Рейтинг "Металлоинвеста" вырос, невзирая на снижение цен ЖРС

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor"s повысила долгосрочные кредитные рейтинги российской горно-металлургической компании ОАО «Холдинговая компания «Металлоинвест» с «ВВ-» до «ВВ». Прогноз изменения рейтингов — «Стабильный», говорится в материалах S&P.Одновременно S&P повышает рейтинг выпуска приоритетных необеспеченных облигаций, размещенных Metalloinvest Finance Ltd., с «ВВ-» до «ВВ». Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга «4» отражает ожидания среднего (30-50%) возмещения долга в случае дефолта.Повышение рейтингов отражает мнение S&P о проявленной в последнее время готовности Металлоинвеста проводить более предсказуемую финансовую политику, в том числе в отношении дивидендных выплат. S&P также учитывает улучшение профиля погашения долговых обязательств после рефинансирования большей части долга, подлежащего погашению в 2014 году, и части долга, подлежащего погашению в 2015 году, за счет долгосрочной кредитной линии Сбербанка в размере 55 млрд. руб., предоставленной в январе 2014 году. Умеренный объем долговых обязательств, подлежащих погашению в краткосрочной перспективе, после рефинансирования обязательств позволяет оценивать ликвидность компании как «адекватную», поскольку источники ликвидности превышают потребности в ней более чем в 2 раза. S&P также принимает во внимание по-прежнему хорошие показатели операционной деятельности и прогнозируемое отношение «скорректированный долг / EBITDA» немного ниже 3.0x в 2013 году.В рамках базового сценария S&P ожидает, что Металлоинвест продемонстрирует удовлетворительные результаты операционной деятельности в 2014 году. По прогнозам S&P, EBITDA компании составит около $1.9 млрд. в 2014 году, что немного ниже уровня 2013 года, учитывая ожидаемое падение цен на железную руду до $110 за т.По оценкам S&P, отношение «скорректированный долг/EBITDA» в 2014-2015 годах останется на уровне около 3x.S&P по-прежнему оценивает профиль бизнес-рисков компании как «приемлемый», учитывая значительную подверженность компании высоким страновым рискам, поскольку основные активы Металлоинвеста располагаются в России, а также волатильный и цикличный характер железорудной отрасли, принимая во внимание ожидаемое падение цен в 2014-2015 годах в результате ввода в эксплуатацию значительного числа новых мощностей и сокращения темпов роста на рынке Китая.S&P по-прежнему оценивает профиль финансовых рисков Металлоинвеста как «значительный». S&P считает, что в 2013 году и в 2014-2015 годах отношение денежного потока от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале к скорректированному долгу будет немного превышать 20%, а отношение скорректированного долга к EBITDA немного улучшится, находясь на уровне, близком к 3x, несмотря на ожидаемое падение цен: до $110 за т в 2014 году и до $100 за т в 2015 году. Более того, S&P считает, что Металлоинвест будет генерировать положительный денежный поток от операционной деятельности в 2014-2015 годах, что позволит компании постепенно сократить уровень долговой нагрузки.Прогноз «Стабильный» отражает ожидания того, что компания сможет поддерживать отношение «скорректированный долг/EBITDA» на уровне около 3x, несмотря на ожидаемое падение цен на железную руду до $110 за тонну в 2014 году и до $100 в 2015 году.Металлоинвест (ИНН 7705392230) - ведущий производитель и поставщик железорудной продукции и горячебрикетированного железа (ГБЖ) на глобальном рынке, один из региональных производителей стали.Компания обладает вторыми по величине в мире разведанными запасами железной руды — около 14.6 млрд. т по международной классификации JORС, что гарантирует около 150 лет эксплуатационного периода при текущем уровне добычи.