Дело о пропавшем золоте Китая
Власти Поднебесной в минувшую пятницу впервые с 2009 г. обнародовали данные о своих золотых резервах. Многие эксперты полагали, что за эти годы КНР увеличила их в разы, но оказалось, что только на 57% до 53,31 млн тройских унций (1658 тонн). В чем может быть причина такого расхождения?
Даже консервативные оценки Bloomberg предполагали, что резервы Китая должны быть в три раза больше: более 3510 тонн.
Возможно, ответ очень прост: многие полагают, что единственная причина занижения объема резервов – стремление к включению юаня в корзину SDR (Special Drawing Rights) МВФ, но реальной причиной может оказаться простое желание поддержать свои рынки.
СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ (СДР)
СДР представляют собой международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 г., и они дополняют официальные резервы его государств-членов.
Стоимость СДР основана на корзине из четырех ключевых международных валют, и СДР могут обмениваться на свободно используемые валюты.
С учетом общего распределения СДР, произошедшего 28 августа 2009 г., а также специального распределения, осуществленного 9 сентября 2009 г., сумма СДР возросла с 21,4 млрд СДР до приблизительно 204 млрд СДР (эквивалентно приблизительно 309 млрд долларов США по курсу на 4 сентября 2014 г.).
Еще в начале июля, когда индекс Shanghai Composite мог снижаться более чем на 7% в начала торгов, некоторые аналитики и стратеги говорили, что правительство должно спасти рынок, но не словесными интервенциями, а действиями с золотом и серебром.
Возможно, Народный банк Китая прислушался к этому совету? Поддержать рынки можно в том случае, если инвесторы увидят постепенное увеличение золотовалютных резервов Китая.
Получается, что Китай просто должен был ждать, пока фондовый рынок не рухнет сильно, а уже затем представить новую "базуку стабильности", которая является золотом. После того как резервы начнут расти, ЦБ Китая, видимо, надеется обеспечить нужный фактор для улучшения настроения инвесторов, что и заставит людей покупать акции снова.
Эту теорию очень легко проверить. Достаточно посмотреть на дальнейшие действия регулятора. Если ЦБ Китая теперь ежемесячно будет говорить о росте запасов золота, особенно в месяцы, когда происходит сбой рынка, то никаких сомнений уже не будет. Ну а через несколько месяцев мы, видимо, наконец-то узнаем реальные запасы золота Китая.
По крайней мере официальные цифры должны быть ближе к реальности.
Самое интересное, что Китай, с технической точки зрения, никого не обманывает. Отдельные подразделения Народно-освободительной армии добывают золото и передают металл в Министерство финансов Китая, действуя за пределами обычных коммерческих каналов.
Правительство также покупает золото непосредственно от китайских производителей.
Это внутренняя сделка, поэтому необязательно эти объемы должны быть записаны в официальные резервы.
Аналитики отмечают, что если бы Китай сразу показал запасы в 2 тыс. тонн или даже 3 тыс. тонн, то рынок золота мог быть дестабилизирован. Это, кстати, может быть истолковано как недружественный шаг по отношению к доллару.
И с чисто логической точки зрения, для НБК гораздо разумнее показать только часть своих резервов, чем сразу сообщать о реальном положении дел. Особенно это важно, если Китай намерен купить еще больше золота.
Понятно, что Китай стремится к тому, чтобы юань попал в корзину SDR. 1658 тонн – это хорошо для МВФ?
Для того чтобы быть в SDR, не нужны большие запасы. Британский фунт, например, входит в корзину валют МВФ, а у Великобритании всего 310 тонн золота.
Более того, Китаю необходимо создать жизнеспособную параллельную международную финансовую структуру, чтобы конкурировать с МВФ, поэтому принятие в SDR не главная цель.
Тем не менее обновленные запасы золота ЦБ Китая в пять раз больше, чем в Великобритании, и этого, конечно, достаточно, чтобы показать необходимую финансовую основу для включения юаня в корзину валют МВФ. И Китаю также необходимо быть дипломатичным и не претендовать на место США, где резервы составляют 8135 тонн, поскольку Америка является крупнейшим торговым партнером страны.
