"Финам" рекомендует покупать акции "Дальсвязи"
В связи с реорганизацией активов "Связьинвеста" ИК "Финам" присвоила 12-месячную целевую цену обыкновенным и привилегированным акциям ОАО "Дальсвязь" на уровне $5,75 и $4,33 соответственно. Рекомендация по ценным бумагам компании - "Покупать". По мнению аналитиков, увеличение капитализации оператора будет расти за счет активного развития современных сетей передачи данных и грамотной тарифной политики.
"Дальсвязь" является самой маленькой МРК, что, однако, не мешает компании быть крупнейшим оператором телекоммуникационных услуг на российском дальневосточном рынке. Компания располагает основной телекоммуникационной инфраструктурой региона и имеет приоритетный доступ к конечным пользователям услуг, что определяет ее сильные конкурентные позиции. ""Дальсвязь" предоставляет весь перечень телекоммуникационных услуг - от услуг местной фиксированной телефонии до услуг сотовой связи и передачи данных на базе самых современных технологий. Среди своих конкурентов "Дальсвязь" располагает самой обширной абонентской базой - около 1,4 млн пользователей услуг традиционной телефонии, 450 тыс. абонентов ШПД, а также порядка 400 тыс. абонентов сотовой связи", - говорится в исследовании "Финама".
Основным драйвером роста выручки "Дальсвязи" в будущем должны стать услуги передачи данных. "Как и прочие МРК, на текущем этапе "Дальсвязь" имеет дело с падением интереса к услугам традиционной телефонии, - отмечает аналитик ИК "Финам" Эльдар Вагабов. - По нашим подсчетам, только за 2009 г. количество ОТА компании сократится на 1,3% (17 тыс. абонентов). Аналогичная тенденция прослеживается в сегменте внутризоновых соединений и услуг операторам связи - в 2009 г. мы ожидаем сокращения трафика на 1,4%. Напротив, на первый план для компании выходят услуги передачи данных (прежде всего, ШПД), которые в ближайшие годы будут являться основными факторами роста выручки компании". Аналитики "Финама" ожидают по результатам 2009 г. более чем 35%-го роста выручки от этих услуг, отмечая, что стратегия развития "Дальсвязи" ориентирована на развитие современных сетей передачи данных и разработку эксклюзивных тарифных предложений для привлечения новых абонентов, а также повышения лояльности существующих пользователей.
В аналитической записке "Финама" сообщается, что среди всех МРК "Дальсвязь" имеет самую низкую долговую нагрузку. "По нашим подсчетам, в 2009 г. показатель net debt/EBITDA составит 0,85, что наряду с низким значением D/E (0,52) дает нам право полагать, что компания обладает значительным запасом прочности для успешного развития бизнеса в будущем. По итогам 2009 г. мы прогнозируем рост EBITDA на 15% год к году, а также увеличение чистой прибыли на 29% год к году, чему будут способствовать 22%-ый рост выручки от оказания новых услуг и сокращение стоимости обслуживания долга", - говорит Эльдар Вагабов.
Согласно оценкам инвестиционной компании, бумаги "Дальсвязи" значительно недооценены инвесторами. "Проведенная нами на основе DCF-моделирования оценка справедливой стоимости "Дальсвязи" дает ориентир по стоимости собственного капитала в $685 млн, - прогнозирует Эльдар Вагабов. - Стоимость обыкновенных акций компании мы оцениваем в $550 млн., а стоимость привилегированных бумаг - в $135 млн. Наша цель по обыкновенным акциям Дальсвязи - $5,75 за акцию, по привилегированным акциям - $4,33 за акцию, что ниже существующих котировок на 52% и 36%, соответственно. Таким образом, "Дальсвязь" является самой недооцененной из всех межрегиональных компаний группы "Связьинвеста".
"Дальсвязь" является самой маленькой МРК, что, однако, не мешает компании быть крупнейшим оператором телекоммуникационных услуг на российском дальневосточном рынке. Компания располагает основной телекоммуникационной инфраструктурой региона и имеет приоритетный доступ к конечным пользователям услуг, что определяет ее сильные конкурентные позиции. ""Дальсвязь" предоставляет весь перечень телекоммуникационных услуг - от услуг местной фиксированной телефонии до услуг сотовой связи и передачи данных на базе самых современных технологий. Среди своих конкурентов "Дальсвязь" располагает самой обширной абонентской базой - около 1,4 млн пользователей услуг традиционной телефонии, 450 тыс. абонентов ШПД, а также порядка 400 тыс. абонентов сотовой связи", - говорится в исследовании "Финама".
Основным драйвером роста выручки "Дальсвязи" в будущем должны стать услуги передачи данных. "Как и прочие МРК, на текущем этапе "Дальсвязь" имеет дело с падением интереса к услугам традиционной телефонии, - отмечает аналитик ИК "Финам" Эльдар Вагабов. - По нашим подсчетам, только за 2009 г. количество ОТА компании сократится на 1,3% (17 тыс. абонентов). Аналогичная тенденция прослеживается в сегменте внутризоновых соединений и услуг операторам связи - в 2009 г. мы ожидаем сокращения трафика на 1,4%. Напротив, на первый план для компании выходят услуги передачи данных (прежде всего, ШПД), которые в ближайшие годы будут являться основными факторами роста выручки компании". Аналитики "Финама" ожидают по результатам 2009 г. более чем 35%-го роста выручки от этих услуг, отмечая, что стратегия развития "Дальсвязи" ориентирована на развитие современных сетей передачи данных и разработку эксклюзивных тарифных предложений для привлечения новых абонентов, а также повышения лояльности существующих пользователей.
В аналитической записке "Финама" сообщается, что среди всех МРК "Дальсвязь" имеет самую низкую долговую нагрузку. "По нашим подсчетам, в 2009 г. показатель net debt/EBITDA составит 0,85, что наряду с низким значением D/E (0,52) дает нам право полагать, что компания обладает значительным запасом прочности для успешного развития бизнеса в будущем. По итогам 2009 г. мы прогнозируем рост EBITDA на 15% год к году, а также увеличение чистой прибыли на 29% год к году, чему будут способствовать 22%-ый рост выручки от оказания новых услуг и сокращение стоимости обслуживания долга", - говорит Эльдар Вагабов.
Согласно оценкам инвестиционной компании, бумаги "Дальсвязи" значительно недооценены инвесторами. "Проведенная нами на основе DCF-моделирования оценка справедливой стоимости "Дальсвязи" дает ориентир по стоимости собственного капитала в $685 млн, - прогнозирует Эльдар Вагабов. - Стоимость обыкновенных акций компании мы оцениваем в $550 млн., а стоимость привилегированных бумаг - в $135 млн. Наша цель по обыкновенным акциям Дальсвязи - $5,75 за акцию, по привилегированным акциям - $4,33 за акцию, что ниже существующих котировок на 52% и 36%, соответственно. Таким образом, "Дальсвязь" является самой недооцененной из всех межрегиональных компаний группы "Связьинвеста".
Ещё новости по теме:
18:20