"Ростелеком" сохранит позиции на рынке международной связи
Аналитики дивизиона "Инвестиционный банк" холдинга "Финам" опубликовали обзор, рассматривающий результаты деятельности ОАО "Ростелеком" в первом полугодии 2005 года, а также прогноз развития национального оператора дальней связи в среднесрочной перспективе. В "Финаме" считают, что в ближайшие годы компания будет сокращать свою долю рынка, но темпы этого процесса будут невелики.
"В целом, показатели отчетности "Ростелекома" за первое полугодие 2005 года по МСФО не стали неожиданностью для инвесторов - оператор продемонстрировал продолжение тенденций, заложенных ранее", - отмечает аналитик "Финама" Иван Кабулаев. Рост выручки компании составил 9,7%, рост операционных расходов - 9,3%, а увеличение операционной прибыли - 11,4%. При этом, рентабельность по операционной прибыли осталась практически без изменений (16%). Чистая прибыль выросла на 17,0%, а рентабельность по чистой прибыли увеличилась на 1%. "И исходящий, и входящий международный трафик вырос больше, чем междугородний, что позитивно отражается на позициях оператора на международном рынке. Расходы же росли преимущественно из-за увеличения затрат на персонал и платежей операторам связи", - говорит г-н Кабулаев.
В "Финаме" отмечают, что одним из негативных фактов, проявившихся в отчетности, стало уменьшение натуральных показателей "Ростелекома" на рынке Москвы (напомним, что оператор в столице напрямую выставляет счета абонентам, минуя операторов местной связи): снижение трафика по междугородней связи составило 4%, а снижение исходящего международного трафика было на уровне 10%. "Это лишний раз выступило очевидным примером шаткости позиций "Ростелекома" на конкурентном рынке Москвы", - подчеркивает г-н Кабулаев.
Рассматривая нововведения на рынке международной связи, которые появятся с 1 января 2006 года, аналитики "Финама" отметили, что они практически не повлияют на рыночные позиции "Ростелекома". "В соответствии с ними, для большей части населения ситуация практически не изменится. Во-первых, маловероятно, что кто-либо из "альтернативных" операторов выйдет на этот рынок в самом начале года (по причине неподготовленности сетей, новые игроки появятся, скорее всего, несколько позже). Во-вторых, если продолжать набирать международные телефонные номера даже при появлении новых операторов так, как это делают сейчас (8-(10)-(код)-номер), вызов пойдет именно через "Ростелеком". Для того чтобы воспользоваться услугами какого-либо другого оператора, необходимо будет совершить визит в отделение связи. То есть, не исключено, что еще очень долгое время будет действовать эффект инерции - пользователи просто не будут наносить такие визиты (или даже знать о новой услуге), что негативно скажется на доходах альтернативных операторов", - анализирует г-н Кабулаев.
В "Финаме" считают, что в 2007-2008 годах "Ростелеком" будет снижать свою долю рынка, но темпы этого процесса будут несущественны. Тем не менее, в отдаленной перспективе (2008 год и позднее) компания будет вынуждена вступить в серьезную конкурентную борьбу, и не исключено существенное снижение ее рыночной доли и финансовых результатов (как в виде падения выручки, так и уменьшения рентабельности).
"В целом, показатели отчетности "Ростелекома" за первое полугодие 2005 года по МСФО не стали неожиданностью для инвесторов - оператор продемонстрировал продолжение тенденций, заложенных ранее", - отмечает аналитик "Финама" Иван Кабулаев. Рост выручки компании составил 9,7%, рост операционных расходов - 9,3%, а увеличение операционной прибыли - 11,4%. При этом, рентабельность по операционной прибыли осталась практически без изменений (16%). Чистая прибыль выросла на 17,0%, а рентабельность по чистой прибыли увеличилась на 1%. "И исходящий, и входящий международный трафик вырос больше, чем междугородний, что позитивно отражается на позициях оператора на международном рынке. Расходы же росли преимущественно из-за увеличения затрат на персонал и платежей операторам связи", - говорит г-н Кабулаев.
В "Финаме" отмечают, что одним из негативных фактов, проявившихся в отчетности, стало уменьшение натуральных показателей "Ростелекома" на рынке Москвы (напомним, что оператор в столице напрямую выставляет счета абонентам, минуя операторов местной связи): снижение трафика по междугородней связи составило 4%, а снижение исходящего международного трафика было на уровне 10%. "Это лишний раз выступило очевидным примером шаткости позиций "Ростелекома" на конкурентном рынке Москвы", - подчеркивает г-н Кабулаев.
Рассматривая нововведения на рынке международной связи, которые появятся с 1 января 2006 года, аналитики "Финама" отметили, что они практически не повлияют на рыночные позиции "Ростелекома". "В соответствии с ними, для большей части населения ситуация практически не изменится. Во-первых, маловероятно, что кто-либо из "альтернативных" операторов выйдет на этот рынок в самом начале года (по причине неподготовленности сетей, новые игроки появятся, скорее всего, несколько позже). Во-вторых, если продолжать набирать международные телефонные номера даже при появлении новых операторов так, как это делают сейчас (8-(10)-(код)-номер), вызов пойдет именно через "Ростелеком". Для того чтобы воспользоваться услугами какого-либо другого оператора, необходимо будет совершить визит в отделение связи. То есть, не исключено, что еще очень долгое время будет действовать эффект инерции - пользователи просто не будут наносить такие визиты (или даже знать о новой услуге), что негативно скажется на доходах альтернативных операторов", - анализирует г-н Кабулаев.
В "Финаме" считают, что в 2007-2008 годах "Ростелеком" будет снижать свою долю рынка, но темпы этого процесса будут несущественны. Тем не менее, в отдаленной перспективе (2008 год и позднее) компания будет вынуждена вступить в серьезную конкурентную борьбу, и не исключено существенное снижение ее рыночной доли и финансовых результатов (как в виде падения выручки, так и уменьшения рентабельности).
Ещё новости по теме:
18:20