Ключевая ставка накоплений
Результат госуправления пенсиями определил ЦБ
За первый квартал ВЭБ как управляющий пенсионными накоплениями заработал больше, чем за весь прошлый год,-- 52,2 млрд руб. против 50,9 млрд руб. Результаты ВЭБа зависят от конъюнктуры долгового рынка, и только его рост (вслед за снижением ключевой ставки ЦБ) позволил государственной управляющей компании показать доходность инвестирования накоплений на уровне 10,6% годовых.
Вчера ВЭБ, выполняющий функции государственной управляющей компании по пенсионным накоплениям, отчитался о результатах инвестирования за январь--март. Доход составил 52,2 млрд руб., это в шесть раз больше, чем за тот же период 2014 года (8,8 млрд руб.), и больше, чем доход, полученный за весь 2014 год (50,9 млрд руб.). Объем пенсионных накоплений в расширенном инвестиционном портфеле ВЭБа достиг 2,15 трлн руб. Доходность инвестирования традиционно публикуется позднее, но, по расчетам "Ъ", она составила около 10,6% годовых (год назад -- 1,89% годовых).
По словам главы департамента доверительного управления ВЭБа Александра Попова, наибольшее влияние на результаты квартала оказало решение ЦБ о понижении ключевой ставки (с 17% до 15% 2 февраля и до 14% -- с 16 марта) и, как следствие, снижение доходностей (и рост цены) облигаций федерального займа. "Кроме того, выросли купонные выплаты по облигациям, доходность которых привязана к инфляции: купонные платежи были пересчитаны (в основном пересчет купона происходит раз в полгода) и стали выше",-- добавляет господин Попов. Инфляция за первый квартал, по данным Росстата, достигла 16,9% годовых.
Обусловленность инвестиционных доходов ВЭБа конъюнктурой долгового рынка традиционна и уже в следующем квартале может не дать столь высоких результатов. "Скорее всего, снижение ключевой ставки ЦБ продолжится, а вот будут ли снижаться доходности по облигациям -- вопрос",-- полагает господин Попов. Структурных изменений в портфеле не предвидится. Пассивное управление накоплениями в ВЭБе объясняют размерами портфеля. "Портфель и так диверсифицирован, однако при 2,1 трлн руб. сложно проводить существенные изменения, тем более перекладывать средства в таких объемах, по сути, некуда",-- поясняет господин Попов.
По постановлению правительства N540 об инвестиционной декларации расширенного инвестиционного портфеля ВЭБа, максимальные доли вложений составляют: в валютные госбумаги -- 80%, в рублевые -- ограничений нет. Совокупная доля вложений в валютные и рублевые госбумаги и облигации с госгарантией не может быть менее 40%. В субфедеральные бумаги может быть вложено до 10%, до 40% -- в корпоративные облигации. Вложения в ипотечные ценные бумаги и бумаги международных финансовых организаций ограничены 20%. Максимум вложений в депозиты (в том числе валютные) не ограничен, потолок в 20% предусмотрен лишь для банков, аффилированных с ВЭБом.
На 31 марта 43% пенсионных накоплений под управлением ВЭБа было вложено в госбумаги, 27,3% -- в корпоративные облигации, 17% средств размещено на депозитах, а 6,5% -- на расчетных счетах банков.
В первом квартале ситуацией на долговом рынке воспользовались и частные управляющие компании, но они зарабатывали и на более рискованных вложениях. "Мы получили около 13,4% годовых за счет восстановления долгового рынка и дохода по акциям компаний энергетического, нефтегазового и финансового секторов",-- указывает управляющий директор компании "Открытие" Роман Соколов. "Если во время падения долгового рынка инвесторы поверили, что облигации вырастут, и сохранили их долю в портфеле или даже докупили еще, они получат очень высокий результат в первом квартале",-- соглашается гендиректор управляющей компании "Капиталъ" Вадим Сосков. Но в дальнейшем вложения в облигации могут перестать приносить высокую доходность. "Если управляющие делали упор на депозиты, результат первого квартала будет меньше, но в течение года может догнать и даже перегнать результат тех, кто выбрал облигации",-- считает господин Сосков.
