Новости бизнесаСтатьиНоу ХауАналитикаДеньгиБизнес технологииКурс валют
Главная > Новости бизнеса > Продукты питания > МКХ не дадут опуститься до дефолта

МКХ не дадут опуститься до дефолта

Четверг, 4 марта 2004 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Московские власти скорее найдут способ погасить долги рискового заемщика, чем позволят навредить своей репутации

16 марта должно состояться погашение облигационного займа ОАО "Московский комбинат хлебопродуктов" (МКХ) – одного из ведущих предприятий мукомольной промышленности в России. Споры о том, сможет ли комбинат выполнить свои обязательства, не утихают уже больше года. В течение всего этого времени МКХ являлся одним из аутсайдеров российского фондового рынка: его облигации продавались лишь за половину от их номинальной стоимости. Однако в последние несколько дней был отмечен неожиданный и стремительный рост котировок долговых обязательств комбината – по последним данным, котировки облигаций МКХ превысили 90%. По мнению аналитиков, это является косвенным доказательством того, что комбинат все-таки сможет погасить свой облигационный заем. Ведь выпускался он в соответствии с программой правительства Москвы по развитию рынка корпоративных ценных бумаг. И хотя, согласно этой программе, столичные власти должны компенсировать лишь 2/3 купонных выплат комбината, им гораздо проще найти способ погасить основную сумму долга МКХ, чем потом разбирать скандал вокруг первого на рынке корпоративного дефолта.

Московский комбинат хлебопродуктов является одним из четырех предприятий мукомольной промышленности города Москвы. МКХ включает в себя два мукомольных завода производственной мощностью 1 тыс. т переработки зерна в сутки и 5 элеваторов общей вместимостью 180 тыс. т. Ежегодно МКХ принимает и перерабатывает до 300 тыс. т зерна, при этом нормативный выход муки высшего сорта составляет 75%. В конце 2001 года МКХ разместил на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) свой первый облигационный заем. Объем эмиссии составил 900 млн руб. (900 тыс. облигаций номинальной стоимостью 1 тыс. руб. каждая). Ставка купона была установлена на уровне 25%, выплаты должны были производиться 4 раза в год. Агентом по размещению займа выступил Банк Москвы. Однако через год после размещения облигаций возникли серьезные сомнения в том, что МКХ сможет погасить облигационный заем. Уже в конце 2002 г.комбинат задерживал купонные выплаты, средства, которые были привлечены за счет займа, куда-то "исчезли", а цель привлечения займа (строительство солодовни) так и не была реализована. МКХ стал одним из аутсайдеров российского фондового рынка. В 2003 г., по информации аналитиков ИГ "АТОН", облигации МКХ торговались ниже номинальной стоимости (их котировки колебались от 50% до 80% от номинала), а доходность зашкаливала за 100-200%.

Однако на этой неделе участники рынка отметили неожиданно резкий взлет котировок облигаций МКХ: за последние дни они выросли с 64% до 93% от номинала. "Объяснить это можно только одним: неким людям, приближенным к эмитенту и осведомленным о перспективах его деятельности, стало известно, что заем, скорее всего, будет погашен, – сказал RBC daily аналитик ИГ "АТОН" Алексей Ю. – Поэтому ими было решено сейчас купить облигации по цене около 50%, чтобы потом погасить по 100% через две недели". Как косвенное подтверждение того, что облигации в итоге все-таки будут погашены, рассматривают резкий рост котировок и другие аналитики, опрошенные RBC daily. "Вокруг МКХ ходит много разных слухов. И то, что бумаги, еще совсем недавно торговавшиеся по дефолтному уровню, вдруг пошли вверх, скорее всего, связано с ожиданиями участников, что эмитент расплатится", – сказал RBC daily аналитик Банка ЗЕНИТ Яков Яковлев.

Ряд участников рынка считает, что подобные ожидания инвесторов вызваны данными о том, что облигационный заем МКХ якобы гарантирует правительство Москвы. Однако это не совсем так. В ноябре 2001 года департамент науки и промышленной политики правительства Москвы принял решение поддержать выпуск облигаций Московского комбината хлебопродуктов в соответствии с "Комплексной программой развития рынка корпоративных ценных бумаг с целью привлечения инвестиций в экономику Москвы". "Согласно этой программе, московское правительство частично гарантирует выплаты по некоторым облигационным займам. Так, помимо МКХ, под эту программу попали производитель гофрокартона фабрика "Союз", зеленоградский завод "Микрон", – поясняет Алексей Ю. – Но дело в том, что программа правительства Москвы в отношении МКХ позволяет компенсировать только 2/3 купонных выплат по облигациям МКХ. На сумму основного долга помощь правительства не распространяется". Таким образом, столичные власти компенсируют комбинату только 37,5 млн руб., самому же МКХ придется выплатить полную стоимость облигационного займа и оставшуюся часть купонного дохода (всего купонные выплаты составляют 56,3 млн руб.). И если МКХ в этих условиях не сможет расплатиться по облигациям, то это станет первым подобным случаем в истории российского фондового рынка за последние годы. "Если дефолт Московского комбината хлебопродуктов все-таки произойдет, то это будет серьезным прецедентом, – отмечает Яков Яковлев. – В случае непогашения эмитентом облигаций в срок, согласно закону РФ "Об акционерных обществах", имущество предприятия будет оценено и продано. А на вырученные деньги будут погашаться облигации". Правда, как отметил RBC daily Алексей Ю, в этом случае удастся погасить не более 50% облигаций.

