагами, не оказывающими давление на капитал, но и инвесторами-нерезидентами, рост портфеля ОФЗ которых наблюдался в течение всего прошлого года", - заключил аналитик.
Аналогичный набор ОФЗ Минфин предлагал на аукцион 20 января, когда разместил бумаги с фиксированным купоном серии 26207 на 8 миллиардов рублей и флоатер с привязкой к ставке RUONIA серии 29006 на 12 миллиардов рублей. При этом конъюнктура на нефтяном рынке, как и в настоящее время, была слабой.
"Мы предупреждали тогда Минфин, что неразумно пытаться продать намеченный объем по любой цене, поскольку издержки на размещение крупного транша нежеланной бумаги на плохом рынке могут оказаться слишком высокими… Сегодня размещаемые объемы больше, но ситуация на рынке хотя и неблагоприятная, но все же лучше, чем в январе", - писали в утреннем обзоре аналитики компании "Уралсиб кэпитал".
УСПЕШНЫЙ НАБОР
Минфин вновь увеличил предложение гособлигаций (по сравнению с традиционными объемами размещения прошлого года), несмотря на негативный рыночный тренд в условиях высокой волатильности цен на нефть и курса рубля, говорит директор аналитического департамента ИК "Регион" Валерий Вайсберг.
Не исключено, что большое предложение могло быть связано с выплатой купонного дохода по трем выпускам ОФЗ в размере порядка 26,4 миллиарда рублей. Значительная часть этой суммы могла быть реинвестирована в новые облигации, добавил он.
На первом аукционе министерство разместило ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 года на 10 миллиардов рублей. Цена отсечения составила 87,31% от номинала, доходность по цене отсечения - 10,34% годовых. Средневзвешенная цена составила 87,5434% от номинала, средневзвешенная доходность - 10,3% годовых. Спрос составил 46,159 миллиарда рублей.
Эмитент предоставил участникам аукциона премию ко вчерашней средневзвешенной цене в размере 21 базисного пункта, хотя выпуск в целом был размещен практически "по рынку", отметил Вайсберг.
"На наш взгляд, покупатели рассчитывают на продолжение снижение ставки Банка России в текущем году на фоне замедления инфляции, но, по нашему мнению, до момента стабилизации внешних рынков ждать снижения ставки преждевременно", - считает аналитик Промсвязьбанка
Дмитрий Грицкевич.
На втором из аукционов среды Минфин продал ОФЗ 29006 с погашением в январе 2025 года на 15 миллиардов рублей. Цена отсечения составила 103,8505% от номинала, доходность по цене отсечения - 11,96% годовых. Средневзвешенная цена составила 103,9333% от номинала, средневзвешенная доходность - 11,94% годовых. Спрос - 42,151 миллиарда рублей.
Для стратегии buy&hold, в принципе, данная покупка оправданна, вместе с тем, для среднесрочной или краткосрочной стратегии данные котировки выглядят крайне высокими, отметил Грицкевич.
В среду по выпуску 29006 был также выплачен купонный доход, а ставка следующего полугодового купона, которая привязана к ставке RUONIA с премией в 1,2 процентного пункта, была установлена на уровне 12,32% годовых.
ДВИЖЕНИЕ К ЦЕЛИ
По данным Московской биржи, в рамках первого аукциона было заключено 20 сделок, в рамках второго – 12. Таким образом, Минфин продолжает планомерно реализовывать план заимствований на первый квартал, реализовав с начала года бумаги почти на 111 миллиардов рублей из намеченных 250 миллиардов.
"Минфин РФ в очередной раз смог разместить ОФЗ, не предоставив инвесторам большой премии к рынку, несмотря на очередное повышение ставок, наблюдаемое на рынке гособлигаций с начала текущей недели", - сказал Вайсберг.
"Очевидно, что спрос на сегодняшнем аукционе был сформирован не только российскими банками, которые пополняют свои портфели ценными бумагами, не оказывающими давление на капитал, но и инвесторами-нерезидентами, рост портфеля ОФЗ которых наблюдался в течение всего прошлого года", - заключил аналитик.