Мария Яковлева
За первый квартал ВЭБ как управляющий пенсионными накоплениями заработал больше, чем за весь прошлый год,-- 52,2 млрд руб. против 50,9 млрд руб. Результаты ВЭБа зависят от конъюнктуры долгового рынка, и только его рост (вслед за снижением ключевой ставки ЦБ) позволил государственной управляющей компании показать доходность инвестирования накоплений на уровне 10,6% годовых.
Вчера ВЭБ, выполняющий функции государственной управляющей компании по пенсионным накоплениям, отчитался о результатах инвестирования за январь--март. Доход составил 52,2 млрд руб., это в шесть раз больше, чем за тот же период 2014 года (8,8 млрд руб.), и больше, чем доход, полученный за весь 2014 год (50,9 млрд руб.). Объем пенсионных накоплений в расширенном инвестиционном портфеле ВЭБа достиг 2,15 трлн руб. Доходность инвестирования традиционно публикуется позднее, но, по расчетам "Ъ", она составила около 10,6% годовых (год назад -- 1,89% годовых).
По словам главы департамента доверительного управления ВЭБа Александра Попова, наибольшее влияние на результаты квартала оказало решение ЦБ о понижении ключевой ставки (с 17% до 15% 2 февраля и до 14% -- с 16 марта) и, как следствие, снижение доходностей (и рост цены) облигаций федерального займа. "Кроме того, выросли купонные выплаты по облигациям, доходность которых привязана к инфляции: купонные платежи были пересчитаны (в основном пересчет купона происходит раз в полгода) и стали выше",-- добавляет господин Попов. Инфляция за первый квартал, по данным Росстата, достигла 16,9% годовых.
Обусловленность инвестиционных доходов ВЭБа конъюнктурой долгового рынка традиционна и уже в следующем квартале может не дать столь высоких результатов. "Скорее всего, снижение ключевой ставки ЦБ продолжится, а вот будут ли снижаться доходности по облигациям -- вопрос",-- полагает господин Попов. Структурных изменений в портфеле не предвидится. Пассивное управление накоплениями в ВЭБе объясняют размерами портфеля. "Портфель и так диверсифицирован, однако при 2,1 трлн руб. сложно проводить существенные изменения, тем более перекладывать средства в таких объемах, по сути, некуда",-- поясняет господин Попов.
По постановлению правительства N540 об инвестиционной декларации расширенного инвестиционного портфеля ВЭБа, максимальные доли вложений составляют: в валютные госбумаги -- 80%, в рублевые -- ограничений нет. Совокупная доля вложений в валютные и рублевые госбумаги и облигации с госгарантией не может быть менее 40%. В субфедеральные бумаги может быть вложено до 10%, до 40% -- в корпоративные облигации. Вложения в ипотечные ценные бумаги и бумаги международных финансовых организаций ограничены 20%. Максимум вложений в депозиты (в том числе валютные) не ограничен, потолок в 20% предусмотрен лишь для банков, аффилированных с ВЭБом.
На 31 марта 43% пенсионных накоплений под управлением ВЭБа было вложено в госбумаги, 27,3% -- в корпоративные облигации, 17% средств размещено на депозитах, а 6,5% -- на расчетных счетах банков.
В первом квартале ситуацией на долговом рынке воспользовались и частные управляющие компании, но они зарабатывали и на более рискованных вложениях. "Мы получили около 13,4% годовых за счет восстановления долгового рынка и дохода по акциям компаний энергетического, нефтегазового и финансового секторов",-- указывает управляющий директор компании "Открытие" Роман Соколов. "Если во время падения долгового рынка инвесторы поверили, что облигации вырастут, и сохранили их долю в портфеле или даже докупили еще, они получат очень высокий результат в первом квартале",-- соглашается гендиректор управляющей компании "Капиталъ" Вадим Сосков. Но в дальнейшем вложения в облигации могут перестать приносить высокую доходность. "Если управляющие делали упор на депозиты, результат первого квартала будет меньше, но в течение года может догнать и даже перегнать результат тех, кто выбрал облигации",-- считает господин Сосков.
Мария Яковлева