Сейчас Китай на пятом месте по объему резервов среди других стран, за исключением США. При этом само по себе резкое увеличение резервов в течение одного месяца всего один раз за шесть лет весьма настораживает. Особенно если сравнивать с другими развивающимися странами.
Россия, например, сообщает об изменении своих резервов каждый месяц, а ЦБ Китая просто включил весь рост в один месяц.
В любом случае увеличение никак не вяжется с доступными данными по добыче и импорту. Остается вопрос: куда Китай дел тысячи тонн золота, которые он добывал и импортировал в последние пять лет?
С 2009 г. Китай добыл более 2 тыс. тонн золота и импортировал боле 3300 тонн через Гонконг.
Сейчас Китай является крупнейшей в мире золотодобывающей страной и не экспортирует практически ничего из этого.
И, по данным Китайской ассоциации золота, разведанные запасы золота на существующих месторождения составляют примерно 9800 тонн.
Кроме того, Китай также является активным игроком Шанхайской золотой биржи, которая является важным центром торговли физическим золотом. В 2015 г. через нее было "снято" свыше 1200 тонн в виде физического золота, а с января 2009 г. – более 9 тыс. тонн.
Куда-то ведь это золото должно было быть перемещено? Значительная часть металла хранится у граждан. Китайские домохозяйки стараются покупать золото при любом удобном случае, особенно при падении цен. Некоторые считают, что китайские граждане владеют примерно 6 тыс. тонн золота.
Также много золота должно быть у различных банков, особенно государственных. И это объемы, естественно, не включаются в резервы.
Еще есть суверенный фонд Китай – Китайская инвестиционная корпорация (CIC), – который отвечает за управление валютными резервами Китая. Под его управлением находятся активы на $746 млрд, и какая-то часть из них может быть золотом.
Необходимо отметить, что для поддержания юаня 1658 тонн может быть недостаточно, поэтому Китай, видимо, будет теперь каждый месяц включать в свои золотые резервы те объемы, которые пока находятся в банках и других закрытых структурах.
Даже консервативные оценки Bloomberg предполагали, что резервы Китая должны быть в три раза больше: более 3510 тонн.
Возможно, ответ очень прост: многие полагают, что единственная причина занижения объема резервов – стремление к включению юаня в корзину SDR (Special Drawing Rights) МВФ, но реальной причиной может оказаться простое желание поддержать свои рынки.
СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ (СДР)
СДР представляют собой международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 г., и они дополняют официальные резервы его государств-членов.
Стоимость СДР основана на корзине из четырех ключевых международных валют, и СДР могут обмениваться на свободно используемые валюты.
С учетом общего распределения СДР, произошедшего 28 августа 2009 г., а также специального распределения, осуществленного 9 сентября 2009 г., сумма СДР возросла с 21,4 млрд СДР до приблизительно 204 млрд СДР (эквивалентно приблизительно 309 млрд долларов США по курсу на 4 сентября 2014 г.).
Еще в начале июля, когда индекс Shanghai Composite мог снижаться более чем на 7% в начала торгов, некоторые аналитики и стратеги говорили, что правительство должно спасти рынок, но не словесными интервенциями, а действиями с золотом и серебром.
Возможно, Народный банк Китая прислушался к этому совету? Поддержать рынки можно в том случае, если инвесторы увидят постепенное увеличение золотовалютных резервов Китая.
Получается, что Китай просто должен был ждать, пока фондовый рынок не рухнет сильно, а уже затем представить новую "базуку стабильности", которая является золотом. После того как резервы начнут расти, ЦБ Китая, видимо, надеется обеспечить нужный фактор для улучшения настроения инвесторов, что и заставит людей покупать акции снова.
