"ФИНАМ" рекомендует покупать акции "Павы"

Четверг, 1 июня 2006 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

ИК "ФИНАМ" подтвердила свою рекомендацию "Покупать" по акциям ОАО "Пава", понизив оценку их стоимости с 1,18 долларов до 1,1 доллара за штуку. Такое решения связано с тем, что аналитики инвестиционной компании пересмотрели модель оценки ценных бумаг данного эмитента с учетом более консервативного прогноза по росту объемов производства. При этом в "ФИНАМе" учли существенное позитивное влияние, которое окажет на финансовые показатели "Павы" ее новый розничный проект – оптовая торговая сеть "Пава Рос". В настоящий момент потенциал роста акций сибирской компании оценивается в 61%. В "ФИНАМе" констатируют, что неблагоприятная ценовая конъюнктура на рынке муки в прошлом году оказала отрицательное влияние и на результаты ОАО "Пава". Согласно отчетности компании за 2005 год по РСБУ, ее выручка снизилась на 23,2%, а чистая прибыль – на 49,9%. Правда, в первом квартале текущего года ситуация радикально изменилась – рост выручки составил 122,5% (до 31 млн. долларов), а чистая прибыль увеличилась в 23 раза в долларовом выражении и в 27 раз в рублевом выражении. "Следует также отметить значительный рост чистой рентабельности – с 0,2% в первом квартале 2005 года до 2,2% в январе-марте текущего года. Впечатляющую динамику финансовых показателей компании мы связываем с такими факторами как рост цен на муку, завершающаяся переориентация "Павы" на производство более рентабельной мелкофасованной продукции и кондитерских изделий, активное развитие торговой сети "Пава Рос"", - говорит аналитик ИК "ФИНАМ" Ольга Самарец. В настоящий момент "Пава" реализует через собственную оптовую сеть порядка 30% производимой продукции. Согласно информации компании, оборот "Пава Рос" в 2006 году запланирован на уровне более 3 млрд. рублей, EBITDA – 72 млн. рублей. По прогнозам "ФИНАМа", в ближайшие пять-шесть лет "Пава" удвоит количество своих складов и представительств, нарастив выручку оптовой сети до 300 млн. долларов в год. "С учетом того, что "Пава" в 2005 году несколько изменила стратегию развития и не осуществила запланированных приобретений мелькомбинатов, мы понизили наш прогноз роста объема производства, в том числе продаж муки. Структура производства, по нашему мнению, в ближайшие годы не претерпит значительных изменений, доля муки останется на уровне 69%. Одновременно ожидается увеличение доли продукции с высокой добавленной стоимостью, в частности, кондитерских изделий", - считает г-жа Самарец. В "ФИНАМе" прогнозируют, что в 2006 году "Пава" произведет 444 тонны продукции, увеличив этот показатель до 740 тонн по итогам 2014 года. В 2007-2014 годах средний рост выручки компании прогнозируется на уровне 15,8%, а средний рост EBITDA – на уровне 29,9%. "По нашим расчетам, в текущем году выручка "Павы" превысит 136 млн. долларов, в 2014 году – 440 млн. долларов. При этом компания продолжит увеличивать свою чистую прибыль, которая уже в следующем году превысит 7 млн. долларов", - прогнозирует г-жа Самарец. Основной причиной изменения оценки справедливой цены акций "Павы" в "ФИНАМе" называют сокращение прогноза ее операционных показателей, в частности, продаж муки в натуральном выражении. Среди других факторов отмечаются снижение прогноза цен на основную продукцию, а также увеличение прогнозируемой долговой нагрузки компании в связи с предстоящим размещением облигационного займа на 1 млрд. рублей. "Несмотря на это, акции сибирского производителя сохраняют значительный потенциал роста стоимости и являются привлекательными для вложений", - констатируют аналитики "ФИНАМа".

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 987
Рубрика: Продукты питания
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Архивы новостей за: 2018, 2017, 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003