Российский фондовый рынок растет уже в течение месяца
В предыдущую неделю рост ускорился благодаря ослаблению доллара и подорожанию нефти. Но макроэкономические данные свидетельствуют об ухудшении ситуации в реальном секторе. И в начале апреля может начаться новый обвал.
С начала месяца индекс ММВБ, оттолкнувшись от пугающего значения в 666 пунктов, вырос до 792 пунктов (на закрытие пятницы), а индекс РТС за тот же период увеличился с 544,58 до 696,93 пункта. Таким образом, первый увеличился за три недели на 19%, а второй – на 28%.
Значительная разница в темпах роста на двух основных российских торговых площадках объясняется тем, что индекс РТС рассчитывается в долларах, а американская валюта серьёзно ослабла относительно российской – с начала месяца на 2,42 рубля, или на 6,8%. При этом только за последнюю неделю доллар ослаб на 1,53 рубля, или на 4,4%.
Это, во-первых, объясняется тем, что на мировом валютном рынке доллар серьёзно просел относительно евро: если в начале недели за единицу европейской валюты давали менее $1,3, то к утру понедельника евро поднимался выше $1,37, достигнув максимального уровня с начала января. Это произошло после обнародования плана эмиссии дополнительно более $1 трлн. Кроме того, инвесторы не верят «пугалкам» бывшего главы ФРС США Алана Гринспена о том, что «перед решительным разворотом рынки опустятся еще ниже», и продолжают играть на повышение в рисковых активах, продавая доллары и иены, отмечает финансовый аналитик брокерской компании FxPro Александр Купцикевич.
Кроме того, рубль серьёзно укрепился относительно бивалютной корзины Центробанка, на 55% состоящая из доллара и на 45% из евро. Её стоимость опустилась с 39,7 до 38,85 рубля, исходя из официальных курсов банка на 24 марта – 33,30 за $1 и 45,63 за 1 евро. В качестве факторов, которые могли влиять на укрепление рубля, аналитики Номос-банка также указывают на выплаты компаниями НДС в размере 50 млрд руб. в пятницу.
Основный драйвером российского фондового рынка предыдущей недели стал рост цен на нефть, которая, как и другие сырьевые товары, такие как медь и свинец, в понедельник подорожала почти до четырёхмесячного максимума. Несмотря на решение ОПЕК, принятое 15 марта, не снижать квот на её добычу, цены к данному моменту выросли уже на 12–15%.
Если перед началом прошлой недели стоимость лёгкой нефти WTI и марки Brent едва превышали $47 и $45 за баррель соответственно, то в понедельник, 23 марта, они стоили $52,6 и $51,9.
Результаты встречи министров финансов стран «большой двадцатки», на которой они подтвердили решимость сообща бороться с кризисом, воодушевили инвесторов по всему миру. Это также отразилось на мировых фондовых рынках, рост на которых (в районе 3% за неделю в Европе и США и 5% в Азии) поддержал и российские биржи.
Понедельник, 23 марта, оказался продолжением предшествовавшей позитивной недели. К середине дня основные российские биржевые индексы выросли ещё более чем на 5%, причём рост был практически фронтальным, по большинству бумаг эмитентов всех отраслей. Сегодня его поддерживала динамика зарубежных площадок. Выросла Азия, европейские индексы прибавляют 1–2%, также поднимаются американские фондовые фьючерсы (контракт на индекс S&P 500 взлетел на 3,4%).
В ближайшее время многие аналитики ожидают продолжения наблюдаемой тенденции: вопреки возможным печальным новостям из-за рубежа позитивная для России тенденция на рынке продолжится.
«На текущей неделе рынки будут оптимистичнее многих официальных лиц и международных структур, – ожидает Купцикевич. – На фоне крайне пессимистичных прогнозов от МВФ и Всемирного банка, обещающих спад мировой экономики на 1–2%, сырьевые рынки демонстрируют положительную динамику в надежде, что «дно» уже пройдено».
А эксперты Citigroup полагают, что к концу года индекс РТС может подняться до 950 пунктов, что на 35% выше текущего уровня.
Но стоит понимать, что пока весь рост проходит на ожиданиях выхода из кризиса финансовой системы США, предупреждает начальник аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин. «При этом все забыли об экономике, реальной экономике, в которой продолжается стремительное падение, и не факт, что проблемы здесь удастся решить простым вливанием денег», – обращает внимание он. По мнению аналитика, наблюдаемый рост – это всего лишь временная смена настроений «истеричных» финансовых рынков, у которых сейчас нет надёжных ориентиров, но есть много страхов. «Обратная смена настроений может произойти так же быстро, когда станет понятно, что «количественное ослабление», к которому прибегает ФРС, Банк Англии, Банк Японии, ещё совершенно не означает рост потребительской активности, снижение рисков в кредитном секторе и восстановление производства», – предупреждает Сусин.
Это новое падение финансовых рынков и цен на нефть может произойти в преддверии саммита глав «большой двадцатки» в Лондоне, то есть уже через 10 дней, предполагает аналитик.
Зато в продолжении положительной динамики российской национальной валюты мало кто сомневается. «На текущей неделе динамика курса рубля против корзины также будет определяться ситуацией с налоговыми выплатами и возвратом участниками средств, ранее заимствованных у ЦБ», – отмечают аналитики Номос-банка. «Хотя и ожидается некоторое ослабление к евро до 45,80 рубля, доллар к рублю может потерять еще 30 копеек, опустившись до 33,15» рубля за соответствующую валютную единицу, предрекает Купцикевич.