В самом ОАО "МКХ" RBC daily отказались дать комментарий по этому вопросу. Не удалось ничего узнать и в Банке Москвы. Однако опрошенные RBC daily специалисты считают, что дефолтирования предприятия, скорее всего, не будет – этого не допустит правительство Москвы. "Правительство Москвы объявило эту программу, разрекламировало ее. Московские чиновники выбрали компании, с помощью льготных бюджетных кредитов спонсировали развитие предприятий. И тот факт, что они ошиблись и дали гарантию компании, которая не может выплатить долг, репутационно плохо для них, – говорит Алексей Ю. – Поэтому у столичного правительства есть серьезные мотивы, чтобы замять этот случай, и можно ожидать, что Москва тем или иным образом вступится за основную сумму долга комбината. Столичные власти могут решить, что лучше найти способ погасить долг МКХ, чем разбирать скандал вокруг первого на рынке корпоративного дефолта".

RBC Daily

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Ещё новости по теме:

16: 40
Субсидирование ж/д тарифов при экспорте российского зерна начнется не ранее ноября |
16: 40
Темпы уборки кукурузы и соевых бобов в США заметно отстают от графика |
16: 20
В 2017/18 МГ Украина займет 6 место в мировом рейтинге производителей кукурузы |
16: 00
Япония планирует закупку очередной партии пшеницы |
15: 41
Погодные условия замедляют уборку подсолнечника в Саратовской области |
15: 20
Китай: доходность производителей соевых бобов в т.г. значительно снизится |
15: 20
Минсельхоз Казахстана меняет политику субсидирования семян |
14: 40
В Ивановской области завершена уборка зерновых |
14: 21
Казахстан и Китай укрепляют сотрудничество в сельскохозяйственной отрасли |
14: 20
Бразилия: темпы сева сои ниже прошлогодних |
14: 00
Погодные условия снизили урожайность зерновых в Забайкальском крае |
13: 40
Низкий ценовой спрэд между пальмовым и соевым маслами снижает спрос на продукт переработки масличных пальм |
13: 00
АгроХолдинг «Кубань» завершил уборку кукурузы, подсолнечника и сои |
13: 00
Запасы масличных культур в Казахстане к 1 октября составили почти 970 тыс. тонн |
12: 40
В 2017/18 МГ производство пшеницы в Бразилии сократится почти на 30% |
12: 20
Импортерам вина предложили платить 1 руб. за ввоз каждой бутылки в Россию |
12: 20
За 9 месяцев т.г. сельхозорганизации Беларуси нарастили производство скота и птицы на 3,4% |
12: 20
По итогам января-сентября Россия нарастила производство животноводческой продукции - Росстат |
12: 00
Рынок детского питания импортозаместят |
12: 00
Прибыль Россельхозбанка за 2017 год будет направлена на погашение задолженности |
11: 40
Внедрение электронной ветеринарной сертификации отложили |
11: 40
Южная Корея планирует крупную закупку зерновых |
11: 20
В России продолжают расти объемы производства подсолнечного масла - Росстат |
11: 00
В Ульяновской области отмечается снижение качества семян подсолнечника |
10: 40
Беларусь: рост сельхозпроизводства в январе-сентябре составил 1,7% |
10: 20
Американская пшеница стала самой дешевой на тендере в Ираке |
10: 00
Ограничения на поставки российской сельхозпродукции в Турцию могут снизить ставки фрахта в портах Азовского моря - эксперт |
09: 40
В Казахстане к 1 октября запасы зерна превышали 18 млн. тонн |
09: 40
Алжир планирует закупить на тендере мукомольную пшеницу |
09: 20
В России осталось убрать 6% площадей под зерновыми |
16: 40
ФСБ изъяла в Комсомольске-на-Амуре черную икру стоимостью 50 млн руб. |
Новости бизнесаСтатьиНоу ХауАналитикаДеньгиБизнес технологииКурс валют
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2017, 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003

Июнь 2016: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30