Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Главная > Новости бизнеса > Hi-Tech > "Связьинвест" подорожал вдесятеро

"Связьинвест" подорожал вдесятеро

Пятница, 22 апреля 2005 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

ОАО "Связьинвест", которое будет приватизировано осенью 2005 года или в начале 2006 года, недооценено в 10-20 раз, говорится в исследовании "Содействие реформе связи". Леонид Маевский, руководитель этой организации, утверждает, что госхолдинг стоит не $1,2-4 млрд, как говорят в правительстве, а, согласно разным методикам, $26-42 млрд.

Спустя две недели после заявления гендиректора "Связьинвеста" Валерия Яшина о снижении инвестиций на развитие холдинга (в 2005 году запланировано потратить 48 млрд рублей, в то время как в 2004 году - 59,2 млрд рублей) региональная организация "Содействие реформе связи" опубликовала доклад, в котором назвала такие затраты чрезмерно завышенными.

Основная цель 40-страничного исследования - "способствовать объективной оценке реальной стоимости государственных активов ОАО "Связьинвест", а также выявить факторы, мешающие развитию холдинга, и определить причины их возникновения". Злободневность этого документа не только в заявлении Яшина, но и в грядущей приватизации 75% минус одна акция, которая может состояться уже осенью 2005 года (по оптимистическому прогнозу, а по более реалистическому - начало 2006 года).

Пока неизвестны точные сроки и условия аукциона по приватизации "Связьинвеста", но уже все от госчиновников до главных претендентов оценили его в $1,2-4 млрд.

Но Леонид Маевский, руководитель "Содействия реформе связи" и по совместительству гендиректор компании LV Finance, считает оценку холдинга, привязанную к его капитализации, неразумной.

"Только за 2004 год суммарный объем услуг ОАО "Связьинвест" составил $6,3 млрд, а полученная прибыль достигла $1,5 млрд. Если принять точку зрения руководства "Связьинвеста", получится, что будущий покупатель холдинга вернет вложенные деньги уже через три года, - заявляют исследователи. - Если это так, зачем же государству продавать столь ценный и прибыльный актив за столь небольшие деньги?"

Взамен "Содействие реформе связи" предлагает два других способа оценки - по стоимости активов и средств, затраченных на развитие компании, а также по количеству абонентов. Маевский предлагает оценить "Связьинвест" так же, как это делалось с национальными телекоммуникационными холдингами в Западной и Центральной Европе: он умножает 33 млн абонентов "Связьинвеста" на $800 (вложения на каждого клиента) и получает "без учета собственности и интеллектуальных ресурсов" холдинга $26 млрд.

Оценка активов еще более впечатляющая: суммарная стоимость компаний, вошедших в "Связьинвест", в 1994 году, согласно исследованию, составляла около $22 млрд, к ней прибавляются инвестиции 1997-2004 годов - около $20 млрд. Получается, госхолдинг стоит не $4 млрд, а в десять раз больше - целых $42 млрд.

Огромные инвестиции в $20 млрд уже назвались участниками рынка, а именно "Альфа-групп", которую в "Системе" называют единственным своим конкурентом в борьбе за "Связьинвест". При этом "Альфа" утверждает, что никак не связана с LV Finance, поэтому приходится считать такое разительное сходство в оценках случайным совпадением.

Однако многие наблюдатели даже не сомневаются в родстве двух компаний: в 2003 году LV Finance продала весь свой бизнес вместе с 25,1% акций "Мегафона" "Альфе" и уже полтора года защищает эту сделку в международных судах от нападок фонда IPOC, аффилированного с питерским холдингом "Телекоминвест" (владеет 31,3% акций сотовой компании), который называет ее незаконной.
Эксперты считают выпуск такого исследования очень своевременным: если приватизация "Связьинвеста" состоится в ближайшее время, "Альфе" вряд ли стоит рассчитывать хотя бы на миноритарный пакет.

Но если не обращать внимания на возможную связь "Альфы" и LV Finance, "Содействие реформе связи" (через Леонида Маевского аффилированная с LV Finance) выглядит убедительней: в ее исследовании делается попытка продемонстрировать объективность обвинений в неоправданных тратах на развитие "Связьинвеста".

Но выводы на основе "публичных материалов, включая доклады неправительственных организаций и материалы российских и зарубежных СМИ", делаются слишком смелые:

"Накануне приватизации государственного пакета акций в компании ведутся определенные непрозрачные действия, нацеленные в конечном счете на вывод государственных активов в частные компании по заниженной стоимости".

Владимир Постоловский, аналитик UBS Brunswick, один из авторов отчета "Фокус на приватизации ОАО "Связьинвест"" (выпущен в сентябре 2004 года), на который опирались аналитики "Содействия реформе связи", подчеркивает, что исследование его компании более осторожное.

"В отчете было показано, что, например, в 2004 году наблюдался неоправданный рост капвложений "Связьинвеста" при очевидном снижении темпов роста компании, - говорит господин Постоловский. - Именно поэтому "Связьинвест" так интересен российским компаниям: активы недооценены, а потенциал огромный. Правда, еще потребуются значительные инвестиции для доведения холдинга до нормального состояния (сравнимого с западными компаниями. - "Газета.Ru")".

