Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Главная > Новости бизнеса > Продукты питания > "Монетка" обсчиталась с займом?

"Монетка" обсчиталась с займом?

Вторник, 16 мая 2006 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Аналитики подсчитали, что вырученных от облигационного займа средств не хватит на открытие планируемого числа торговых точек.

На днях стали известны некоторые параметры предстоящего размещения дебютного выпуска облигаций на 1 млрд руб. екатеринбургской розничной сети "Монетка", которое состоится 18 мая. Организатор займа – ИК "Тройка Диалог" – сообщил, что рассчитывает на ставку купона в 10,24–10,71% годовых. Уже в этом году на вырученные средства планируется открыть 37 магазинов в Уральском регионе. Аналитики полагают, что в реальности ставка купона по облигациям компании будет несколько выше, чем рассчитывает андеррайтер. Кроме того, по их мнению, "Монетке" не хватит вырученных от выпуска средств на реализацию заявленной инвестиционной программы.

Екатеринбургская розничная сеть "Монетка" создана в 2001 г. на базе крупной оптовой компании "R-Modul", специализирующейся на продаже шоколада, сигарет и кондитерских изделий. Работает в форматах Cash & Carry и универсама. Сеть насчитывает 46 магазинов в Екатеринбурге, Свердловской области, Тюмени, Уфе и Челябинске. Выпуском облигаций займется специально образованное ООО "Монетка-Финанс", основным владельцем которого является ООО "Элемент Трейд", а 0,01% акций принадлежит менеджменту сети. Структура собственности сети "Монетка" насчитывает восемь юридических лиц, находящихся между собой в довольно сложных взаимоотношениях. Как следует из информационного меморандума эмитента будущего облигационного займа, на конец 2005 г. совокупный торговый оборот розничной сети "Монетка" превысил 175 млн долл. Во втором квартале 2006 г. для повышения инвестпривлекательности сети все собственники магазинов "Монетка" будут объединены в холдинг с единой управляющей компанией, а контроль над ним перейдет к офшорам, зарегистрированным на Кипре и Британских Виргинских островах.

О намерении выпустить дебютные трехлетние облигации на 1 млрд руб. "Монетка" объявила еще в феврале текущего года. Согласно планам компании, ценные бумаги будут размещены на ММВБ по открытой подписке 18 мая. Организатором выступает ИК "Тройка Диалог". Как сообщили в "Тройке", ставка первого купона составит 10,24–10,71% годовых. При этом в оценке андеррайтера не учтена премия, которую инвесторы могут потребовать на аукционе за то, что до окончания регистрации отчета об итогах выпуска бумаги "Монетки" не будут обращаться на вторичном рынке. Как ранее заявил RBC daily специалист по ценным бумагам сети "Монетка" Дмитрий Гвоздецкий, средства, вырученные от размещения облигаций, будут направлены на рефинансирование существующей кредиторской задолженности, а также на развитие сети. "Компания сейчас работает в четырех регионах, в дальнейшем планируется охватить весь Уральский федеральный округ, а также Сибирский регион", – отметил г-н Гвоздецкий.

Правда, как отмечает Татьяна Бобровская из компании "Брокеркредитсервис", для региональной торговой сети с годовым оборотом в 175 млн долл. выпустить заем почти на 37 млн долл. (1 млрд руб) может показаться несколько амбициозным проектом. "Это может быть продиктовано вполне понятной необходимостью повысить ликвидность размещаемого выпуска", – заявила г-жа Бобровская RBC daily. Ожидаемую ставку в 10,24–10,71% годовых аналитики считают среднерыночной для региональных сетей. "Например, "Матрица", которую никто не знал, разместилась со ставкой 12,3%, у всех остальных региональных сетей ставки купона были в районе 10%", – отмечает аналитик РБК Валентин Крохин. В "Брокеркредитсервисе" прогнозируют ставку купона на уровне 10,75–11,25% годовых, а в брокерском доме "Открытие" – 11–11,5% годовых.

Эксперты отмечают, что долговая нагрузка у "Монетки" невысока, соотношение долга к активам составляет 24%. "Для сравнения – у региональной торговой сети "Матрица" этот показатель равен 55%, причем обе компании близки по объему выручки: 175 млн долл. в 2005 г. у "Монетки" и 151 млн долл. у "Матрицы", – сказал RBC daily аналитик брокерского дома "Открытие" Александр Афонин. – Рентабельность деятельности у компании находится на среднеотраслевом уровне, рентабельность продаж – 7,8%, рентабельность по чистой прибыли – 4,7%". По его словам, поскольку компания планирует направить на рефинансирование кредита 13,9 млн долл., то значительного увеличения долговой нагрузки не произойдет.

