Новости бизнесаСтатьиНоу ХауАналитикаДеньгиБизнес технологииКурс валют
Главная > Новости бизнеса > Продукты питания > "Вимм-Билль-Данн" оправдывает прогнозы

"Вимм-Билль-Данн" оправдывает прогнозы

Вторник, 22 марта 2005 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Российский производитель соков и молочных продуктов возвращает доверие инвесторов.

Компания "Вимм-Билль-Данн Продукты питания" (ВБД) опубликовала отчет за 2004 г. по US GAAP. Ожидание этого события на рынке сопровождалось настоящим ажиотажем, так как впервые за два года финансовые показатели компании говорят о положительной динамике. Аналитики прогнозировали хорошие финансовые показатели в связи с повышением объемов выпуска молочной продукции и дальнейшим удорожанием рубля в минувшем году, несмотря на падение продаж в соковом сегменте. Рекомендации инвестиционных компаний по акциям ВБД различны – от "покупать" до "держать", но общий прогноз – акции компании будут расти. Возможно, интерес к бумагам ВБД также подстегнут сообщения о грядущих сделках среди других участников сокового рынка.

Выручка ВБД выросла на 26,7% и составила 1,189 млрд долл. по сравнению с 938,5 млн долл. в 2003 г. Валовая прибыль по сравнению с прошлым годом выросла на 19,8%, но при этом показатель валовой маржи снизился до 27,5% в 2004 г. (29,1% в 2003 г.). Чистая прибыль увеличилась на 8,5% – до 23 млн долл. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 21,3% по сравнению с 2003 г. и составил 96,9 млн долл. Как сообщили RBC daily в пресс-службе ВБД, выручка молочного сегмента выросла на 34% по сравнению с прошлым годом, в то время как продажи сыра выросли более чем в два раза. "Продажи высокомаржинальных продуктов – йогуртов, молочных десертов и сокосодержащих молочных напитков – выросли на 36%, что несколько ниже роста, которого мы изначально ожидали, – рассказали в пресс-службе компании. – Но в 2005 г. наши специалисты прогнозируют рост потребления продуктов этой категории".

Повышенный интерес к отчетности ВБД вызван тем, что в третьем квартале прошлого года компания впервые за два года показала положительную динамику. В связи с этим рынок с нетерпением ждал результатов за четвертый квартал и за год в целом. Хотя рост в третьем квартале был достаточно скромным, он олицетворял некий "переломный момент" в истории крупнейшего отечественного производителя соков и молочной продукции. Тем более что в соковом направлении "на пятки" ВБД упорно наступает "Лебедянский", недавно с успехом проведший IPO.

В соковом сегменте ВБД ситуация наименее благополучная – продажи выросли на 8,8% (298,7 млн долл.), а средняя цена увеличилась на 13,8% (до 0,66 долл. за литр). Валовая маржа в соковом сегменте осталась практически на уровне прошлого года и по итогам 2004 г. составила 34,1%. Однако подтвердились показатели, которые вселили оптимизм в инвесторов и аналитиков в конце прошлого года, – коммерческие расходы как процент от выручки снизились с 15,0% в 2003 г. до 14,6% в 2004 г. А общие и административные расходы снизились как процент от выручки с 8,1% в 2003 г. до 7,8% в 2004 г. У компании, находящейся в процессе активного экстенсивного развития, никак не получалось наладить согласованную работу многочисленных вновь приобретенных предприятий. Однако результаты 2004 года говорят о том, что компания добилась, по крайней мере, стабилизации расходов. "В целом отчетность соответствует ожиданиям, – комментирует RBC daily ситуацию старший аналитик ИФК "Метрополь" Наталья Мильчакова. – Главный позитивный момент – компании удалось преодолеть снижение чистой прибыли, она выросла на 10%, впрочем, как и прогнозировалось нами. Выручка же увеличилась на больший процент, чем мы предполагали".

Результаты ВБД были вполне ожидаемы. Аналитики прогнозировали, что выручка компании, которая в 2003 г. составила 938,5 млн долл., вырастет по сравнению с предыдущим годом на 17-20%, наиболее оптимистичный прогноз давала ФК "УРАЛСИБ" – 28%. Однако рекомендации аналитиков в отношении акций ВБД расходятся: одни компании выдают рекомендацию "держать", в ожидании изменений в положении компании, другие – "покупать". ИГ "АТОН", специалисты которой дают рекомендацию "покупать", прогнозирует рост стоимости акций ВБД к концу года до 20,3 долл., что на 15,4% выше последних котировок. Аналитики же ИК "Тройка Диалог", наоборот, считают, что справедливая цена АДР ВБД – 16,9 долл. за акцию (на 4% ниже нынешней).

Аналитики дают благоприятные прогнозы дальнейшего развития ситуации вокруг ВБД. Например, в "Тройке Диалог" считают, что следующий годовой отчет компании отразит рост выручки на 22%, до 1,423 млрд долл., а чистой прибыли – на 60%, до 35%. "Выручка компании, по нашим прогнозам, в 2005 г. должна составить 1,36 млрд долл. В прошлом году достаточно низкими оказались показатели EBITDA (8,1% – 96,9 млн долл.) и маржа чистой прибыли (порядка 2%). Но по итогам 2005 года я прогнозирую рост этих показателей: маржа чистой прибыли должна составить около 3%, а EBITDA – свыше 100 млн долл.", – говорит Наталья Мильчакова. Прогнозы аналитиков едины в одном: успех компании будет зависеть от того, насколько эффективной окажется реструктуризация, начатая в конце прошлого года. Также важно, каким образом ВБД справится с опережающим ростом цен на молоко. Первые шаги в этом направлении уже сделаны – компания приобрела четыре молочных хозяйства, хотя пока и не собирается превращаться вертикально интегрированный холдинг.

