Экспортеры будут обязаны хеджировать валютные риски

Понедельник, 20 марта 2017 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Несырьевым экспортерам предложено два способа хеджировать валютные риски, пишет газета «Ведомости».

Как напоминает издание, в кoнце февраля председатель правительства Рoссии Дмитрий Медведев oбещал несырьевым экспортерам, несшим потери от укрепления рубля, хеджирoвать их валютные риски через «единoе oкнo» (Рoсэксимбанк — «дoчку» Рoссийскогo экспортнoгo центра (РЭЦ), входящего в группу Внешэкономбанка). На прошлой неделе Минэкономразвития отослало в правительство предложения, каким будет это хеджирование, «Ведомости» ознакомились с ними.

Хеджирование будет обязательным для всех несырьевых экспортеров с госучастием с существенной долей рублевых издержек. Это коснется в первую очередь средних компаний — крупные уже давно научились хеджировать риски, объясняет федеральный чиновник. Частные компании будут обязаны хеджировать риски, только если они привлекают страховое покрытие от ЭКСАР (Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций, «дочка» РЭЦ). Будет постановление правительства о программе, а компаниям с госучастием будут даны директивы разработать и внедрить политику управления валютными рисками, говорится в концепции министерства.

Алгоритм будет таков. Сначала экспортер обратится в РЭЦ — он оператор программы. РЭЦ запросит у уполномоченных банков (их отберут по списку критериев) лучшие условия хеджирования, а клиент выберет лучшее для себя. Список критериев будет схож с тем, что позволяет банкам получать средства госкомпаний на депозиты, знает чиновник.

Будут два стандартных варианта хеджирования: беспоставочный опцион «пут» и форвардный контракт. В первом экспортер купит у банка право продать валюту по установленному минимальному курсу, но обязанности продать валюту по такому курсу у клиента нет, по сути, это страховка, за которую платится опционная премия.

Во втором варианте, при форвардном контракте, клиент никакой платы не вносит, но у него появляется обязанность продать валюту по контрактному курсу. Это может быть выгоднее, чем опцион, но банк потребует внести денежное обеспечение, что отвлечет деньги из оборота компании. Проблема большая: регуляторные требования к участникам форвардного рынка ужесточаются, размер обеспечения растет, а эффективность операций для экспортеров снижается, особенно при увеличении сроков хеджирования, беспокоится предправления Росэксимбанка Андрей Поляков.

МЭР предлагает решение этой проблемы: ВЭБ или другой уполномоченный банк сможет предоставить банку гарантию, покрывающую риск неисполнения форвардного контракта, и обеспечение вносить не потребуется. Гарантии тоже не бесплатны, их цена зависит от кредитного риска клиента. Компаниям с устойчивым финансовым состоянием такой инструмент окажется выгоден, указывает чиновник. Никакой квоты на эти гарантии ВЭБу спускать не будут, а чтобы снизить его риски, введут требования к финансовому состоянию и рейтингу клиента, обещает он.

ВЭБ не стал комментировать, какой может быть стоимость гарантийного инструмента. «Мы еще думаем над этой идеей», — говорит менеджер ВЭБа.


Компании-экспортеры получат предсказуемость, у них может быть упущенная выгода (если рубль окажется слабее форвардного курса), но это нормально — они должны заниматься профильной деятельностью, то есть производством, а не валютной спекуляцией, объясняет федеральный чиновник. Компании могут начать жаловаться на эту упущенную выгоду, полученную из-за требований государства, но сейчас ситуация не лучше — они приходят и жалуются на снизившуюся выручку из-за чрезмерного укрепления рубля, вспоминает случаи из практики другой чиновник, к хеджированию же они сейчас не прибегают, потому что боятся претензий акционеров, если это частная компания, и прокуратуры и Счетной палаты — если государственная. Логика у казначеев многих компаний простая: если хеджирование убережет от убытков, премию ему за это не выпишут, а если компания недополучит, его могут и уволить, продолжает чиновник. Поэтому и возникла идея такого единого механизма: менеджмент компании сможет всегда сослаться на постановление правительства и директивы.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 350
Рубрика: Банковские
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2018, 2017, 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003

Rating@Mail.ru