Fitch понизило рейтинг Банка УРАЛСИБ до уровня «B+», прогноз «Негативный»
Понижение долгосрочного РДЭ и рейтинга устойчивости Банка УРАЛСИБ отражает дальнейшее ослабление капитализации банка в результате убытков и изъятия капитала акционером в отсутствие заметного прогресса с продажей значительных непрофильных активов на балансе. Среди позитивных факторов отмечается, что ликвидность остается адекватной и подкрепляется способностью банка привлекать депозиты через свою обширную филиальную сеть.
В 2012 г. на капитализации банка негативно сказался совокупный убыток в размере 3,2 млрд. руб., выплаты акционеру на 1,1 млрд. руб. и благотворительные взносы на 1 млрд. руб., проведенные от лица акционера. В мае 2013 г. были объявлены дивиденды еще на 0,5 млрд. руб., что в сочетании с лишь умеренной прибыльностью (доходность на капитал (ROE) в годовом выражении составила 1,3% согласно регулятивной отчетности за 1 полугодие 2013 г.) указывает на то, что подход акционера не претерпел изменений, и в среднесрочной перспективе вряд ли произойдет укрепление капитализации.
Капитализация остается под давлением ввиду крупных непрофильных активов и рисков по связанным сторонам, на которые вместе приходилось 1,4x основного капитала по методологии Fitch, что свидетельствует о слабой способности абсорбировать убытки. Такие риски включают следующее:
- Инвестиции в недвижимость (22 млрд. руб., или 62% основного капитала по методологии Fitch), часть которых, по мнению Fitch, являются переоцененными и могут потребовать дополнительного выделения капитала до того, как их можно будет продать.
- Непрямые вложения в акции (через паевые фонды, 19 млрд. руб., или 55% основного капитала по методологии Fitch) по 91% в Страховой группе УРАЛСИБ («СГ УРАЛСИБ»). Тот факт, что компания не контролируется менеджментом банка, позволяет не консолидировать ее в отчетность банка по МСФО. Оценка стоимости этих вложений также является высокой с учетом премии в 15 млрд. руб. по чистым активам страховой компании. Банк в течение долгого времени не может продать эти акции по указанной цене, а в случае вынужденной продажи это может привести к убыткам для банка.
- Кредиты связанным сторонам (9 млрд. руб., или 26% основного капитала по методологии Fitch), включая 3,8 млрд. руб. для факторингового бизнеса, 4 млрд. руб. для инвестиционного бизнеса (подробная информация пока не раскрывается) и 1,2 млрд. руб. другим компаниям.
Регулятивный уровень капитализации также был невысоким: 11,0% в конце 2012 г. (11,1% в конце 1 половины 2013 г.). Fitch отмечает, что вложения в акции СГ УРАЛСИБ на 19 млрд. руб. (37% регулятивного капитала) не вычитаются из регулятивного капитала банка, так как оформлены через паевые фонды (если бы эти вложения были прямыми инвестициями, вычет проводился бы). Кроме того, из показателя регулятивной капитализации не были вычтены вложения в конвертируемые субординированные облигации ЛГ УРАЛСИБ в размере 6,4 млрд. руб. (13% регулятивного капитала). В настоящее время Банк УРАЛСИБ формально соблюдает требования ЦБ РФ, однако существует риск, что регулятивный подход к таким вложениям может измениться (особенно после перехода на Базель III с 1 января 2014 г.), и тогда от банка потребуется вынужденная продажа и/или взносы нового капитала.
На ключевых показателях Банка УРАЛСИБ сказались высокие операционные затраты (94% от всех доходов в 2012 г.), что является самым высоким уровнем среди российских банков с рейтингами в категории «B» и выше от Fitch. Существенного улучшения прибыльности не ожидается в среднесрочной перспективе, так как банк медленно проводит сокращение издержек, а доля относительно высоко маржинального розничного кредитования, хотя и демонстрирует быстрый рост, является умеренной.
Отчисления в резерв под обесценение кредитов составили 6,4 млрд. руб. в 2012 г. (в основном по кредитам корпоративным клиентам), что нивелировало умеренную прибыль до отчислений под обесценение в размере 1,5 млрд. руб. и на что ушла часть капитала. Могут потребоваться дополнительные резервы, так как корпоративные проблемные (с просрочкой от 90 дней) и реструктурированные кредиты в конце 2012 г. составляли соответственно 10,7% и 4,0% портфеля и вместе имели покрытие резервами на уровне около 70%. Кроме того, имеется один крупный урегулированный кредит на 7 млрд. руб. (3,7% всех корпоративных кредитов) в сегменте лизинга (на балансе ЛГ УРАЛСИБ). Цены на активы в лизинге по данному кредиту в высокой степени подвержены давлению со стороны потенциального рыночного стресса. Проблемные розничные кредиты были равны 7% всех розничных кредитов на конец 2012 г., но имели адекватное резервирование. Однако недавнее расширение в необеспеченный розничный сегмент может потребовать от банка более высоких отчислений под обесценение по розничным кредитам, в то время как умеренные процентные ставки относительно сопоставимых банков дают ограниченный запас прочности.
Рейтинги Банка УРАЛСИБ продолжают учитывать такие позитивные факторы, как хорошую способность привлекать депозиты с учетом его филиальной сети, покрывающей всю страну, и умеренные уровни концентрации по отдельным связанным сторонам. Недавний стабильный рост депозитов поддерживал приемлемый запас ликвидности: высоко ликвидные активы у банка были равны около 70 млрд. руб. (денежные средства и межбанковские депозиты со сроком до трех месяцев) на конец 1 полугодия 2013 г. Кроме того, около 20 млрд. руб. могут быть получены за счет ценных бумаг, которые возможно использовать для операций рефинансирования с ЦБ РФ, и 6 млрд. руб. от секьюритизации ипотечных кредитов.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ И РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ БАНКА УРАЛСИБ
«Негативный» прогноз указывает на риски дальнейшего уменьшения капитала ввиду слабых ключевых показателей, потенциальных корректировок оценки в сторону понижения по некоторым активам и потенциального оттока капитала.
Рейтинги могут стабилизироваться на текущем уровне в случае улучшения прибыльность основной деятельности и качества капитала в результате продажи непрофильных активов и активов связанных сторон.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ И УРОВЕНЬ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНОГО РДЭ
Рейтинг поддержки «4» и уровень поддержки долгосрочного РДЭ «B» Банка УРАЛСИБ отражают умеренную вероятность поддержки со стороны государства с учетом присутствия банка по всей стране и его существенной базы депозитов. Рейтинги могут быть понижены, если государственная поддержка не будет предоставлена в случае заметного ухудшения кредитоспособности банка. Рейтинг поддержки может быть повышен, если собственником Банка УРАЛСИБ станет структура с высоким рейтингом.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ И РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ ЛГ УРАЛСИБ
РДЭ ЛГ УРАЛСИБ увязаны с рейтингами Банка УРАЛСИБ и, скорее всего, будут изменяться аналогично рейтингам материнской структуры.
Рейтинг поддержки ЛГ УРАЛСИБ «4» отражает мнение Fitch, что Банк УРАЛСИБ имел бы высокую готовность оказать поддержку лизинговой компании в случае необходимости с учетом 100-процентной собственности, высоких репутационных рисков для банка в случае дефолта дочерней компании, а также ввиду существенной операционной интеграции менеджмента и фондирования.
В 2012 г. на капитализации банка негативно сказался совокупный убыток в размере 3,2 млрд. руб., выплаты акционеру на 1,1 млрд. руб. и благотворительные взносы на 1 млрд. руб., проведенные от лица акционера. В мае 2013 г. были объявлены дивиденды еще на 0,5 млрд. руб., что в сочетании с лишь умеренной прибыльностью (доходность на капитал (ROE) в годовом выражении составила 1,3% согласно регулятивной отчетности за 1 полугодие 2013 г.) указывает на то, что подход акционера не претерпел изменений, и в среднесрочной перспективе вряд ли произойдет укрепление капитализации.
Капитализация остается под давлением ввиду крупных непрофильных активов и рисков по связанным сторонам, на которые вместе приходилось 1,4x основного капитала по методологии Fitch, что свидетельствует о слабой способности абсорбировать убытки. Такие риски включают следующее:
- Инвестиции в недвижимость (22 млрд. руб., или 62% основного капитала по методологии Fitch), часть которых, по мнению Fitch, являются переоцененными и могут потребовать дополнительного выделения капитала до того, как их можно будет продать.
- Непрямые вложения в акции (через паевые фонды, 19 млрд. руб., или 55% основного капитала по методологии Fitch) по 91% в Страховой группе УРАЛСИБ («СГ УРАЛСИБ»). Тот факт, что компания не контролируется менеджментом банка, позволяет не консолидировать ее в отчетность банка по МСФО. Оценка стоимости этих вложений также является высокой с учетом премии в 15 млрд. руб. по чистым активам страховой компании. Банк в течение долгого времени не может продать эти акции по указанной цене, а в случае вынужденной продажи это может привести к убыткам для банка.
- Кредиты связанным сторонам (9 млрд. руб., или 26% основного капитала по методологии Fitch), включая 3,8 млрд. руб. для факторингового бизнеса, 4 млрд. руб. для инвестиционного бизнеса (подробная информация пока не раскрывается) и 1,2 млрд. руб. другим компаниям.
Регулятивный уровень капитализации также был невысоким: 11,0% в конце 2012 г. (11,1% в конце 1 половины 2013 г.). Fitch отмечает, что вложения в акции СГ УРАЛСИБ на 19 млрд. руб. (37% регулятивного капитала) не вычитаются из регулятивного капитала банка, так как оформлены через паевые фонды (если бы эти вложения были прямыми инвестициями, вычет проводился бы). Кроме того, из показателя регулятивной капитализации не были вычтены вложения в конвертируемые субординированные облигации ЛГ УРАЛСИБ в размере 6,4 млрд. руб. (13% регулятивного капитала). В настоящее время Банк УРАЛСИБ формально соблюдает требования ЦБ РФ, однако существует риск, что регулятивный подход к таким вложениям может измениться (особенно после перехода на Базель III с 1 января 2014 г.), и тогда от банка потребуется вынужденная продажа и/или взносы нового капитала.
На ключевых показателях Банка УРАЛСИБ сказались высокие операционные затраты (94% от всех доходов в 2012 г.), что является самым высоким уровнем среди российских банков с рейтингами в категории «B» и выше от Fitch. Существенного улучшения прибыльности не ожидается в среднесрочной перспективе, так как банк медленно проводит сокращение издержек, а доля относительно высоко маржинального розничного кредитования, хотя и демонстрирует быстрый рост, является умеренной.
Отчисления в резерв под обесценение кредитов составили 6,4 млрд. руб. в 2012 г. (в основном по кредитам корпоративным клиентам), что нивелировало умеренную прибыль до отчислений под обесценение в размере 1,5 млрд. руб. и на что ушла часть капитала. Могут потребоваться дополнительные резервы, так как корпоративные проблемные (с просрочкой от 90 дней) и реструктурированные кредиты в конце 2012 г. составляли соответственно 10,7% и 4,0% портфеля и вместе имели покрытие резервами на уровне около 70%. Кроме того, имеется один крупный урегулированный кредит на 7 млрд. руб. (3,7% всех корпоративных кредитов) в сегменте лизинга (на балансе ЛГ УРАЛСИБ). Цены на активы в лизинге по данному кредиту в высокой степени подвержены давлению со стороны потенциального рыночного стресса. Проблемные розничные кредиты были равны 7% всех розничных кредитов на конец 2012 г., но имели адекватное резервирование. Однако недавнее расширение в необеспеченный розничный сегмент может потребовать от банка более высоких отчислений под обесценение по розничным кредитам, в то время как умеренные процентные ставки относительно сопоставимых банков дают ограниченный запас прочности.
Рейтинги Банка УРАЛСИБ продолжают учитывать такие позитивные факторы, как хорошую способность привлекать депозиты с учетом его филиальной сети, покрывающей всю страну, и умеренные уровни концентрации по отдельным связанным сторонам. Недавний стабильный рост депозитов поддерживал приемлемый запас ликвидности: высоко ликвидные активы у банка были равны около 70 млрд. руб. (денежные средства и межбанковские депозиты со сроком до трех месяцев) на конец 1 полугодия 2013 г. Кроме того, около 20 млрд. руб. могут быть получены за счет ценных бумаг, которые возможно использовать для операций рефинансирования с ЦБ РФ, и 6 млрд. руб. от секьюритизации ипотечных кредитов.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ И РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ БАНКА УРАЛСИБ
«Негативный» прогноз указывает на риски дальнейшего уменьшения капитала ввиду слабых ключевых показателей, потенциальных корректировок оценки в сторону понижения по некоторым активам и потенциального оттока капитала.
Рейтинги могут стабилизироваться на текущем уровне в случае улучшения прибыльность основной деятельности и качества капитала в результате продажи непрофильных активов и активов связанных сторон.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ И УРОВЕНЬ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНОГО РДЭ
Рейтинг поддержки «4» и уровень поддержки долгосрочного РДЭ «B» Банка УРАЛСИБ отражают умеренную вероятность поддержки со стороны государства с учетом присутствия банка по всей стране и его существенной базы депозитов. Рейтинги могут быть понижены, если государственная поддержка не будет предоставлена в случае заметного ухудшения кредитоспособности банка. Рейтинг поддержки может быть повышен, если собственником Банка УРАЛСИБ станет структура с высоким рейтингом.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ И РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ ЛГ УРАЛСИБ
РДЭ ЛГ УРАЛСИБ увязаны с рейтингами Банка УРАЛСИБ и, скорее всего, будут изменяться аналогично рейтингам материнской структуры.
Рейтинг поддержки ЛГ УРАЛСИБ «4» отражает мнение Fitch, что Банк УРАЛСИБ имел бы высокую готовность оказать поддержку лизинговой компании в случае необходимости с учетом 100-процентной собственности, высоких репутационных рисков для банка в случае дефолта дочерней компании, а также ввиду существенной операционной интеграции менеджмента и фондирования.