"Мы продолжаем работать над повышением прибыльности и над снижением издержек. В конце прошлого года мы упразднили Центральную региональную дирекцию молочного проекта, – комментирует председатель правления ВБД Сергей Пластинин. – Мы уверены, что дополнительные меры, принятые нами в начале этого года, включая слияние сокового подразделения с подразделением по производству минеральной воды, позволят экономить на масштабах и рационализировать операции на всех уровнях – от производства до маркетинга и дистрибуции. Стратегическая и все возрастающая роль рынка детского питания побудила нас выделить детское питание в отдельное бизнес-направление". По мнению Натальи Мильчаковой, увеличение доли продуктов с высокой добавленной стоимостью – правильная тенденция, которая будет способствовать росту финансовых показателей компании. "Это нормально, так как вполне соответствует позиционированию компании, – считает она, – у ВБД и традиционные продукты позиционируются в среднеценовом сегменте".

Политика компании вполне оправданна, так как на соковом рынке намечаются серьезные трансформации. "Сложно предсказывать, как будет развиваться ситуация. На соковом рынке, скорее всего, появится новый лидер – "Лебедянский", и важно будет отследить, как отразится на расстановке сил готовящаяся сделка "Мултона" и Coca-Cola", – считает Наталья Мильчакова. Недавно и другой крупный производитель – "Нидан" – обратился в ФАС с ходатайством о выделении всех соковых активов в отдельную структуру, что может говорить о том, что компания также собирается выгодно продать это направление или приобрести стратегического инвестора. Потенциальным покупателем называется главный конкурент Coca-Cola – компания PepsiCo, выпускающая на мощностях предприятия соки Tropicana. В таком случае на российском соковом рынке появятся два сильных игрока с огромными финансовыми возможностями, что не может не отразиться на положении ВБД, который до последнего времени лидировал в этой области.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 748
Рубрика: Продукты питания
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

18: 00
Казахстан не рассматривает возможность дополнительной поддержки экспортеров зерна |
18: 00
Правительство РФ продолжит активную поддержку экспорта аграрной продукции - Медведев |
17: 40
План погрузки по сети железных дорог стран СНГ за январь-сентябрь выполнен почти на 102% |
17: 20
За 9 месяцев т.г. производство свиней в хозяйствах России возросло на 4,5% - Минсельхоз |
16: 40
Российские переработчики зерна просят возобновить льготное кредитование отрасли |
16: 20
Россельхозбанк выдал заемщикам 100 млрд. руб. в рамках программы льготного кредитования |
16: 20
На СВОТ возобновился рост цен на соевые бобы и продукты переработки |
16: 20
ЮАР: урожай соевых бобов в 2017/18 МГ достиг 1,32 млн. тонн |
15: 40
Бразилия: в т.г. производство кукурузы в штате Мату Гроссу в 6,5 раза превысит внутреннее потребление |
15: 40
Группа «Черкизово» наращивает мощности по производству комбикормов |
15: 01
В 2018 г. правительство России примет долгосрочную программу развития АПК |
14: 40
В 2017 г. валовой сбор семян рапса в ЕС увеличился на 1,6 млн. тонн |
14: 00
На СВОТ возобновился рост цен на соевые бобы и продуктов переработки |
13: 20
ФАО: банановые плантации под угрозой |
13: 20
Торговые сети могут начать штрафовать за нарушение условий хранения продуктов |
13: 20
Подмосковье планирует в 2018 году полностью обеспечить себя свежими овощами |
13: 20
Россельхозбанк выдал заемщикам 100 млрд. рублей в рамках программы льготного кредитования |
13: 00
Кофе за год подешевел на 9%, шоколад — на 14% |
13: 00
Philip Morris за 9 месяцев снизил объем поставок сигарет в РФ на 9,8% |
13: 00
В 2017/18 МГ производство пшеницы в странах Южной Америки существенно снизится |
12: 41
Кондитеры резко нарастили импорт какао-сырья |
12: 41
Казахстан: в Жамбылской области создано более 150 кооперативов |
12: 41
«Щелково Агрохим» начала строительство крупнейшего в Средней Азии завода по производству СЗР |
12: 20
Аргентина: посевные площади под кукурузой в т.г. возрастут на 5,2% |
12: 00
Иордания снова объявила тендер на закупку пшеницы |
12: 00
По итогам первого квартала 2017/18 МГ Бангладеш вышел на 4 место по объемам импорта российских зерновых и масличных |
11: 40
Минимальные цены на алкоголь рассчитают по формуле |
11: 20
Южно-Казахстанская область лидирует по созданию кооперативов |
11: 20
РЖД готовы расширить действие скидки на экспортные перевозки зерна еще на 6 областей |
11: 00
Геннадий Тимченко купит долю в кубанском производителе яблок |
11: 00
Введенные Турцией ограничения на поставки сельхозпродукции снизят ставки фрахта в российских портах - прогноз |
Новости бизнесаСтатьиНоу ХауАналитикаДеньгиБизнес технологииКурс валют
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2017, 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003