Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Главная > Новости бизнеса > Hi-Tech > Ложная тревога. "Евросеть" займет больше, чем ее чистые активы

Ложная тревога. "Евросеть" займет больше, чем ее чистые активы

Понедельник, 15 мая 2006 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Собираясь привлечь 3 млрд руб., "Евросеть" предупредила инвесторов, что эта сумма вдвое больше стоимости чистых активов заемщика и поручителей. Эксперты называют такую ситуацию обычной для розничного сектора, но не исключают, что инвесторы захотят премию за риск.

ООО "Торговый дом "Евросеть", входящее в группу "Евросеть", собирается в конце мая разместить трехлетние облигации на 3 млрд руб. Деньги нужны для закупки товаров, говорит президент Управляющей компании "Евросеть" Элдар Разроев. Но проспект ценных бумаг открывается предупреждением: "Приобретение облигаций "..." связано с повышенным риском в связи с тем, что размер обязательств эмитента по облигациям превышает стоимость чистых активов эмитента и стоимость чистых активов лиц, предоставивших поручительство".

Торговый дом "Евросеть" занимается розничными продажами и владеет 100% капитала региональных компаний "Евросети", но его чистые активы к концу 2004 г. составляли 8,6 млн руб., а по итогам девяти месяцев 2005 г. - 41 млн руб., указано в проспекте. "ФСФР требует ставить на проспекте предупреждающую фразу, если стоимость чистых активов заемщика меньше суммы займа", - объясняет старший аналитик "Тройки Диалог" Александр Кудрин. Чтобы избежать этой фразы, заемщики обычно привлекают поручителей, добавляет аналитик банка "Траст" Алексей Демкин. У "Евросети" есть поручители - ООО "Илед М", ООО "Евросеть Опт" и ООО "Выставка мобильной связи", но их совокупные чистые активы на сентябрь 2005 г. потянули только на 1,2 млрд руб. Дело в том, объясняет Демкин, что в группу "Евросеть" входят десятки компаний с небольшими активами. "Чтобы стоимость чистых активов была равна объему займа, нам пришлось бы набрать слишком много поручителей", - добавляет начальник управления организации выпуска ценных бумаг Банка Москвы Игорь Фроловский.

"Предупреждение о рискованности займа сугубо формальное - инвесторы отлично понимают, что одалживают средства целой группе, суммарные активы которой могут быть существенно выше, чем у заемщика и поручителей", - объясняет представитель крупного российского банка. Элдар Разроев оценивает текущие чистые активы всей группы "Евросеть" примерно в 4,6 млрд руб. "Наши ключевые активы в основном распределены между зарубежными компаниями, которые подчинены голландской Euroset Holding N. V.", - объясняет он.

Подобные ситуации встречаются в розничном секторе сплошь и рядом, указывает банкир: суммы, перекрывающие стоимость чистых активов, занимали "Пятерочка-Финанс" (3 млрд руб.), "Дикая орхидея" (1 млрд руб.), "Отечественные лекарства - Финанс" (1,3 млрд руб.), "Магнит-Финанс" (2 млрд руб.). У торговой компании не может быть больших чистых активов, указывает Кудрин, ведь их бизнес строится на товарообороте и кредитах. О том же говорит и гендиректор компании "2К Аудит - Деловые консультации" (аудитор "Евросети") Тамара Касьянова: "Большинство торговых площадей "Евросеть" арендует, а товар все время находится в обороте, поэтому небольшая стоимость чистых активов - это нормально".

Предупреждение в проспекте встревожило бы инвесторов, если бы это был дебютный заем, говорит Демкин, но к "Евросети" это не относится. "При размещении займов ритейлерами ключевым фактором для инвесторов является оборот компании", - уверен Разроев. Однако некоторым инвесторам, например пенсионным фондам, запрещено покупать рискованные бумаги. Те же, кто решится вложиться в "Евросеть", по мнению Демкина, потребуют дополнительной доходности. "Риск должен вознаграждаться", - резюмирует аналитик.

В "Евросеть" входит около 20 компаний. Собственниками группы являются Тимур Артемьев и Евгений Чичваркин (92,5%) и ФК "Уралсиб" (7,5%). Выручка компании за 2005 г. по МСФО, по предварительным данным, выросла в 2,5 раза и составила 57,6 млрд руб., чистая прибыль увеличилась в 7 раз - до 1,79 млрд руб., EBITDA выросла в 3,5 раза - до 3 млрд руб. В 2004 г. ООО "Торговый дом "Евросеть" уже выпустило облигации на 1 млрд руб.

Юлия Белоус

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 719
Рубрика: Hi-Tech
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

18: 41
Звуки замерзшего озера: необычное природное явление |
18: 41
Первые шаги Тома Песке в открытом космосе |
18: 21
За SSD A400 объёмом 480 ГБ компания Kingston просит $140 |
18: 21
Роскомнадзор изменит правила блокировки сайтов |
18: 21
Скидка 100%: 5 временно бесплатных приложений |
18: 21
Lenovo поделилась исходным кодом ядра Moto Z |
18: 01
Южнокорейская прокуратура выдала ордер на арест фактического главы Samsung |
18: 01
Из телевизора в интернет: как тысячи россиян получили «сигалограммы» от Стивена Сигала |
17: 41
«Первый канал» через суд потребовал заблокировать попавшую в интернет до премьеры серию «Шерлока» |
17: 21
В 2017 году сохранится дефицит некоторых компонентов для смартфонов |
14: 41
Французская Essilor купит производителя очков Ray-Ban за $24 млрд |
14: 21
Meizu привезла в Россию свой самый доступный смартфон |
14: 01
Siri, сделай погромче. У меня заняты руки (чем?) |
13: 41
Девушка протаранила магазин после отказа в гарантийной замене iPhone |
13: 41
Релиз Calligra 3.0 |
13: 41
Еще один человек умер от инфекции, устойчивой к известным антибиотикам |
13: 41
Mail.Ru Group перевезла в свой офис весь штат Delivery Club |
13: 21
Контрактный производитель Compal Electronics планирует нарастить поставки продукции до 87 млн единиц в 2017 году |
13: 01
Renault открыл российский онлайн-магазин машин со всеми моделями 2016 года |
13: 01
За три года Asus хочет удвоить объёмы продаж смартфонов |
12: 41
Гильдия сценаристов США назвала игровых претендентов на лучший сюжет |
12: 41
Аналитик прогнозирует ослабление позиций MediaTek в этом году |
12: 41
Самые интересные космические фотографии НАСА создал российский музыкант |
12: 41
Как сделать миксер для напитков своими руками? |
12: 21
Официально подтвержден игровой режим Windows 10 |
12: 01
В Норвегии отключают аналоговое радиовещание |
12: 01
Mail.Ru Group представила брендированные профили для сервиса «Ответы» |
11: 21
Отбеливаем зубы: всё, что нужно знать про умную зубную щётку (а ещё она подключается к iPhone) |
11: 21
Опубликована еще одна реальная фотография смартфона Samsung Galaxy S8 |
11: 01
Световые столпы в небе: загадочное природное явление |
11: 01
Polystilo Savana: пластиковый автомобиль из Бразилии |
Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003