Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Главная > Новости бизнеса > Hi-Tech > "Ситрониксу" не хватает на жизнь. Его инвестиции окупаются с задержкой

"Ситрониксу" не хватает на жизнь. Его инвестиции окупаются с задержкой

Среда, 15 февраля 2006 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Концерн "Ситроникс", входящий в АФК "Система", предупредил потенциальных покупателей своих евробондов, что за девять месяцев 2005 г. его отрицательный денежный поток вырос до $28,4 млн. Впрочем, это не смутило агентство Fitch Ratings, а эксперты называют такую ситуацию обычной для быстро растущей компании.

"Ведомостям" удалось ознакомиться с проспектом еврооблигаций концерна "Ситроникс", предназначенным для потенциальных инвесторов. Концерн, планирующий получить $200 млн от размещения бумаг, сообщил о заметном улучшении финансового положения. Консолидированная выручка по US GAAP за девять месяцев 2005 г. выросла вдвое ($652,3 млн) по сравнению с аналогичным периодом 2004 г., операционная прибыль увеличилась в 11 раз ($135,6 млн), а чистая - почти в 18 раз ($69,3 млн).

А вот с денежными потоками (cash flow - показатель, по которому инвесторы судят о реальной финансовой ситуации в компании) дела обстоят не блестяще. Операционный денежный поток концерна с 2003 г. остается отрицательным, т. е. компания не получает достаточных средств для поддержания своей деятельности, объясняет содиректор аналитического отдела "Уралсиба" Константин Чернышев. Причем если к концу 2004 г. отрицательное значение cash flow составляло $2,5 млн, то девять месяцев спустя - уже $28,4 млн. Составители проспекта объясняют это ростом дебиторской задолженности по торговым операциям. Действительно, в отчете компании указано, что за девять месяцев 2005 г. ее дебиторская задолженность увеличилась с $60 млн до $215 млн, в том числе долги компаний "Системы" выросли на $75,1 млн.

В "Ситрониксе" и "Системе" дать комментарии отказались, сославшись на "тихий период" накануне размещения евробондов. Но источник, знакомый с финансовым положением компании, считает ситуацию вполне нормальной. По его словам, основные расчеты за поставки телекоммуникационного оборудования и по крупным контрактам, связанным с IT-интеграцией, происходят в конце года. А эти виды бизнеса дают 80% выручки "Ситроникса". "В прошлом году концерн много инвестировал в оборотный капитал, - добавил собеседник "Ведомостей". - В результате выросли не только продажи, но и дебиторская задолженность".

Те же доводы приводят эксперты. "Отрицательный денежный поток от операций - обычное дело для многих компаний, это просто свидетельство того, что компания активно инвестирует в развитие", - указывает аналитик инвестбанка "Траст" Михаил Галкин. У "Ситроникса" вполне приемлемый уровень рентабельности по EBITDA (22%) и умеренная долговая нагрузка ($104,3 млн на конец сентября 2005 г.), главное - чтобы рост его дебиторской задолженности не стал долгосрочной тенденцией, поясняет аналитик.

"Мы обратили внимание на высокую отрицательную величину cash flow "Ситроникса", но это следствие увеличения оборотного капитала, в том числе наращивания товарных запасов в сегменте потребительской электроники. К тому же телекоммуникационные компании традиционно оплачивают поставки оборудования с задержкой", - говорит директор аналитической группы Fitch Ratings Николай Лукашевич. Вчера Fitch Ratings присвоило "Ситрониксу" долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне B- с прогнозом "стабильный". В 2006-2007 гг. "Ситроникс" намерен инвестировать около $128 млн без учета возможных приобретений и значительную часть этой суммы концерн намерен привлечь на рынке, говорится в проспекте. Эти планы вполне осуществимы даже с отрицательным денежным потоком, считает Чернышев: ведь инвесторы отчетливо понимают, что даже при наихудшем развитии событий АФК "Система" поддержит "Ситроникс".

Концерн "Ситроникс" (до ноября 2005 г. - "Научный центр") основан в Зеленограде в 1997 г., акционеры - АФК "Система" (94,5% акций), немецкая NED Electronic (2,5%) и менеджмент (3%). В концерн входят чешский производитель телекоммуникационного оборудования Strom Telecom, украинский IT-интегратор "Квазар-Микро", российские "Видеофон МВ", НИИ молекулярной электроники, заводы "Микрон" ,"Квант" и др. Выручка за 2004 г. - $488 млн, за девять месяцев 2005 г. - $652,3 млн.

Игорь Цуканов

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 639
Рубрика: Hi-Tech
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

07: 00
Коротко и по делу: очередная beta iOS, проблемы с Galaxy S8 и безрамочные смартфоны |
18: 40
В Google Фото появилась поддержка AirPlay |
18: 20
В 2017 году Apple выпустит две модели iPhone, а не три – слухи |
18: 20
Galaxy S8+ может оказаться популярнее «компактного» Galaxy S8 |
18: 20
Tele2 запустил VoLTE вслед за МегаФоном, но не для всех |
18: 20
Олег Тиньков возглавил новую кафедру магистратуры МФТИ |
17: 40
Астрофизики МГУ изучили «омолаживающийся» пульсар в соседней галактике |
17: 40
Спутники показали, как рождается огромный айсберг |
17: 20
debian.org: останов общедоступных FTP-серверов |
16: 40
Экс-владелец сети казино «Вулкан» Олег Бойко решил дополнительно инвестировать в финтех-стартапы $150 млн |
16: 20
Компания Rambus отчиталась за первый квартал 2017 года: за год доход вырос на треть |
16: 20
Водоблок EK Water Blocks EK-FB Asus C6H RGB Monoblock предназначен для платы Asus ROG Crosshair VI Hero с процессорным гнездом AM4 |
16: 20
Tele2 запустил VoLTE в Москве |
16: 20
Canonical прекратит поддержку Ubuntu для смартфонов и планшетов в июне |
16: 20
Samsung оснастила фронталку Galaxy S8 оптической стабилизацией, но умолчала об этом |
16: 20
Принадлежащая Alphabet компания Waymo предложила жителям Аризоны бесплатные поездки на беспилотных минивэнах |
16: 00
15 Telegram-каналов, на которые нужно подписаться прямо сейчас |
16: 00
ДНК костей моряков может рассказать причину пропажи экипажа Франклина |
16: 00
Почему летучие мыши приземляются вниз головой |
15: 40
Стало известно, когда появится в продаже 3D-карта Colorful iGame GTX 1080 Ti Vulcan X OC |
15: 40
Sony Xperia XZ и Xperia X Performance начали обновляться до Android 7.1.1 Nougat |
15: 40
AGM A8 — «неубиваемый» смартфон стал еще дешевле |
15: 40
Meizu объявила о снижении цен на смартфоны в России |
15: 20
Мобильное приложение поможет очистить самый грязный город планеты |
15: 00
Amazon тоже занимается самоуправляемыми автомобилями |
15: 00
Водитель Lyft подал в суд на Uber из-за приложения для слежки Hell |
14: 40
Apple Pay заработал для карт Visa Сбербанка |
14: 40
Созданы садовые кресла с зарядкой для гаджетов |
14: 40
пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ Sony Xperia XZ Premium пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ пїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ |
14: 20
В 2ГИС появились пешеходные маршруты |
14: 20
Samsung Pay официально заработал с картами Visa от Сбербанка |
Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003

Май 2005: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31