Финансовая аналитика от Альпари: Игорь Сечин опроверг переговоры о продаже акций «Роснефти» «Сургутнефтегазу»
Президент «Роснефти» Игорь Сечин опроверг информацию о том, что нефтяная компания ведёт переговоры о возможной продаже 19,5% своих акций «Сургутнефтегазу». Сделка обсуждается достаточно давно, однако кроме слухов по-прежнему ничего нет. С нашей точки зрения, частичную приватизацию «Роснефти» следует отложить до лучших времён. Цены на нефть занижены с фундаментальной точки зрения, а значит – нефтяные активы продавать глупо.
Можно, конечно, заставить «Сургут» купить акции «Роснефти» по цене намного выше рыночной. Но такая административная приватизация не самый лучший выбор. Напомним, что акции «Роснефти» к продаже должны быть предложены государством по цене выше $8, при нынешней цене в $4,5. При восстановлении цен на нефть и фондового рынка государство сможет выгодно продать свой пакет, заработать и увеличить free float компании. Последний фактор также сыграет на рост капитализации «Роснефти». От количества акций в свободном обращении зависит вес бумаг почти во всех фондовых индексах.
Новость позитивна и для «Сургута», который не заинтересован в сделке. Особенно это касается владельцев привилегированных акций. Денежная позиция «Сургута» составляет $34 млрд. Она размещена в долларах и евро. Недавно ЦБ фактически заявил о переходе к долгосрочной политике слабого рубля, что автоматически означает постоянный рост чистой прибыли и дивидендных выплат по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза». Возможно, в нынешних условиях префы «Сургута» – это лучшая долгосрочная ставка на российском фондовом рынке.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари
Можно, конечно, заставить «Сургут» купить акции «Роснефти» по цене намного выше рыночной. Но такая административная приватизация не самый лучший выбор. Напомним, что акции «Роснефти» к продаже должны быть предложены государством по цене выше $8, при нынешней цене в $4,5. При восстановлении цен на нефть и фондового рынка государство сможет выгодно продать свой пакет, заработать и увеличить free float компании. Последний фактор также сыграет на рост капитализации «Роснефти». От количества акций в свободном обращении зависит вес бумаг почти во всех фондовых индексах.
Новость позитивна и для «Сургута», который не заинтересован в сделке. Особенно это касается владельцев привилегированных акций. Денежная позиция «Сургута» составляет $34 млрд. Она размещена в долларах и евро. Недавно ЦБ фактически заявил о переходе к долгосрочной политике слабого рубля, что автоматически означает постоянный рост чистой прибыли и дивидендных выплат по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза». Возможно, в нынешних условиях префы «Сургута» – это лучшая долгосрочная ставка на российском фондовом рынке.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари