Сколько заработали и потеряли инвесторы в I квартале: Наиболее доходными оказались рублевые активы
Первые три месяца стали наиболее удачными для тех, кто выбрал рублевые вложения. Доходность вкладов и большинства облигаций превысила инфляцию (2,1%, по данным Росстата на 28 марта), а квартальная прибыль владельцев длинных рублевых гособлигаций и удачно выбранных ликвидных акций оказалась двузначной.
Крепкая валюта
Новогодние предсказания экономистов о том, что доллар в I квартале года пробьет отметку в 80 руб./$, сбылись уже в январе, когда баррель нефти подешевел до $28. Но затем (согласно тем же прогнозам) рубль и нефть пошли в рост. Так что по итогам трех месяцев рубль укрепился практически ко всем мировым валютам. Доллар подешевел к рублю на 7,3% , евро – на 3,9%, японская иена – на 0,5%, а британский фунт стерлингов – почти на 10%.
Лучшие ставки вкладов в крупных банках на застрахованные суммы в начале 2016 г. составляли 14% годовых в рублях, 4% – в долларах и 3% – в евро. Так что за квартал только рублевые депозиты принесли доход – 3,5%. Убытки по вкладам в долларах достигли 6,3% в рублевом эквиваленте, а в евро – 3,14%.
За три месяца ставки рублевых вкладов снизились примерно на 0,5 процентного пункта, несмотря на то что ЦБ с августа держит ключевую ставку на уровне 11%. А лучшие ставки в крупных банках теперь не превышают 11% годовых в рублях, 3,5% в долларах и 3% в евро.
В ближайшие полгода из-за роста ликвидности банки продолжат плавно снижать ставки; рублевые могут опуститься еще на 0,5 п. п., указывает замдиректора центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталья Шилова. По ее словам, снижение может прекратиться в III–IV кварталах.
Вклады в какой валюте окажутся наиболее доходными, будет зависеть скорее от курса рубля, чем от ставки, говорят эксперты. По мнению главного аналитика «ВТБ 24» Станислава Клещева и других аналитиков, рубль уже достаточно укрепился. Большинство уверены, что этом году доллар вряд ли опустится ниже 65 руб. – скорее подорожает до 75–80 руб. «А во II квартале доллар будет двигаться в коридоре 65–75 руб., евро – 70–85 руб.», – полагает руководитель трейдинга «Атона» Ярослав Подсеваткин. Поэтому он предлагает держать накопления в сбалансированной корзине, увеличивая долю валюты на нижней границе коридора и снижая на верхней. Но долгосрочные сбережения пока по-прежнему лучше держать в валюте, уверен он.
Золотой парашют
Вложения в драгоценные металлы порадовали лишь тех инвесторов, которые ведут учет в валюте. На мировом рынке цена тройской унции золота за квартал выросла на 15,5% до $1227, серебра – на 9,8% до $15,23, платины – на 8% до $965, а палладия – лишь на 0,8% до $566.
Однако из-за снижения курса доллара доходными оказались рублевые вложения лишь в золото. Так, обезличенные металлические счета в нем (стоимость металла на них определяется по учетным ценам ЦБ в рублях) увеличили рублевые вложения на 5% с учетом банковской маржи. Счета в серебре и платине позволили вкладчикам остаться при своих. А палладиевые счета принесли убытки в размере 5,2%. «Золотое ралли, начавшееся было в начале этого года (цена унции в марте достигала $1282,90), взяло передышку. Но до конца этого года золото может вырасти до $1400 за унцию», – говорит Максим Ханин, ведущий эксперт «Альпари». По его мнению, для инвесторов с рублями покупка золота может стать хорошей альтернативой валютным вкладам.
Доходный долг
Стоимость рублевых гособлигаций выросла за квартал в среднем на 1–3% вслед за дорожающей нефтью и рублем. Также рост поддерживали ожидания (пока не оправдавшиеся) дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ. В результате доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ снизились до 9–9,2% годовых, констатирует управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Александр Полютов.
ОФЗ с учетом купонного дохода принесли в среднем 3–4% дохода за квартал: короткие выпуски (с погашением в течение этого года) позволили заработать 2,4%, а самые длинные (гасятся с 2029 г.) – до 12,4%.
Корпоративные облигации подорожали меньше – в среднем на 0,5–1%. Среди них двузначный доход принесли лишь неликвидные облигации «Мечела» разных выпусков (15–16%), а также биржевые облигации 4-й серии «Открытие холдинга» (13%). Вложения в самые надежные корпоративные долги с учетом выплаченных в I квартале купонов увеличились в среднем на 3%. Убыточных выпусков среди них набралось не более 1%.
Полютов не исключает, что рублевые облигации еще подорожают, а доходность долгосрочных выпусков ОФЗ дойдет до 8,5–9% годовых, когда ЦБ снизит ключевую ставку. Аналитики Промсвязьбанка ждут ее снижения до 9,5% во второй половине года. Сейчас же, по мнению Клещева, котировки ОФЗ завышены. Так что покупать их рискованно. А вот корпоративные облигации еще могут подрасти.
Бумажный интерес
Укрепившийся рубль и подорожавшая нефть спровоцировали подъем российского рынка акций.
Рублевый индекс ММВБ вырос почти на 15% до 1871 пункта, а долларовый РТС – на 4% до 876 пунктов. Две трети рублевых бумаг, торгующихся на Московской бирже, оказались в плюсе.
Из акций, входящих в индекс биржи, лучшие результаты показали бумаги «Интер РАО» (+62%) и ФСК ЕЭС (+40,5%), а худший – «Э.Он Россия», подешевевшие на 16,5%. Максимальную прибыль инвесторам могли бы принести низколиквидные акции ЗиЛа, стоимость которых выросла более чем в 4 раза, правда, при единичных сделках.
Аналитики говорят, что дальнейшее поведение рынка будет по-прежнему зависеть от нефтяных цен. При их стабилизации в диапазоне $40–50 индекс ММВБ может вырасти до 2000–2200 пунктов, считают Клещев и аналитик «Алор брокера» Кирилл Яковенко. По мнению Подсеваткина, сейчас иметь в портфеле стоит только качественные бумаги с перспективой роста и желательно с интересной дивидендной доходностью: Сбербанк, «Лукойл», «Акрон», «Аэрофлот» и т. д. Яковенко добавляет к этому списку префы «Сургутнефтегаза», акции МТС и «Норникеля», по которым ожидаются дивиденды более 10%.
Второй квартал – традиционно не самое лучшее время для покупки акций, скорее для фиксации прибыли, предупреждает Клещев. Он предлагает в ближайшие месяц-два основную часть активов разместить в валютные активы (например, депозиты, еврооблигации).
Людмила Коваль
Крепкая валюта
Новогодние предсказания экономистов о том, что доллар в I квартале года пробьет отметку в 80 руб./$, сбылись уже в январе, когда баррель нефти подешевел до $28. Но затем (согласно тем же прогнозам) рубль и нефть пошли в рост. Так что по итогам трех месяцев рубль укрепился практически ко всем мировым валютам. Доллар подешевел к рублю на 7,3% , евро – на 3,9%, японская иена – на 0,5%, а британский фунт стерлингов – почти на 10%.
Лучшие ставки вкладов в крупных банках на застрахованные суммы в начале 2016 г. составляли 14% годовых в рублях, 4% – в долларах и 3% – в евро. Так что за квартал только рублевые депозиты принесли доход – 3,5%. Убытки по вкладам в долларах достигли 6,3% в рублевом эквиваленте, а в евро – 3,14%.
За три месяца ставки рублевых вкладов снизились примерно на 0,5 процентного пункта, несмотря на то что ЦБ с августа держит ключевую ставку на уровне 11%. А лучшие ставки в крупных банках теперь не превышают 11% годовых в рублях, 3,5% в долларах и 3% в евро.
В ближайшие полгода из-за роста ликвидности банки продолжат плавно снижать ставки; рублевые могут опуститься еще на 0,5 п. п., указывает замдиректора центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталья Шилова. По ее словам, снижение может прекратиться в III–IV кварталах.
Вклады в какой валюте окажутся наиболее доходными, будет зависеть скорее от курса рубля, чем от ставки, говорят эксперты. По мнению главного аналитика «ВТБ 24» Станислава Клещева и других аналитиков, рубль уже достаточно укрепился. Большинство уверены, что этом году доллар вряд ли опустится ниже 65 руб. – скорее подорожает до 75–80 руб. «А во II квартале доллар будет двигаться в коридоре 65–75 руб., евро – 70–85 руб.», – полагает руководитель трейдинга «Атона» Ярослав Подсеваткин. Поэтому он предлагает держать накопления в сбалансированной корзине, увеличивая долю валюты на нижней границе коридора и снижая на верхней. Но долгосрочные сбережения пока по-прежнему лучше держать в валюте, уверен он.
