Новости бизнесаСтатьиНоу ХауАналитикаДеньгиБизнес технологииКурс валют
Главная > Новости бизнеса > Hi-Tech > "Ситрониксу" не хватает на жизнь. Его инвестиции окупаются с задержкой

"Ситрониксу" не хватает на жизнь. Его инвестиции окупаются с задержкой

Среда, 15 февраля 2006 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Концерн "Ситроникс", входящий в АФК "Система", предупредил потенциальных покупателей своих евробондов, что за девять месяцев 2005 г. его отрицательный денежный поток вырос до $28,4 млн. Впрочем, это не смутило агентство Fitch Ratings, а эксперты называют такую ситуацию обычной для быстро растущей компании.

"Ведомостям" удалось ознакомиться с проспектом еврооблигаций концерна "Ситроникс", предназначенным для потенциальных инвесторов. Концерн, планирующий получить $200 млн от размещения бумаг, сообщил о заметном улучшении финансового положения. Консолидированная выручка по US GAAP за девять месяцев 2005 г. выросла вдвое ($652,3 млн) по сравнению с аналогичным периодом 2004 г., операционная прибыль увеличилась в 11 раз ($135,6 млн), а чистая - почти в 18 раз ($69,3 млн).

А вот с денежными потоками (cash flow - показатель, по которому инвесторы судят о реальной финансовой ситуации в компании) дела обстоят не блестяще. Операционный денежный поток концерна с 2003 г. остается отрицательным, т. е. компания не получает достаточных средств для поддержания своей деятельности, объясняет содиректор аналитического отдела "Уралсиба" Константин Чернышев. Причем если к концу 2004 г. отрицательное значение cash flow составляло $2,5 млн, то девять месяцев спустя - уже $28,4 млн. Составители проспекта объясняют это ростом дебиторской задолженности по торговым операциям. Действительно, в отчете компании указано, что за девять месяцев 2005 г. ее дебиторская задолженность увеличилась с $60 млн до $215 млн, в том числе долги компаний "Системы" выросли на $75,1 млн.

В "Ситрониксе" и "Системе" дать комментарии отказались, сославшись на "тихий период" накануне размещения евробондов. Но источник, знакомый с финансовым положением компании, считает ситуацию вполне нормальной. По его словам, основные расчеты за поставки телекоммуникационного оборудования и по крупным контрактам, связанным с IT-интеграцией, происходят в конце года. А эти виды бизнеса дают 80% выручки "Ситроникса". "В прошлом году концерн много инвестировал в оборотный капитал, - добавил собеседник "Ведомостей". - В результате выросли не только продажи, но и дебиторская задолженность".

Те же доводы приводят эксперты. "Отрицательный денежный поток от операций - обычное дело для многих компаний, это просто свидетельство того, что компания активно инвестирует в развитие", - указывает аналитик инвестбанка "Траст" Михаил Галкин. У "Ситроникса" вполне приемлемый уровень рентабельности по EBITDA (22%) и умеренная долговая нагрузка ($104,3 млн на конец сентября 2005 г.), главное - чтобы рост его дебиторской задолженности не стал долгосрочной тенденцией, поясняет аналитик.

"Мы обратили внимание на высокую отрицательную величину cash flow "Ситроникса", но это следствие увеличения оборотного капитала, в том числе наращивания товарных запасов в сегменте потребительской электроники. К тому же телекоммуникационные компании традиционно оплачивают поставки оборудования с задержкой", - говорит директор аналитической группы Fitch Ratings Николай Лукашевич. Вчера Fitch Ratings присвоило "Ситрониксу" долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне B- с прогнозом "стабильный". В 2006-2007 гг. "Ситроникс" намерен инвестировать около $128 млн без учета возможных приобретений и значительную часть этой суммы концерн намерен привлечь на рынке, говорится в проспекте. Эти планы вполне осуществимы даже с отрицательным денежным потоком, считает Чернышев: ведь инвесторы отчетливо понимают, что даже при наихудшем развитии событий АФК "Система" поддержит "Ситроникс".

Концерн "Ситроникс" (до ноября 2005 г. - "Научный центр") основан в Зеленограде в 1997 г., акционеры - АФК "Система" (94,5% акций), немецкая NED Electronic (2,5%) и менеджмент (3%). В концерн входят чешский производитель телекоммуникационного оборудования Strom Telecom, украинский IT-интегратор "Квазар-Микро", российские "Видеофон МВ", НИИ молекулярной электроники, заводы "Микрон" ,"Квант" и др. Выручка за 2004 г. - $488 млн, за девять месяцев 2005 г. - $652,3 млн.

Игорь Цуканов

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 672
Рубрика: Hi-Tech
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

18: 40
Canon выпустил самый компактный фотоаппарат в мире (нет) |
18: 40
MegaBots планирует провести турнир гигантских боевых роботов |
18: 40
Как демонтируют ветрогенераторы (экстремальная версия) |
18: 20
Xiaomi MiJia Portable Flashlight – фонарик и зарядное устройство в одном |
18: 00
Набор модулей памяти G.Skill Trident Z DDR4-4400 суммарным объемом 32 ГБ работает с задержками CL19-19-19-39 |
17: 00
Можно ли доверять своим воспоминаниям? |
16: 20
OnePlus 5 и 5T получат Android 8.0 Oreo в начале 2018 года |
16: 20
Зарезервируй LEAGOO T5c и получи его всего за два доллара! |
16: 20
Представлен концепт Mac mini с Touch Bar и неповторимым дизайном |
15: 40
Virgin Hyperloop One изучает возможность строительства в Индии сети маршрутов высокоскоростных поездов |
15: 40
Сбербанк научится распознавать клиентов по лицу и голосу |
15: 20
«В поисках инопланетного разума» - ученые проекта Active SETI запустили радиопослание на потенциально обитаемую планету. |
15: 20
В веб-версии Instagram появилась возможность создавать Истории |
14: 40
Sony тестирует устройство с SoC Snapdragon 845, которая получит восьмиядерный CPU с частотой 2,6 ГГц и GPU Adreno 550 |
14: 40
Tesla представила новый Roadster c запасом хода 1 000 км |
13: 40
Tesla представила электрогрузовик с автопилотом |
13: 40
AMD превосходит Nvidia в статистике Firefox |
13: 40
Одноклассники расширяют эмоциональный диапазон «Классов» |
13: 40
Примечательные рекламные кампании за всю историю сети пиццерий Pizza Hut |
12: 40
У москвича украли биткоины на 15 млн рублей прямо в обменнике |
12: 40
Tesla официально представила свой первый грузовик |
12: 20
В апреле приложения для watchOS 1 перестанут обновляться |
12: 00
Человекоподобный робот Atlas показал обратное сальто и выжил |
12: 00
День, когда на Луне высадился робот |
12: 00
Термоядерный реактор в наши дни: броня из нанокомпозитов |
09: 40
Самый популярный телефон Nokia сегодня отгружается партиями по 10 млн единиц в месяц |
09: 40
Представлен обновленный электромобиль Tesla Roadster, который разгоняется до 400 км/ч и имеет запас хода 1000 км |
09: 40
В Москве показали новый смартфон Oppo F5. Идеальные селфи? |
07: 20
Видеокарта Gigabyte GeForce GTX 1070 Ti WindForce 8G получила охладитель WindForce x2 |
18: 40
Шимпанзе предупреждают сородичей о змеях поблизости |
17: 00
Tesla показала первый видеотизер электрогрузовика |
Новости бизнесаСтатьиНоу ХауАналитикаДеньгиБизнес технологииКурс валют
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2017, 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003