Олег Михайлов, руководитель департамента общественных связей "Связьинвеста", заявил, что об организации "Содействиe реформе связи" он ничего не слышал, поэтому, узнав о ее исследовании, лишь заявил: "Спасибо. Рассмешили".

Куда делись $20 млрд

Исследователи "Содействия реформе связи" не смогли объяснить, на что "Связьинвест" растратил $20 млрд за восемь лет (1997-2004 годы), но судьба $1 млрд им хорошо известна. По их данным, в 2004 году холдинг совершил две масштабные покупки - лицензия на биллинговые системы (электронная обработка платежей) американской компании Amdocs обошлась в $480 млн, а внедрение систем управления предприятиями Oracle - более $400 млн. "Мнение об исключительно высоких расходах поддерживается и аналитиками Brunswick UBS", - утверждают исследователи.

За махинации в "Связьинвесте" от разоблачителей досталось и Альфа-банку: "Решение о привлечении ОАО "Альфа-банк" в качестве агента для погашения задолженности по долговым обязательствам дочерних предприятий ОАО "Связьинвест" перед федеральным бюджетом принималось правлением ОАО "Связьинвест" и не было доведено до совета директоров. Причем при принятии решении о привлечении Альфа-банка в качестве агента менеджмент головной компании и "Ростелекома" (контролируется "Связьинвестом". - "Газета.Ru") не провел сравнительный анализ этой задолженности, что в конечном итоге ведет к снижению прибыли компании в 2004-2005 годах".

Благодаря этим операциям происходит "присвоение третьим лицом выгоды из реструктуризации в размере около 35% от суммы задолженности".

Сколько стоит "Связьинвест"

В начале апреля министр информационных технологий и связи Леонид Рейман нечаянно назвал цифру $1,2-1,5 млрд (все 100% акций холдинга), после чего перестал оценивать компанию в своих публичных выступлениях.
И министра можно понять: еще в феврале Владимир Евтушенков, президент АФК "Система", которая считается основным претендентом на покупку "Связьинвеста", оценил холдинг в $3,5-4 млрд, что соответствует его рыночной капитализации (по сведениям руководства холдинга, около $4,1 млрд).

В исследовании "ОАО "Связьинвест": оценка результатов деятельности и капитализации компании" содержится множество ссылок на предварительные результаты проверки холдинга Счетной палатой, доклад Национального антикоррупционного комитета и отчеты рейтинговых агентств Fitch Ratings и Standard & Poor"s, а также компании UBS Brunswick "Фокус на приватизации ОАО "Связьинвест"".

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 665
Рубрика: Hi-Tech
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

12: 00
Новым президентом "Ростелекома" станет Михаил Осеевский |
12: 00
Больше всего пользователей смартфонов в Москве среди абонентов МТС |
12: 00
Онлайн-кинотеатры заработали на билетах |
12: 00
Российские генетики изучили работу генов космических мух |
12: 00
Названы системные требования Mass Effect: Andromeda |
11: 40
Spider-Man должна стать лучшей игрой про Человека-Паука |
11: 40
Suda51 рассказал, каким он видит свою игру про Марио |
11: 00
Коллайдер NICA запустят в 2020 году |
11: 00
Младшие Ryzen от AMD появятся во втором квартале 2017 года |
10: 40
Новая Nokia 3310: возвращение легенды не оправдало надежд |
10: 40
JCB Dieselmax: как производитель тракторов ставил рекорд скорости |
07: 00
"Большая четверка" сильнее московских морозов |
07: 00
Mail.Ru Group показала рост |
07: 00
"ВымпелКом" заинтересовался MVNE |
07: 00
"Сотка высоток" поймала свой "МИГ" |
18: 20
Вслед за S8+ в Сети появились характеристики Galaxy S8 |
18: 00
5 бесплатных приложений, которые скоро станут платными |
17: 40
Новые возможности обеспечения узнаваемости бренда |
17: 40
Скидки на 4G-смартфоны Xiaomi с бесплатной доставкой |
17: 40
Apple iPhone 8: новые подробности |
17: 00
Выход 10,5-дюймового iPad отложен до мая или июня |
17: 00
Кухонный химик Али Бузари рассказывает, почему еда должна быть не только здоровой, но и вкусной |
17: 00
Загадочные аксионы: LIGO может обнаружить частицы темной материи |
17: 00
Опыт на $100 тысяч: как три «белых воротничка» запустили первый казахстанский стартап в сфере электронного документооборота |
16: 40
Версия Ubuntu для китайского рынка переходит с Unity на новое окружение UKUI на основе Mate |
16: 40
Бесплатные азартные игры без авторизации: заходи и побеждай! |
16: 40
Конец проекта «Кидалово» со смартфоном за $4 |
16: 40
Добегалась! Умные часы спалили обманщицу |
16: 20
Xiaomi Mi 6 порадует соотношением дисплея к передней панели |
15: 40
По оценке Morgan Stanley, смартфон iPhone 8 привлечет аудиторию повышенной автономностью |
15: 20
Waymo подала в суд на Uber, обвинив последнюю в краже технологий |
Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003