Золотой парашют
Вложения в драгоценные металлы порадовали лишь тех инвесторов, которые ведут учет в валюте. На мировом рынке цена тройской унции золота за квартал выросла на 15,5% до $1227, серебра – на 9,8% до $15,23, платины – на 8% до $965, а палладия – лишь на 0,8% до $566.
Однако из-за снижения курса доллара доходными оказались рублевые вложения лишь в золото. Так, обезличенные металлические счета в нем (стоимость металла на них определяется по учетным ценам ЦБ в рублях) увеличили рублевые вложения на 5% с учетом банковской маржи. Счета в серебре и платине позволили вкладчикам остаться при своих. А палладиевые счета принесли убытки в размере 5,2%. «Золотое ралли, начавшееся было в начале этого года (цена унции в марте достигала $1282,90), взяло передышку. Но до конца этого года золото может вырасти до $1400 за унцию», – говорит Максим Ханин, ведущий эксперт «Альпари». По его мнению, для инвесторов с рублями покупка золота может стать хорошей альтернативой валютным вкладам.
Доходный долг
Стоимость рублевых гособлигаций выросла за квартал в среднем на 1–3% вслед за дорожающей нефтью и рублем. Также рост поддерживали ожидания (пока не оправдавшиеся) дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ. В результате доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ снизились до 9–9,2% годовых, констатирует управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Александр Полютов.
ОФЗ с учетом купонного дохода принесли в среднем 3–4% дохода за квартал: короткие выпуски (с погашением в течение этого года) позволили заработать 2,4%, а самые длинные (гасятся с 2029 г.) – до 12,4%.
Корпоративные облигации подорожали меньше – в среднем на 0,5–1%. Среди них двузначный доход принесли лишь неликвидные облигации «Мечела» разных выпусков (15–16%), а также биржевые облигации 4-й серии «Открытие холдинга» (13%). Вложения в самые надежные корпоративные долги с учетом выплаченных в I квартале купонов увеличились в среднем на 3%. Убыточных выпусков среди них набралось не более 1%.
Полютов не исключает, что рублевые облигации еще подорожают, а доходность долгосрочных выпусков ОФЗ дойдет до 8,5–9% годовых, когда ЦБ снизит ключевую ставку. Аналитики Промсвязьбанка ждут ее снижения до 9,5% во второй половине года. Сейчас же, по мнению Клещева, котировки ОФЗ завышены. Так что покупать их рискованно. А вот корпоративные облигации еще могут подрасти.
Бумажный интерес
Укрепившийся рубль и подорожавшая нефть спровоцировали подъем российского рынка акций.
Рублевый индекс ММВБ вырос почти на 15% до 1871 пункта, а долларовый РТС – на 4% до 876 пунктов. Две трети рублевых бумаг, торгующихся на Московской бирже, оказались в плюсе.
Из акций, входящих в индекс биржи, лучшие результаты показали бумаги «Интер РАО» (+62%) и ФСК ЕЭС (+40,5%), а худший – «Э.Он Россия», подешевевшие на 16,5%. Максимальную прибыль инвесторам могли бы принести низколиквидные акции ЗиЛа, стоимость которых выросла более чем в 4 раза, правда, при единичных сделках.
Аналитики говорят, что дальнейшее поведение рынка будет по-прежнему зависеть от нефтяных цен. При их стабилизации в диапазоне $40–50 индекс ММВБ может вырасти до 2000–2200 пунктов, считают Клещев и аналитик «Алор брокера» Кирилл Яковенко. По мнению Подсеваткина, сейчас иметь в портфеле стоит только качественные бумаги с перспективой роста и желательно с интересной дивидендной доходностью: Сбербанк, «Лукойл», «Акрон», «Аэрофлот» и т. д. Яковенко добавляет к этому списку префы «Сургутнефтегаза», акции МТС и «Норникеля», по которым ожидаются дивиденды более 10%.
Второй квартал – традиционно не самое лучшее время для покупки акций, скорее для фиксации прибыли, предупреждает Клещев. Он предлагает в ближайшие месяц-два основную часть активов разместить в валютные активы (например, депозиты, еврооблигации).
Людмила Коваль