Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Главная > Новости бизнеса > Hi-Tech > "Ситрониксу" не хватает на жизнь. Его инвестиции окупаются с задержкой

"Ситрониксу" не хватает на жизнь. Его инвестиции окупаются с задержкой

Среда, 15 февраля 2006 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Концерн "Ситроникс", входящий в АФК "Система", предупредил потенциальных покупателей своих евробондов, что за девять месяцев 2005 г. его отрицательный денежный поток вырос до $28,4 млн. Впрочем, это не смутило агентство Fitch Ratings, а эксперты называют такую ситуацию обычной для быстро растущей компании.

"Ведомостям" удалось ознакомиться с проспектом еврооблигаций концерна "Ситроникс", предназначенным для потенциальных инвесторов. Концерн, планирующий получить $200 млн от размещения бумаг, сообщил о заметном улучшении финансового положения. Консолидированная выручка по US GAAP за девять месяцев 2005 г. выросла вдвое ($652,3 млн) по сравнению с аналогичным периодом 2004 г., операционная прибыль увеличилась в 11 раз ($135,6 млн), а чистая - почти в 18 раз ($69,3 млн).

А вот с денежными потоками (cash flow - показатель, по которому инвесторы судят о реальной финансовой ситуации в компании) дела обстоят не блестяще. Операционный денежный поток концерна с 2003 г. остается отрицательным, т. е. компания не получает достаточных средств для поддержания своей деятельности, объясняет содиректор аналитического отдела "Уралсиба" Константин Чернышев. Причем если к концу 2004 г. отрицательное значение cash flow составляло $2,5 млн, то девять месяцев спустя - уже $28,4 млн. Составители проспекта объясняют это ростом дебиторской задолженности по торговым операциям. Действительно, в отчете компании указано, что за девять месяцев 2005 г. ее дебиторская задолженность увеличилась с $60 млн до $215 млн, в том числе долги компаний "Системы" выросли на $75,1 млн.

В "Ситрониксе" и "Системе" дать комментарии отказались, сославшись на "тихий период" накануне размещения евробондов. Но источник, знакомый с финансовым положением компании, считает ситуацию вполне нормальной. По его словам, основные расчеты за поставки телекоммуникационного оборудования и по крупным контрактам, связанным с IT-интеграцией, происходят в конце года. А эти виды бизнеса дают 80% выручки "Ситроникса". "В прошлом году концерн много инвестировал в оборотный капитал, - добавил собеседник "Ведомостей". - В результате выросли не только продажи, но и дебиторская задолженность".

Те же доводы приводят эксперты. "Отрицательный денежный поток от операций - обычное дело для многих компаний, это просто свидетельство того, что компания активно инвестирует в развитие", - указывает аналитик инвестбанка "Траст" Михаил Галкин. У "Ситроникса" вполне приемлемый уровень рентабельности по EBITDA (22%) и умеренная долговая нагрузка ($104,3 млн на конец сентября 2005 г.), главное - чтобы рост его дебиторской задолженности не стал долгосрочной тенденцией, поясняет аналитик.

"Мы обратили внимание на высокую отрицательную величину cash flow "Ситроникса", но это следствие увеличения оборотного капитала, в том числе наращивания товарных запасов в сегменте потребительской электроники. К тому же телекоммуникационные компании традиционно оплачивают поставки оборудования с задержкой", - говорит директор аналитической группы Fitch Ratings Николай Лукашевич. Вчера Fitch Ratings присвоило "Ситрониксу" долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне B- с прогнозом "стабильный". В 2006-2007 гг. "Ситроникс" намерен инвестировать около $128 млн без учета возможных приобретений и значительную часть этой суммы концерн намерен привлечь на рынке, говорится в проспекте. Эти планы вполне осуществимы даже с отрицательным денежным потоком, считает Чернышев: ведь инвесторы отчетливо понимают, что даже при наихудшем развитии событий АФК "Система" поддержит "Ситроникс".

Концерн "Ситроникс" (до ноября 2005 г. - "Научный центр") основан в Зеленограде в 1997 г., акционеры - АФК "Система" (94,5% акций), немецкая NED Electronic (2,5%) и менеджмент (3%). В концерн входят чешский производитель телекоммуникационного оборудования Strom Telecom, украинский IT-интегратор "Квазар-Микро", российские "Видеофон МВ", НИИ молекулярной электроники, заводы "Микрон" ,"Квант" и др. Выручка за 2004 г. - $488 млн, за девять месяцев 2005 г. - $652,3 млн.

Игорь Цуканов

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 619
Рубрика: Hi-Tech
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

18: 40
Конструктор сайтов Wix приобрёл творческое сообщество DeviantArt за $36 млн |
18: 40
Доход Fitbit за квартал составил 574 млн долларов, за 2016 год в целом — 2,17 млрд долларов |
18: 20
У смартфонов Pixel снова проблемы |
18: 20
В Китае появились дроны с огнеметами |
18: 00
Полет дрона над огромным водосбросом |
17: 20
Европа даёт скидку 20% на любой iPhone. Как её получить? |
16: 40
Пользователи новых MacBook Pro жалуются на проблемы с клавиатурой |
16: 40
Как сделать игровой автомат: мастер-класс от "Королевы идиотских роботов" |
16: 20
Deutsche Bank: не ждите чуда от нового iPhone |
15: 00
Momo Mirage: гибрид «Феррари» и «Роллс-Ройса» |
14: 20
Эван Блэсс опубликовал характеристики смартфона Samsung Galaxy S8+ |
14: 20
Все готово для появления смартфонов с наэкранным сканером отпечатка |
14: 00
Швейцарский электрокар разгонится до 100 км/ч за 2,3 секунды |
13: 20
Samsung представила мощный 10-нанометровый процессор Exynos 9 Series 8895 |
12: 40
Солнечные батареи, сканер штрих-кодов, оплата отпечатками: семь масштабных стартап-провалов — Михаил Смолянов изучил отчёт CB Insights, посвящённый самым дорогим закрывшимся проектам |
12: 40
Великая битва: что лудше iPhone 7 или Samsung Galaxy S7 Edge? |
12: 40
По подсчетам JPR, за год доля AMD на рынке 3D-карт выросла с 21,6% до 29,5% |
12: 40
Опубликованы первые фотографии смартфона Xiaomi Mi6 |
12: 20
Конференц-зал в новой штаб квартире Apple Park назовут в честь Стива Джобса |
12: 00
Культура Чако: в Северной Америке власть контролировали женщины |
12: 00
Tesla не смогла стать прибыльной по итогам четвёртого квартала 2016 года |
12: 00
Характеристики Samsung Galaxy S8 Plus утекли в Сеть |
11: 00
Доход HP за минувший квартал составил 12,7 млрд долларов |
10: 20
Можно ли покупать iPhone 5s в 2017 году |
10: 20
Официальная сумма сделки между Fitbit и Pebble оказалась на $17 млн меньше предполагаемой |
10: 00
Пользователи новых MacBook Pro сообщают о проблемах с клавиатурой |
09: 20
В Сети доступны новые живые снимки флагманского смартфона Samsung Galaxy S8 |
07: 40
Apple представила красочный видеоролик нового кампуса Apple Park |
07: 00
Apple выкупила домен iCloud.net, закрыв одноимённую социальную сеть |
07: 00
Неизменность человеческой личности - это миф |
18: 00
Apple представила новый кампус Park, открытие в апреле |
Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003

Апрель 2003: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30