Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Главная > Новости бизнеса > Продукты питания > ВБД продолжает огорчать аналитиков и акционеров

ВБД продолжает огорчать аналитиков и акционеров

Вторник, 22 марта 2005 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Надежды аналитиков на то, что крупнейшая российская продовольственная компания "Вимм-Билль-Данн" (ВБД) сумеет справиться с падением рентабельности, не оправдались. ВБД выпускает все больше продукции, но зарабатывает на каждом пакете сока и молока все меньше.

"Вимм-Билль-Данн – Продукты питания" выпускает молоко, соки и минеральную воду. На 30 сентября 2004 г. крупнейшими акционерами ВБД были Гавриил Юшваев (16,57%), председатель правления компании Сергей Пластинин (10,72%), председатель совета директоров Давид Якобашвили (7,76%), Михаил Дубинин (6,02%), Groupe Danone, доля которой на 22 декабря 2004 г. составляла 8,32%. Около 30% акций обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже в виде ADR.

Вчера "Вимм-Билль-Данн" обнародовал финансовые результаты работы за 2004 г. по стандартам US GAAP. Выручка компании в ушедшем году впервые в ее истории перевалила за $1 млрд (достигла $1,189 млрд), увеличившись на 26,7% по сравнению с 2003 г. Чистая прибыль выросла на 8,5% до $23 млн, а показатель EBITDA — на 21,3% до $96,9 млн. Но рентабельность бизнеса ВБД продолжает снижаться: EBITDA в процентах от выручки в 2004 г. составила 8,1%, тогда как в 2003 г. — 8,5%.

Аналитик "Тройки Диалог" Виктория Гранкина считает, что рост чистой прибыли компании во многом объясняется укреплением рубля. "Мы ожидали, что EBITDA будет выше", — говорит она. По ее словам, продажи соков ВБД росли в два раза медленнее рынка. Аналитик ИФК "Метрополь" Наталья Мильчакова называет данные о продажах холдинга позитивными, а его рентабельность — "очень невысокой". "Обычно EBITDA у производителей молочной продукции в других развивающихся странах составляет 15-21%, у производителей соков — 18-20%, что намного выше, чем у ВБД", — говорит Мильчакова.

Аналитик Объединенной финансовой группы (ОФГ) Алексей Кривошапко отмечает диспропорцию в динамике продаж разных видов продукции ВБД. "Продажи [соков] в натуральном объеме упали на 4%", — указывает он. Низкую рентабельность молочного направления ВБД аналитик объясняет тем, что цены на сырое молоко растут быстрее отпускных цен на продукцию компании. "В прошлом году сырое молоко в рублях выросло на 17%, а отпускные цены ВБД увеличились где-то на 12,5%", — говорит Кривошапко.

А Наталья Мильчакова из "Метрополя" напоминает, что, несмотря на стремление компании сосредоточиться на выпуске молочных продуктов с высокой добавленной стоимостью, пока больше 50% в структуре продаж ВБД приходится на молоко. По ее мнению, причины низкой рентабельности объясняются также большими расходами на персонал и увеличением налогового бремени.

В ВБД обещают исправить ситуацию. "Мы продолжаем работать над улучшением прибыльности и осуществлением процедур и механизмов контроля затрат", — цитирует пресс-служба слова предправления холдинга Сергея Пластинина. Глава холдинга напоминает, что в прошлом году компания начала структурную реформу, упразднив Центральную региональную дирекцию молочного направления, а также присоединила подразделение по продаже минеральной воды к соковому. "ВБД планирует сэкономить за счет этих мер до $1,5 млн, но что это значит по сравнению с $93 млн генеральных и административных расходов?" — удивляется Гранкина из "Тройки Диалог".

Эксперты осторожно оценивают ближайшее будущее ВБД. "Чтобы исправить ситуацию, им надо действовать более агрессивно", — считает аналитик Альфа-банка Александр Свинов. Он указывает, что ВБД давно обещает сократить издержки, но пока особого эффекта от этого не видно. Мильчакова прогнозирует, что норма EBITDA все еще будет оставаться низкой (7-10%) до 2008 г., но это может компенсироваться высокими темпами роста EBITDA в 2004-2010 гг., которые "Метрополь" оценивает в среднем в 12%.

В последние недели акции ВБД в Нью-Йорке медленно росли, но вчера на 21.00 МСК упали на 2,92% до $17,26. По мнению Свинова, рост бумаг ВБД во многом связан с "позитивным фоном" от удачного IPO его конкурента — сокового производителя "Лебедянский". "Сегодня потенциала для дальнейшего роста акций у ВБД нет", — считает Свинов.

"Несколько обнадеживает динамика административных и коммерческих расходов компании в процентах от общего объема продаж, снизившаяся соответственно до 7,8% и 14,6% против 8,1% и 15% годом ранее. Это говорит о том, что компания прилагает определенные усилия по контролю за издержками", — говорит аналитик ФК "УралСиб" Марат Ибрагимов.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 626
Рубрика: Продукты питания
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

11: 00
FAO окажет техническое содействие развитию ресурсосберегающего сельского хозяйства в Армении |
18: 40
Дефицит рапса на рынке ЕС увеличивается |
17: 40
В Казахстане поголовье КРС выросло на 3,7% |
17: 00
В 2016/17 МГ Парагвай существенно увеличит производство и экспорт сои |
16: 40
Цены в украинских портах на растительные масла снизились |
16: 20
Турция намерена увеличить долю АПК в товарообороте с Азербайджаном |
15: 40
Азербайджан намерен закупить турецкую сельхозтехнику на $30-50 млн. |
15: 40
Египет: объемы и темпы внешних закупок пшеницы выше прошлогодних |
15: 20
В Украине повысились цены спроса на овес |
15: 00
Экспорт казахстанского зерна и муки с начала текущего МГ составил 5,3 млн. тонн – МСХ |
14: 40
Украина с начала 2016/17 МГ экспортировала более 29 млн. тонн зерновых |
14: 20
Япония предоставит Молдове $4,8 млн. на развитие сельского хозяйства |
14: 00
Сможет ли Китай пополнить ряды стран-экспортеров кукурузы? |
13: 40
В Украине растут цены спроса на желтую горчицу |
13: 20
Казахстан и Узбекистан договорились о снижении стоимости железнодорожных грузоперевозок |
13: 00
Цены на рапс в Беларуси растут |
12: 40
Украина с начала 2016/17 МГ экспортировала рекордный объем высокоолеинового подсолнечного масла |
12: 20
Иордания закупила фуражный ячмень |
11: 40
Казахстан: в ВКО вывели новые сорта и гибриды масличных |
11: 20
Тунис провел тендер на закупку зерновых |
11: 00
В январе Украина существенно нарастила экспорт семян льна масличного |
10: 40
Южная Корея активно закупает кукурузу |
10: 20
Украинский экспорт в Евросоюз в 2016 году вырос на 3,7% – представительство ЕС |
07: 00
Нацбанк Казахстана снизил базовую процентную ставку до 11% |
18: 40
ГК «Агро-Белогорье» ввела в эксплуатацию новый комбикормовый завод |
18: 00
В Казахстане годовая инфляция в 2017 году ожидается в пределах 6-8% – Нацбанк |
18: 00
Бразильские фермеры сдерживают продажи нового урожая сои |
17: 40
Иордания закупила пшеницу |
17: 00
В 2016/17 МГ Индия сократит импорт растительных масел на 0,3 млн. тонн |
16: 40
Поголовье КРС в России продолжает сокращаться - Росстат |
16: 20
Турция инвестирует в развитие сельского хозяйства Азербайджана |
Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003