Россия. Об инфляции в марте 2004 г.

Аналитический обзор от ЦМАКП.
Общая характеристика. В основе снижения инфляции - умеренные темпы роста регулируемых тарифов.
Факторы. Главным фактором сдерживания базовой инфляции становится снижение скорости оборота наличных денег.
Рынки. Тенденции на отдельных товарных рынках. На рынке хлеба и хлебобулочных изделий рост цен замедлился.
 
1. Общая характеристика.
В марте рост потребительских цен несколько замедлился и составил 100.8% (январь - 101.8%, февраль - 101.0%). Таким образом, в первом квартале темпы инфляции оказались существенно меньше прошлогодних (январь 2003 г. - 102.4%, февраль - 101.6%, март - 101.1%).
В основе снижения инфляции - умеренные темпы роста регулируемых тарифов, которые ниже уровня 2003 г. на 1.3 проц. пункта в среднемесячном выражении. В то же время, базовая инфляция лишь ненамного ниже уровня 2003 г. (первый квартал - 100.8% в среднем за месяц против 100.9%, см. график, табл.).
В целом за год рост цен на потребительском рынке оценивается в 110.5-111%.
Индекс потребительских цен в 2003-2004 гг. (%)
Инфляция на потребительском рынке и ее факторы
(среднемесячные темпы роста, %) первый квартал 2003 второй квартал 2003 третий квартал 2003 четвертый квартал 2003 первый квартал 2004 январь февраль март Потребительские цены 101.7 100.9 100.2 101.0 101.2 101.8 101.0 100.8 продовольственные товары без учета плодоовощной продукции 100.9 100.5 100.9 101.4 101.1 101.3 101.1 100.9 плодоовощная продукция 106.9 103.0 89.7 99.8 103.3 105.5 101.5 102.8 непродовольственные товары 100.9 100.6 100.7 100.8 100.4 100.5 100.4 100.4 Платные услуги 103.4 101.5 101.2 100.7 102.1 104.1 101.6 100.6 Базовая инфляция 100.9 100.6 100.8 101.2 100.8 100.9 100.8 100.7 Административно регулируемые тарифы* 103.9 101.6 101.0 100.6 102.6 105.5 101.9 100.6
* Жилищно-коммунальное хозяйство, пассажирский транспорт, связь
2. Факторы.
Базовая инфляция (февраль - 100.8%, март - 100.7%) уже четыре месяца подряд медленно снижается. Ее уровень определяется динамикой налично-денежной массы и изменением обменного курса рубля, от которого зависит скорость оборота наличных денег и, соответственно, чувствительность цен к их расширению.
Монетарное давление на базовую инфляцию нарастает - и этим ситуация марта-апреля отличается от первых месяцев года. Если в начале года на потребительские цены воздействовал рост наличных денег в третьем квартале 2003 г. (101.4% в среднем за месяц), то сейчас на них начинает влиять скачок наличных денег в четвертом квартале (106.2% в среднем за месяц). Соответственно, главным фактором сдерживания базовой инфляции становится снижение скорости оборота наличных денег.
Оно обеспечивается продолжающейся, несмотря на стабилизацию обменного курса доллара, дедолларизацией оборотной кассы населения. По данным Банка России, за первый квартал остатки наличной валюты сократились на 3.5 млрд. долл. (для сравнения: в первом квартале 2003 г. снижение составило 0.8 млрд. долл.). В результате, скорость оборота наличных денег в первом квартале достигла, по оценке, своего минимума за последние три года (см. график).
Скорость оборота наличных денег в 2003-2004 гг.
(соотношение потребительских расходов и
среднемесячного объема налично-денежной массы)
Административно регулируемые тарифы в марте практически не изменились (100.6% против 101.9% в феврале).
В основе этого - стабильность тарифов на жилищно-коммунальные услуги (100.4% против 102.8% в феврале). Она была обусловлена, в значительной мере, действием административного фактора в регионах. Дополнительно замедляет удорожание услуг ЖКХ реализация принятых в ряде субъектов Федерации решений о временном (до 1 мая) замораживании тарифов на электроэнергию для населения.
3. Рынки.
На отдельных товарных рынках наблюдались следующие тенденции:
· удорожание плодоовощной продукции резко ускорилось (февраль - 101.5%, март - 102.8%).
Интенсивный рост цен на этом рынке был связан, в основном, с удорожанием импортной продукции (фрукты и цитрусовые подорожали на 5.0%). Это компенсирует провал цен в прошлом месяце, когда произошло абсолютное удешевление фруктов.
· на рынке хлеба и хлебобулочных изделий рост цен замедлился (февраль - 103.0%, март - 101.4%).
Вероятно, начинают давать эффект предпринятые меры по сдерживанию удорожания зерна - введения экспортной пошлины, проведенных товарных интервенций, а также решений ряда субъектов Федерации ограничить торговую наценку на хлеб.
· несколько замедлилось и удорожание макаронных изделий (февраль - 102.6%, март - 102.1%).Это, очевидно, также обусловлено улучшением ситуации на зерновом рынке.
· второй месяц подряд продолжается удешевление телерадиотоваров (февраль - 99.9%, март - 99.8%).
Оно связанно как с низким уровнем обменного курса доллара, сдерживающим рост цен на импорт из стран Юго-Восточной Азии и КНР, так и с обозначившимися признаками "перегрева" рынка. В последние годы отечественные производители интенсивно наращивали выпуск телевизоров (2002 г. - 160%, 2003 г. - 118%) и, похоже, встретились с ограничениями со стороны потребительского спроса.
ЦМАКП.