Экономный "Связьинвест". В 2005 г. холдинг снизит темпы роста и инвестиции

В этом году доходы российского телекоммуникационного холдинга "Связьинвест" будут расти медленнее, чем в прошлом. К тому же холдинг на 20% урежет свою инвестиционную программу. Аналитики считают уменьшение инвестиций разумным шагом, а низкие темпы роста доходов объясняют замедлением повышения тарифов.

На днях состоялось заседание консультационного совета "Связьинвеста" и Ассоциации по защите прав инвесторов (АПИ). На нем представители холдинга обнародовали предварительный бизнес-план "Связьинвеста" на 2005 г., подробности которого стали известны "Ведомостям". В этом году выручка увеличится на 15% - до 212 млрд руб. Чистая прибыль вырастет на 6% и составит 17,3 млрд руб., расходы возрастут на 14% - до 160,8 млрд руб. При этом объем инвестиций "Связьинвеста" в 2005 г. уменьшится на 20% - до 48,6 млрд руб.

Сокращение инвестпрограммы производится в основном за счет снижения капвложений "ЦентрТелекома", ЮТК и "Уралсвязьинформа". В "Уралсвязьинформе" подтвердили, что их бюджет на 2005 г. сократили почти на 30% до 6-6,5 млрд руб. А в "ЦентрТелекоме" рассказали, что инвестиции и вовсе сократятся в три раза - до 2,8 млрд руб. По словам одного из менеджеров "ЦентрТелекома", в первую очередь сократили примерно в 5-6 раз ввод номерной емкости.

Член АПИ Игорь Репин заявил, что пока не готов комментировать бюджет, потому что не получил ответа об издержках в этом году на внедрение системы управления предприятием фирмы Oracle. Он представляет интересы миноритариев в советах директоров "Сибирьтелекома" и "Дальсвязи", где бюджеты еще не утвердили. В то же время совет директоров "Северо-Западного Телекома" предварительно одобрил бизнес-план на этот год. По словам директора Brunswick UBS Ивана Родионова, в "Северо-Западном Телекоме" (СЗТ) будет увеличена инвестпрограмма на 4%, однако за счет прироста доходов и кардинального сокращения расходов компания сохранит хорошие финансовые результаты.

Старший аналитик "УралСиба" Константин Чернышев считает сокращение инвестпрограммы разумным шагом. По его мнению, бюджеты некоторых МРК, например ЮТК, в прошлом году были весьма амбициозны по объемам, но туманны по содержанию. А Елена Баженова из "Атона" говорит, что согласно их прогнозам пик инвестиций должен был прийтись на 2004 г., поэтому сокращение инвестпрограммы не стало сюрпризом.

Скромные темпы роста выручки "Связьинвеста", по мнению аналитиков, связаны с незначительным повышением тарифов по сравнению с предыдущими годами. "Раньше они повышались на 20-25%, а в этом году ожидается только 15%-ное увеличение", - отмечает Чернышев. По мнению руководителя аналитического отдела Альфа-банка Андрея Богданова, это связано с тем, что тарифы достигли уровня операционной рентабельности. "Кроме того, если резко повысить тарифы, абоненты уйдут к сотовым операторам", - говорит он. Аналитики отмечают, что вряд ли мобильные активы холдинга помогут ему увеличить выручку. "Этот бизнес растет высокими темпами, но его доля в общем объеме доходов "Связьинвеста" невелика - около 4%", - считает Чернышев.

Радикально снизить затраты холдинга можно только одним способом - провести значительное сокращение штатов. "В европейских компаниях, аналогичных "Связьинвесту", на одного работника приходится в среднем в два раза больше линий", - говорит аналитик "Ренессанс Капитала" Ольга Жилинская. При этом рост зарплаты сотрудников значительно опережает темпы сокращения штатов, отмечает Чернышев. По его мнению, для эффективной работы холдинга ему нужно сократить 10-30% работников.

Независимые директора СЗТ собираются предложить сократить штат компании более чем на 5%. По их мнению, СЗТ также нужно избавляться от непрофильных активов и пересмотреть в свою пользу соглашение с "Ростелекомом".

"Связьинвест" контролирует семь межрегиональных компаний связи (МРК) и оператора дальней связи "Ростелеком". Пакет из 75% минус одна акция "Связьинвеста" принадлежит государству, 25% плюс одна акция - консорциуму Mustcom.