ВТБ24: Нефть получила поддержку из-за урагана в Мексиканском заливе, евро мечется на слухах о возможном сворачивании QE со стороны ЕЦБ
Ежедневный комментарий
Итак, во вторник мы видим довольно необычную корреляцию: на международном валютном рынке доллар растет, в частности пара евро-доллар смогла опуститься ниже 1.1150, а с другой стороны растет цена нефти (сегодня показан максимум на 51.37 долл. за барр. ), т.е. доллар падает к нефти и, соответственно, растет рубль. Впрочем, показанный на доллар-рубле в понедельник минимум года на 62.15 не обновлен, зато он обновлен на евро-рубле, показана отметка 69.60. Цена нефти в рублях при таких условиях подскочила до 3200, напомним, что рост этого показателя благоприятен для бюджета РФ, до введения санкций и падения цен на нефть показатель в среднем был на уровне 3600.
Аналитические ленты объясняют падение евро-доллара ростом вероятности повышения ставки в декабре согласно фьючерсам с 50% до 60% вследствие выхода в понедельник хороших данных по индексу настроений менеджеров по закупкам в США…
Прямо в момент написания этих строк (18.38 Мск) вышла новость от Bloomberg (со ссылкой на неназванных представителей ЕЦБ) о том, что ЕЦБ обдумывает сокращение объема QE на 10 млрд. евро в месяц в качестве способа выхода из сверхмягкой политики (т.е. понадобится 8 месяцев, чтобы QE, работающее сейчас со скоростью 80 млрд. евро в месяц, прекратило свое действие). Однако более внимательный анализ новости говорит о том, что речь идет лишь о техническом способе выхода из QE в случае, если такое решение будет принято. По словам того же источника, он не исключает продления QE (в настоящий момент программа покупок на баланс со скоростью в 80 млрд. евро действует до марта 2017 года). Реагируя на новость, евро-доллар подскочил на фигуру, с 1.1137 до 1.1237. Таки образом, боковик остается в силе, очередная попытка подобраться к стопам под 1.1120 не удалась. Но мы не прекращаем надеяться на то, что евро-доллар еще выполнит нашу старую цель 1.09 прежде чем пойдет окончательно в рост. Во всяком случае, к текущему моменту рынок уже понял реальное значение новости и евро-доллар снова упал ниже 1.12.
Что касается нефти, то ее рост объясняется действием урагана Мэтью (4 балла по 5-балльной системе), который уже угрожает логистическим мощностям на Багамах и может вызвать проблемы в других регионах Мексиканского Залива (например, для двух нефтеналивных терминалов на Ямайке). На наш взгляд, технически нефть вполне может продолжит рост и подскочить к 55, а потом вернуться обратно на 50 долл./барр. Устойчивый же рост нефти может быть связан только с общим падением доллара. Если посмотреть другие активы, например, ту же медь, то она демонстрирует ценовую динамику сходную с евро-долларом, как упала за вторую половину 2014 года – первую половину 2015 года в диапазон 4300-5100, так там и стоит уже год (хотя уже ближе к верхней границе), хотя в марте 2011 года на максимуме стоила 10190 долл. за тонну. Казалось бы, что общего между нефтью, евро и медью? А общего то, что это активы, противостоящие доллару, и глобально могут начать рост, только если доллар в целом пойдет падать по объективным причинам (например, в случае если ФРС откажется от повышений ставки и понизит ее обратно на ноль).
Алексей Михеев
Итак, во вторник мы видим довольно необычную корреляцию: на международном валютном рынке доллар растет, в частности пара евро-доллар смогла опуститься ниже 1.1150, а с другой стороны растет цена нефти (сегодня показан максимум на 51.37 долл. за барр. ), т.е. доллар падает к нефти и, соответственно, растет рубль. Впрочем, показанный на доллар-рубле в понедельник минимум года на 62.15 не обновлен, зато он обновлен на евро-рубле, показана отметка 69.60. Цена нефти в рублях при таких условиях подскочила до 3200, напомним, что рост этого показателя благоприятен для бюджета РФ, до введения санкций и падения цен на нефть показатель в среднем был на уровне 3600.
Аналитические ленты объясняют падение евро-доллара ростом вероятности повышения ставки в декабре согласно фьючерсам с 50% до 60% вследствие выхода в понедельник хороших данных по индексу настроений менеджеров по закупкам в США…
Прямо в момент написания этих строк (18.38 Мск) вышла новость от Bloomberg (со ссылкой на неназванных представителей ЕЦБ) о том, что ЕЦБ обдумывает сокращение объема QE на 10 млрд. евро в месяц в качестве способа выхода из сверхмягкой политики (т.е. понадобится 8 месяцев, чтобы QE, работающее сейчас со скоростью 80 млрд. евро в месяц, прекратило свое действие). Однако более внимательный анализ новости говорит о том, что речь идет лишь о техническом способе выхода из QE в случае, если такое решение будет принято. По словам того же источника, он не исключает продления QE (в настоящий момент программа покупок на баланс со скоростью в 80 млрд. евро действует до марта 2017 года). Реагируя на новость, евро-доллар подскочил на фигуру, с 1.1137 до 1.1237. Таки образом, боковик остается в силе, очередная попытка подобраться к стопам под 1.1120 не удалась. Но мы не прекращаем надеяться на то, что евро-доллар еще выполнит нашу старую цель 1.09 прежде чем пойдет окончательно в рост. Во всяком случае, к текущему моменту рынок уже понял реальное значение новости и евро-доллар снова упал ниже 1.12.
Что касается нефти, то ее рост объясняется действием урагана Мэтью (4 балла по 5-балльной системе), который уже угрожает логистическим мощностям на Багамах и может вызвать проблемы в других регионах Мексиканского Залива (например, для двух нефтеналивных терминалов на Ямайке). На наш взгляд, технически нефть вполне может продолжит рост и подскочить к 55, а потом вернуться обратно на 50 долл./барр. Устойчивый же рост нефти может быть связан только с общим падением доллара. Если посмотреть другие активы, например, ту же медь, то она демонстрирует ценовую динамику сходную с евро-долларом, как упала за вторую половину 2014 года – первую половину 2015 года в диапазон 4300-5100, так там и стоит уже год (хотя уже ближе к верхней границе), хотя в марте 2011 года на максимуме стоила 10190 долл. за тонну. Казалось бы, что общего между нефтью, евро и медью? А общего то, что это активы, противостоящие доллару, и глобально могут начать рост, только если доллар в целом пойдет падать по объективным причинам (например, в случае если ФРС откажется от повышений ставки и понизит ее обратно на ноль).
Алексей Михеев