Лондонcкая биржа взамен Нью-Йорка

Комитет по стратегическому развитию при совете директоров "Ростелекома" рекомендовал провести делистинг акций компании на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), а затем - листинг на Лондонской (LSE). Но исполнять эту рекомендацию "Ростелеком" пока не торопится.

О рекомендации комитета по стратегическому планированию "Ведомостям" рассказал один из членов совета директоров "Ростелекома". Совет директоров получил такую рекомендацию, подтвердил другой член совета директоров "Ростелекома" - директор департамента корпоративных финансов "КИТ финанс" Екатерина Васильева. Сменив биржу, "Ростелеком" мог бы экономить до $20 млн ежегодно, оценивает первый собеседник "Ведомостей". Гендиректор "Ростелекома" Константин Солодухин отказался от комментариев.

Основные затраты компаний, акции которых торгуются в США, связаны с исполнением требований закона Сарбейнса - Оксли, регламентирующего раскрытие информации. В частности, согласно этому закону генеральный и финансовый директора компании, акции которой торгуются на американской бирже, лично отвечают за контроль над составлением ее финансовой отчетности. Если в отчетности будут выявлены существенные искажения, директорам, знавшим о нарушениях, грозит 20 лет тюрьмы и многомиллионный штраф. Закон был принят в 2002 г., а для неамериканских компаний эти правила начали действовать с 31 декабря 2005 г.

"Ростелеком" разместил ADR второго уровня на NYSE в 1998 г. В декабре 2005 г. на Нью-Йоркской бирже торговалось 23,64% акций "Ростелекома" в форме американских депозитарных расписок (ADR), но к лету прошлого года основную часть этих бумаг скупил инвестбанк "КИТ финанс" в интересах клиента - компании "Лидер", управляющей НПФ "Газфонд", и конвертировал их в российские акции. Сейчас, по данным adr.com, на NYSE торгуются ADR лишь на 6,06% акций "Ростелекома".

Впервые о возможности делистинга акций "Ростелекома" на NYSE и перевода бумаг компании на LSE заявил в мае 2007 г. тогдашний гендиректор оператора Дмитрий Ерохин. Вопрос должен был рассмотреть совет директоров "Ростелекома". Но, утверждают Васильева и ее анонимный коллега по совету директоров, даже получив рекомендацию комитета по стратегическому планированию, совет не внес этот вопрос в повестку дня.

"Хотя "Ростелеком" вынужден выполнять весьма жесткие требования американского регулятора, мы не считаем целесообразным обсуждать добровольный уход компании с крупнейшей мировой биржи, на которой и так достаточно мало российских компаний", - объясняет Васильева. Представитель "Связьинвеста" отказался от официальных комментариев.

По закону США в случае делистинга акций компании ее акционеры обязаны выкупить бумаги у миноритариев, не согласных с решением о делистинге. Возможно, потому "КИТ финанс" и не спешит одобрять смену биржи, думает старший аналитик Unicredit Aton Надежда Голубева. Ведь с начала 2006 г., когда банк взялся скупать акции "Ростелекома", оператор подорожал более чем на 300%. Сейчас капитализация "Ростелекома" завышена в разы и выкупать даже небольшой пакет крайне невыгодно, резюмирует Голубева.

Кроме "Ростелекома" на NYSE торгуются бумаги "Вымпелкома", МТС, "Мечела" и "Вимм-билль-данн". Эти компании не упоминали о намерении провести делистинг. "Выполнение закона Сарбейнса - Оксли - это существенная нагрузка и на финансистов, и на IT, и на другие подразделения компании", - признает пресс-секретарь "Вымпелкома" Екатерина Осадчая. Но в исполнении требований этого закона есть и плюсы: повышается внутренняя дисциплина компании, растет уверенность менеджмента в правильности составленных финансовых отчетов, считает она. Хотя, если бы выбор биржи происходил сейчас, то, возможно, "Вымпелком" выбрал бы европейскую площадку, допускает Осадчая. "Мегафону", IPO которого может состояться в 2009 г., его акционеры предлагают размещаться на LSE.

ОАО "Ростелеком" - оператор фиксированной связи. Крупнейший в России оператор междугородной и международной связи. Акционеры - "Связьинвест" (50,67% голосующих акций), "КИТ финанс" (около 40%). Финансовые результаты (2007 г., РСБУ): выручка - 62,59 млрд руб.; чистая прибыль - 9,42 млрд руб. Капитализация в РТС на 24 июля -  $9,3 млрд.