Как сказано в информационном меморандуме "Монетки", помимо рефинансирования кредитной задолженности, средства от продажи облигаций пойдут на развитие сети. Так, в 2006 г. в планах ритейлера стоит открытие еще 37 новых магазинов. Учитывая, что объем размещения составляет 36,9 млн долл., то на расширение сети, видимо, будет направлено 23 млн долл. "Однако, исходя из собственных оценок стоимости открытия одного магазина, привлеченных "Монеткой" средств хватит на открытие двух супермаркетов (заявленная стоимость одного 7,5 млн долл.) и четырех дискаунтеров (1,8 млн долл.), что значительно ниже запланированного", – отмечает Татьяна Бобровская. Таким образом, остается непонятным, откуда "Монетка" будет брать оставшиеся средства для своего развития.

В "Монетке" не скрывают своих планов к концу 2006 г. занять ведущие позиции на рынке ритейла уральского региона, потеснив лидеров "Кировский" и "Купец". Предпосылками для таких ожиданий, по мнению руководства "Монетки", являются более высокие по сравнению с локальными конкурентами темпы роста бизнеса. Конкуренты "Монетки" комментируют такие заявления неохотно. "Они так говорят, не зная о наших планах по развитию, – заявили RBC daily в сети "Купец". – Мы сейчас также активно развиваемся в Свердловской области и идем в другие регионы". Со своей стороны аналитики отмечают, что даже если "Монетке" и удастся обогнать местных игроков, занять лидирующие позиции ей помешают федеральные сети, которые в ближайшее время могут заметно усилить конкуренцию в уральском регионе. Так, например, сеть "Магнит" уже заявляла о своем намерении в 2006–2007 гг. активно расширяться в Уральском ФО. Кроме того, "Монетке" придется соперничать с сетью "Дикси", уже имеющей 27 дискаунтеров в Уральском ФО.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 572
Рубрика: Продукты питания
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

18: 00
Российский зерновой рынок: пшеница дешевеет во всех основных регионах. |
18: 00
В Хабаровске началось выращивание салатов по японской технологии |
18: 00
Средства для выплаты субсидий уже отправлены в регионы. |
18: 00
Запасы минудобрений в хозяйствах на 17,7% превышают прошлогодний уровень. |
18: 00
"Союзмолоко" разработает программу развития племенного дела в России. |
18: 00
Россия намерена увеличить экспорт мясной продукции за рубеж. |
18: 00
Мак собираются вернуть в законное поле. |
18: 00
Фруктовые соки и нектары могут подешеветь |
18: 00
Сыры российских сортов выиграли от продуктового эмбарго |
18: 00
Решений по экспортной пошлине на пшеницу по-прежнему нет. |
18: 00
Оборот рыбной отрасли РФ в 2015 г. вырос на 59% и достиг 270 млрд руб. |
18: 00
Воронежсельмаш будет выпускать оборудование для обработки семян. |
18: 00
Производство сыра в Адыгее после введения санкций выросло. |
18: 00
До конца 2016 года на Кубани возведут еще 13 га теплиц. |
18: 00
В Донузлаве запущена ферма по производству мидий и устриц. |
18: 00
Хозяйства Алтайского края получили 1 млрд 579 млн руб. господдержки. |
10: 20
Дагестанские аграрии заложили более 300 га садов. |
10: 00
"Мираторг" инвестирует 8 млрд в проект мясного животноводства в Смоленской области. |
10: 00
С 2000 года производство чайного листа в Сочи снизилось впятеро. |
10: 00
В Иркутской области растет производство молока и мяса. |
10: 00
В Бурятии завершено возведение фермы по производству элитного мяса. |
09: 40
Правительство РФ поддержало идею о передаче регионам права устанавливать ставку единого сельхозналога. |
09: 40
Власти инициируют возобновление расследования "дела Росагролизинга". |
09: 40
Для животноводов Кубани 2015 год был самым успешным за 10 лет. |
09: 40
Поставки мексиканской говядины в РФ могут быть возобновлены. |
09: 20
Четверть москвичей не находит в магазинах привычной еды |
09: 20
Доска позора для продуктового надзора |
09: 20
Дикси расширяет СТМ за счет подмосковных производств |
09: 20
Кредитование сезонных работ выше прошлогоднего на 43%. |
09: 20
Регионы получили 46 млрд рублей господдержки сельхозпроизводства. |
09: 20
Минсельхоз подготовил проект системы молочных интервенций. |
Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003