Эту теорию очень легко проверить. Достаточно посмотреть на дальнейшие действия регулятора. Если ЦБ Китая теперь ежемесячно будет говорить о росте запасов золота, особенно в месяцы, когда происходит сбой рынка, то никаких сомнений уже не будет. Ну а через несколько месяцев мы, видимо, наконец-то узнаем реальные запасы золота Китая.
По крайней мере официальные цифры должны быть ближе к реальности.
Самое интересное, что Китай, с технической точки зрения, никого не обманывает. Отдельные подразделения Народно-освободительной армии добывают золото и передают металл в Министерство финансов Китая, действуя за пределами обычных коммерческих каналов.
Правительство также покупает золото непосредственно от китайских производителей.
Это внутренняя сделка, поэтому необязательно эти объемы должны быть записаны в официальные резервы.
Аналитики отмечают, что если бы Китай сразу показал запасы в 2 тыс. тонн или даже 3 тыс. тонн, то рынок золота мог быть дестабилизирован. Это, кстати, может быть истолковано как недружественный шаг по отношению к доллару.
И с чисто логической точки зрения, для НБК гораздо разумнее показать только часть своих резервов, чем сразу сообщать о реальном положении дел. Особенно это важно, если Китай намерен купить еще больше золота.
Понятно, что Китай стремится к тому, чтобы юань попал в корзину SDR. 1658 тонн – это хорошо для МВФ?
Для того чтобы быть в SDR, не нужны большие запасы. Британский фунт, например, входит в корзину валют МВФ, а у Великобритании всего 310 тонн золота.
Более того, Китаю необходимо создать жизнеспособную параллельную международную финансовую структуру, чтобы конкурировать с МВФ, поэтому принятие в SDR не главная цель.
Тем не менее обновленные запасы золота ЦБ Китая в пять раз больше, чем в Великобритании, и этого, конечно, достаточно, чтобы показать необходимую финансовую основу для включения юаня в корзину валют МВФ. И Китаю также необходимо быть дипломатичным и не претендовать на место США, где резервы составляют 8135 тонн, поскольку Америка является крупнейшим торговым партнером страны.
Сейчас Китай на пятом месте по объему резервов среди других стран, за исключением США. При этом само по себе резкое увеличение резервов в течение одного месяца всего один раз за шесть лет весьма настораживает. Особенно если сравнивать с другими развивающимися странами.
Россия, например, сообщает об изменении своих резервов каждый месяц, а ЦБ Китая просто включил весь рост в один месяц.
В любом случае увеличение никак не вяжется с доступными данными по добыче и импорту. Остается вопрос: куда Китай дел тысячи тонн золота, которые он добывал и импортировал в последние пять лет?
С 2009 г. Китай добыл более 2 тыс. тонн золота и импортировал боле 3300 тонн через Гонконг.
Сейчас Китай является крупнейшей в мире золотодобывающей страной и не экспортирует практически ничего из этого.
И, по данным Китайской ассоциации золота, разведанные запасы золота на существующих месторождения составляют примерно 9800 тонн.
Кроме того, Китай также является активным игроком Шанхайской золотой биржи, которая является важным центром торговли физическим золотом. В 2015 г. через нее было "снято" свыше 1200 тонн в виде физического золота, а с января 2009 г. – более 9 тыс. тонн.
Куда-то ведь это золото должно было быть перемещено? Значительная часть металла хранится у граждан. Китайские домохозяйки стараются покупать золото при любом удобном случае, особенно при падении цен. Некоторые считают, что китайские граждане владеют примерно 6 тыс. тонн золота.
Также много золота должно быть у различных банков, особенно государственных. И это объемы, естественно, не включаются в резервы.
Еще есть суверенный фонд Китай – Китайская инвестиционная корпорация (CIC), – который отвечает за управление валютными резервами Китая. Под его управлением находятся активы на $746 млрд, и какая-то часть из них может быть золотом.
Необходимо отметить, что для поддержания юаня 1658 тонн может быть недостаточно, поэтому Китай, видимо, будет теперь каждый месяц включать в свои золотые резервы те объемы, которые пока находятся в банках и других закрытых структурах.