ВТБ24: Глубокий поход за стопами на евро-долларе
Ежедневный комментарий
Итак, на паре евро-доллар в последние сутки произошел обвал без видимых причин и даже вопреки данным. От показанного в понедельник вечером максимума на отметке 1.1407 евро-доллар падал до 1.1134. Падение началось еще в азиатскую сессию, с ночи евро-доллар упал с 1.1340 до 1.1260. Затем утром вышли отличные данные по индексам менеджеров по закупкам в Европе за июнь по первым оценкам, в целом композитный PMI показал рост с 53.6 до 54.1 (прогноз 53.5). Потом еще вышли отличные данные по промышленным заказам Италии (рост с 2.7% г/г до 7.9% г/г) и розничным продажам Италии (рост с -0.2% г/г до 0.0% г/г против прогноза -0.5% г/г). Несмотря на это евро-доллар продолжил падение и упал до 1.12 перед данными по заказам длительного пользования США за май. В итоге заказы показали спад на 1.8% м/м против прогноза -1.0% м/м, да еще предыдущие данные пересмотрели вниз с -0.5% м/м до -1.5%. В размерности г/г заказы товаров длительного пользования упали с -2.7% до -5.0% г/г. То есть в мае 2015 года заказов на 5% меньше, чем в мае 2014 года. Естественно, в будущем такая ситуация с заказами отразится на промышленном производстве США, так что пока наше предположение о том, что США постепенно движутся к кризису, полностью оправдывается.
Тем не менее, после краткой первоначальной реакции на данных в сторону роста евро-доллар упал снова. Упорные продажи евро вопреки новостному фону, и к тому же после того как стало понятно, что ситуация в Греции близка к благополучному разрешению, довольно странна. Конечно, крупным игрокам соблазнительно было снять стопы у тех, кто встал против доллара после последнего заседания ФРС. Но дело не только в этом. Дело в том, что на этой неделе Казначейство США проводит крупные размещения. Так, во вторник проходит аукцион по 2-летним нотам на 26 млрд. долл., в среду по 2-летним нотам с плавающей ставкой на 13 млрд. долл. и 5-летним нотам на 35 млрд. долл., в четверг по 7-летним нотам на 29 млн. долл. А если бы евро-доллар прошел 1.14 и начал ралли вверх, то естественно, это понизило привлекательность американских облигаций. Поэтому крупных падений перед размещениями никогда не бывает, видимо, не пустили и в этот раз, а заодно и сбросили рынок на стопы. Впрочем, скорее это был последний заход на стопы перед новой глобальной волной роста. Мы ждем, что евро начнет потихоньку оправляться, а когда размещения пройдут, пробьет и 1.14. Предстоящий факт подписания соглашения по Греции еще должен благоприятно отразиться на курсе евро.
Алексей Михеев
Итак, на паре евро-доллар в последние сутки произошел обвал без видимых причин и даже вопреки данным. От показанного в понедельник вечером максимума на отметке 1.1407 евро-доллар падал до 1.1134. Падение началось еще в азиатскую сессию, с ночи евро-доллар упал с 1.1340 до 1.1260. Затем утром вышли отличные данные по индексам менеджеров по закупкам в Европе за июнь по первым оценкам, в целом композитный PMI показал рост с 53.6 до 54.1 (прогноз 53.5). Потом еще вышли отличные данные по промышленным заказам Италии (рост с 2.7% г/г до 7.9% г/г) и розничным продажам Италии (рост с -0.2% г/г до 0.0% г/г против прогноза -0.5% г/г). Несмотря на это евро-доллар продолжил падение и упал до 1.12 перед данными по заказам длительного пользования США за май. В итоге заказы показали спад на 1.8% м/м против прогноза -1.0% м/м, да еще предыдущие данные пересмотрели вниз с -0.5% м/м до -1.5%. В размерности г/г заказы товаров длительного пользования упали с -2.7% до -5.0% г/г. То есть в мае 2015 года заказов на 5% меньше, чем в мае 2014 года. Естественно, в будущем такая ситуация с заказами отразится на промышленном производстве США, так что пока наше предположение о том, что США постепенно движутся к кризису, полностью оправдывается.
Тем не менее, после краткой первоначальной реакции на данных в сторону роста евро-доллар упал снова. Упорные продажи евро вопреки новостному фону, и к тому же после того как стало понятно, что ситуация в Греции близка к благополучному разрешению, довольно странна. Конечно, крупным игрокам соблазнительно было снять стопы у тех, кто встал против доллара после последнего заседания ФРС. Но дело не только в этом. Дело в том, что на этой неделе Казначейство США проводит крупные размещения. Так, во вторник проходит аукцион по 2-летним нотам на 26 млрд. долл., в среду по 2-летним нотам с плавающей ставкой на 13 млрд. долл. и 5-летним нотам на 35 млрд. долл., в четверг по 7-летним нотам на 29 млн. долл. А если бы евро-доллар прошел 1.14 и начал ралли вверх, то естественно, это понизило привлекательность американских облигаций. Поэтому крупных падений перед размещениями никогда не бывает, видимо, не пустили и в этот раз, а заодно и сбросили рынок на стопы. Впрочем, скорее это был последний заход на стопы перед новой глобальной волной роста. Мы ждем, что евро начнет потихоньку оправляться, а когда размещения пройдут, пробьет и 1.14. Предстоящий факт подписания соглашения по Греции еще должен благоприятно отразиться на курсе евро.
Алексей Михеев