Х5 Retail Group удастся сэкономить около 60 млн рублей

Вторник, 19 июня 2007 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Х5 Retail Group может занимать деньги на более выгодных условиях, чем "Пятерочка" и "Перекресток" до объединения, поэтому компания собралась выкупить "старые" обязательства своих сетей. Вчера X5 объявила, что в первой половине июля разместит облигации на 9 млрд рублей, из которых более 6 млрд рублей пойдет на досрочное погашение облигационных займов "Пятерочки" и "Перекрестка".

В феврале этого года Х5 Retail Group объявила о намерении выпустить три облигационных займа на общую сумму 25 млрд рублей (первый – на 9 млрд рублей, еще два – на 8 млрд рублей каждый). Вчера компания уточнила, что первый транш (срок обращения – семь лет, предусмотрена выплата полугодовых купонов) будет размещен уже в первой половине июля. Организаторы – ВТБ и Райффайзенбанк.

Только 1 млрд рублей пойдет на экспансию сетей X5, пояснил директор казначейства компании Дмитрий Мильштейн, еще около 2 млрд рублей – на погашение "небольших краткосрочных кредитов". На остальные деньги компания досрочно выкупит облигации двух серий "Пятерочки финанс" (на 4,5 млрд рублей) и облигации "Торгового дома "Перекресток"" (на 1,5 млрд рублей). Выкуп бумаг "Пятерочки" будет осуществлен 9 июля: первой серии – по цене 109,3% от номинала плюс накопленный купонный доход, второй серии – 104,55% от номинала плюс купонный доход. Премии держателям бумаг "Перекрестка" (выкуп 12 июля) не предусмотрено, так как этот заем и так должен был погашаться в июле. После этого сама компания "Пятерочка финанс" будет ликвидирована, а новые заимствования на облигационном рынке будет проводить ООО "Икс-пять финанс", уточнил начальник управления инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка Никита Потрахин. По его словам, ставка купона по облигациям "Икс-пять" "определенно будет ниже 8%". Такой же прогноз дает аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. Сейчас "Пятерочка финанс-1" торгуется по ставке 11,45%, а "Пятерочка финанс-2" – по 9,3%.

X5 Retail Group на 31 марта 2007 года включала 512 "Пятерочек" и 169 "Перекрестков" без учета франшизы. Чистая выручка в 2006 году – $3,551 млрд, чистая прибыль – $103 млн. Акционеры "Альфа-групп" владеют 47,8% X5, у основателей "Пятерочки" – 21,2%, у менеджеров X5 – 6,2%, 24,8% – в свободном обращении на LSE. Капитализация X5 – $6,7 млрд.

Петр Гришин из "Ренессанс Капитала" подсчитал, что за счет более низкой ставки нового займа X5 удастся сэкономить около 60 млн рублей, что, впрочем, сопоставимо с размером премии держателям старых бумаг за их досрочное погашение. Теоретически инвесторы не обязаны продавать бумаги старых выпусков, но X5 имеет право ликвидировать "Пятерочку финанс", рассуждает один из инвестбанкиров. Другой аналитик объясняет, что более выгодные ставки по новым займам улучшат прогнозы аналитиков, касающиеся стоимости акций X5. "Чем ниже так называемый показатель WACC, учитывающий в том числе ставки облигаций, тем выше капитализация компании",– поясняет он.

"В связи с тем, что аппетит ритейлеров к долгу очень высок, многим менее успешным, чем X5, торговым компаниям в будущем придется перезанимать на условиях, менее выгодных в сравнении с первоначальными",– отмечает аналитик столичного банка. Например, холдинг "Марта", по его словам, в декабре 2005 года разместил облигации на 1 млрд рублей: ставка по первым купонам составляла 11,75%, а теперь она увеличена до 12%. Но даже несмотря на увеличение ставки "Марте" вчера (по облигациям предусмотрена полуторогодовая оферта) предъявили к погашению более половины выпуска.

По итогам 2006 года долг X5 составлял $1,176 млрд, а показатель долг/EBITDA – 3,25. По итогам 2007 года этот коэффициент должен будет снизиться до 1,2-1,3. Дмитрий Мильштейн говорит, что еще два выпуска облигаций X5 (на 16 млрд рублей) могут быть размещены не раньше 2008 года, так как пока "в этом нет потребности". Остальные долговые обязательства компания планирует рефинансировать за счет допэмиссии на $1 млрд и бридж-кредита на сумму до $1 млрд, которые могут быть привлечены в четвертом квартале.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 518
Рубрика: Продукты питания
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2018, 2017, 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003

Rating@Mail.ru